_{Источник: Bloomberg}

Goldman Sachs рекомендует инвесторам рассмотреть иену, тайваньский доллар и швейцарский франк вместо доллара США в качестве потенциальных средств фондирования длинных позиций по валютам развивающихся стран.

Хотя «аргументы в пользу коротких позиций по USD против валют EM в долгосрочной перспективе носят веский характер, возможность того, что рост ставок в США приведет к укреплению доллара на коротком горизонте, побуждает внимательно посмотреть на альтернативные способы фондирования длинных позиций по EM», написали в обзоре стратеги во главе с Камакшией Триведи.

Иена имеет тенденцию слабеть, когда доходности 10-летних облигаций США растут, поскольку это создает условия для увеличения спредов ставок по американским и японским бумагам, так как доходности 10-летних бондов Японии поддерживаются на определенном уровне.

Использование швейцарского франка для фондирования также выглядит привлекательным на фоне снижения рисков в еврозоне. Хотя операции кэрри-трейд с EM, профинансированные за счет евро, вновь стали популярными у некоторых клиентов в последнее время, франк кажется более подходящим кандидатом в рефляционной среде.

Тайваньский доллар выделяется в качестве возможного средства фондирования, учитывая управляемый характер курса.

По данным Bloomberg, заимствование долларов и их инвестирование в корзину из 10 EM-валют в начале этого года обеспечило бы доходность в 1,1%. Подобная стратегия с финансированием в евро уже принесла бы 2,2%. Но в целом всеобщим фаворитом по-прежнему остается американская валюта.

MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и важные события рынка в Telegram

По теме:

Курс доллара снижается на фоне роста доходности трежерис

Goldman прогнозирует слабость доллара, что воодушевляет инвесторов на рынках EM

Danske Bank ожидает укрепление доллара к евро на горизонте в 12 месяцев