Приведенный выше график отражает динамику контанго/бэквордации в нефти Brent (два ближайших фьючерса, белым, правая ценовая шкала, в долларах за баррель) и динамику ближайшего фьючерса на нефть Brent (желтым, левая ценовая шкала)

На рынке нефти в настоящий момент доминируют два настроения: долгосрочный позитив, связанный с надеждами на дальнейшее восстановление мировой экономики после массовой вакцинации, и краткосрочный негатив, обусловленный появлением в Великобритании новой мутации коронавируса.

Вчера цена нефти Brent рухнула на 5% с лишним (рекордное значение за последние семь недель) из-за опасений того, что новый штамм Covid-19 перекинется на Европу и остальной мир. Это событие привело к росту контанго* в ближайших фьючерсах (февраль и март 2021 года, см. график ниже — прим. ProFinance.ru), что говорит об усилении краткосрочных опасений инвесторов.

*ProFinance.ru: контанго — это рыночная ситуация, при которой ближний фьючерс стоит дешевле дальнего. Обратная ситуация, при которой ближний фьючерс стоит дороже дальнего, называется бэквордацией. Чем больше контанго, тем выгоднее покупать нефть и хранить ее для продажи по более высокой цене в будущем.

В конце февраля 6-месячный спред во фьючерсах на нефть Brent находился в нулях, однако уже через месяц взлетел в область $14 за баррель. К моменту заключения новой сделки ОПЕК+ 12 апреля этот показатель опустился в область $5 за баррель.

В середине июня нефть Brent впервые с марта ушла в бэквордацию (см. график в начале статьи - прим. ProFinance.ru).

Отметим, что динамика контанго во фьючерсах на Brent отражает и другие опасения инвесторов. В частности, на прошлой неделе BloombergNEF предупредил о том, что избыток предложения нефти может возникнуть уже в первом квартале 2021 года, а также сообщил о том, что неделей ранее мировые запасы нефти в наземных хранилищах заметно выросли.

Неспособность 2-месячного спреда фьючерсов на Brent уйти в устойчивую бэквордацию говорит о неуверенности рынка в стабильности восстановления мировой экономики и сопутствующего ему спроса на энергоносители.

Стоит напомнить, что создание устойчивой бэквордации являлось главной целью самой первой сделки ОПЕК+, заключенной в ноябре 2016 года.

Автор: Сыроваткин Олег

MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram

По теме:

Избыток предложения нефти может возникнуть уже в первом квартале 2021 года

Мировые запасы нефти в наземных хранилищах заметно выросли на прошлой неделе

Citigroup: большие шорты по Brent в отчетах ICE для нас также являются загадкой