Безоговорочная поддержка Джанет Йеллен, без пяти минут нового министра финансов США, плана спасения экономики от пандемии, имеет двоякое значение для инвесторов, вселяя оптимизм в отношении того, что рост рискованных активов будет продолжаться, но одновременно усиливая опасения по поводу огромного увеличения государственного долга.
Уходящий председатель Федеральной резервной системы США Джанет Йеллен проводит пресс-конференцию после двухдневного заседания Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) в Вашингтоне, США, 13 декабря 2017 года. REUTERS / Jonathan Ernst
На слушаниях по утверждению ее кандидатуры в Сенате во вторник бывший председатель Федеральной резервной системы призвала законодателей «действовать масштабно» в отношении следующего пакета мер по борьбе с коронавирусом после того, как избранный президент Джо Байден на прошлой неделе изложил предложение по стимулированию экономики на 1,9 триллиона долларов.
Несмотря на то, что план придаст экономике, пораженной коронавирусом, столь нужный ей сейчас импульс, инвесторы заявили, что массивные стимулы также могут увеличить и без того огромный дефицит, повысить доходность облигаций, одновременно поддерживая ралли акций. Некоторые высказывают опасения о том, что в различных активах уже раздуты пузыри. Другие аспекты плана Байдена, такие как повышение налогов для корпораций и богатых, также были встречены неоднозначно.
«Очевидно, она чувствует, что экономика нуждается в этой помощи, и вопрос в том, чтобы убедить Сенат», - сказал Питер Кардилло, главный экономист по рынку Spartan Capital Securities. «Я считаю, что они его примут, мы увидим еще один большой пакет, и это положительный момент в краткосрочном периоде, но негативный - в долгосрочном».
С тех пор, как в начале этого месяца демократы получили контроль над Сенатом, подготовив почву для усиления стимулов, S&P 500 поднялся примерно на 2%, причем особенно сильными были акции банков, компаний с малой капитализацией и других компаний, которые, как ожидается, выиграют в условиях улучшающейся экономики.
Йеллен признала наличие некоторых из долгосрочных опасений рынка во вторник, когда она призвала законодателей увеличить расходы сейчас и выплатить долги позже.
«Долгосрочная фискальная траектория вызывает беспокойство. Это то, над чем мы будем работать ... Но для Америки также важно инвестировать», - сказала Йеллен Сенату. «Важно помнить, что мы находимся в условиях очень низких процентных ставок».
Йеллен также сказала, что она согласна с тем, что снижение корпоративного налога президентом Дональдом Трампом в 2017 году улучшило конкурентоспособность американского бизнеса, и что Байден не предлагал повысить корпоративные налоги до уровня до 2017 года. Но она сказала, что также важно, чтобы корпорации и богатые люди платили свою справедливую долю.
«В качестве министра финансов у нее действительно есть довольно прогрессивная повестка дня, которую она надеется реализовать», - сказал Джек Аблин, главный инвестиционный директор Cresset Capital Management.
«Я действительно думаю, что она должна найти тонкую грань между представлением себя уравновешенным политиком и в то же время принять довольно широкие фискальные планы избранного президента Байдена».
В качестве главы ФРС и заместителя председателя Йеллен ранее работала в центральном банке в период низких процентных ставок, когда экономика вышла из финансового кризиса. Она сделала шаг, который может подорвать любую критику в ее адрес как слишком голубиного политика: она была у руля ФРС, когда ЦБ принял спорное решение в декабре 2015 года поднять ставки, находившиеся около нуля.
После того, как президент Дональд Трамп часто призывал к ослаблению доллара для увеличения экспорта США, Йеллен во вторник обозначила своей видение позиции Минфина по отношению к доллару, заявив, что стоимость доллара и других валют должна определяться рынками и что Соединенные Штаты должны противодействовать попыткам других страны искусственно манипулировать стоимостью валюты для получения торгового преимущества.
Вин Цин, глава глобальной валютной стратегии BBH, заявил в записке, что комментарий Йеллен о валютных курсах был частью усилий, «призванных сигнализировать о широком изменении политики уходящей администрации Трампа».
«По крайней мере, рынки больше не будут подвержены волатильности, связанной с твитами, и это хорошо», - сказал он.
Льюис Краускопф, Стивен Калп и Меган Дэвис © 2021 Thomson Reuters
MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram
