График: динамика цены 5-летних кредитно-дефолтных свопов (CDS) Турции за последний месяц. Источник: Bloomberg
Падение турецкой лиры после увольнения главы центрального банка страны оказало ограниченное влияние на широкий круг активов развивающихся рынков, говорят стратеги Mizuho.
Президент Реджеп Тайип Эрдоган уволил Наси Агбала на выходных после того, как последний на прошлой неделе повысил процентные ставки. Он повышал процентные ставки с момента своего назначения в ноябре, чтобы бороться с высокой инфляцией. Назначение Сахапа Кавчиоглу, бывшего банкира и депутата от правящей партии, вызвало опасения по поводу отмены недавнего повышения ставок.
Стоимость страхования рисков по суверенному долгу Турции резко возросла: пятилетние свопы на дефолт по кредиту страны увеличились на 157 базисных пунктов и закрылись на уровне 463 базисных пунктов в понедельник по сравнению с закрытием пятницы, согласно IHS Markit. Турецкая лира восстанавливается после резкого падения в понедельник, пара USD / TRY упала на 1,3% до 7,7218.
Однако спреды по государственным облигациям Турции и по кредитным дефолтным свопам могут еще больше расшириться, поскольку риски, связанные с рефинансированием истекающих облигаций, велики в краткосрочной перспективе с учетом дефицита счета текущих операций страны и корпоративной задолженности, полагает стратег Goldman Sachs Сара Грут в Лондоне.
«Турция имеет самые высокие краткосрочные потребности во внешнем финансировании среди стран со сравнительно низким рейтингом», включая краткосрочные внешние долги, такие как корпоративный долг, и прогнозируемый текущий счет на 2021 год, написала она в аналитической записке.
Сам по себе график погашения внешних суверенных облигаций Турции выглядит «относительно благоприятным» - в этом году истекают лишь бумаги в объеме немногим меньше 4 миллиардов долларов. Однако перспективы ухудшаются в следующие годы: объем гособлигаций, которые должны быть погашены в ближайшие три года, соответствует примерно 40% валовых валютных резервов страны без учета золота и свопов.
По оценке Goldman Sachs, справедливый спред пятилетних CDS Турции составляет около 600 б.п. в сценарии, при котором инфляционные ожидания вырастут до уровней 2018 года около 20%.
По материалам Dow Jones и Bloomberg
MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram
