График доллара к норвежской кроне интервалом в 1 неделю
По словам Danske Bank, в ближайшие кварталы норвежская крона будет ослабевать на фоне опережающего развития США и давления на нефтяные цены растущего объема поставок.
Банк рекомендует «стратегическую короткую позицию в норвежской кроне» с равновзвешенной корзиной из EUR / NOK и USD / NOK (индекс 100) с целью 107,0 и стоп-лоссом на уровне 96,5, написал аналитик Кристоффер Кьяер Ломхольт в записке для клиентов.
Глобальная рефляция оказывала сильную поддержку норвежской кроне в течение многих месяцев, но этот фактор ослабнет, поскольку «сейчас мы входим в периоды, характеризующиеся поворотом промышленного цикла, смещением экономического тяготения в сторону США, более широким спредом реальной доходности в долларах США и широким усилением курса доллара США». Эксперт говорит, что норвежская крона почти всегда слабеет в таких условиях. Этот период совпадает с низкой доходностью в норвежских кронах, что лучше всего иллюстрирует цикл Norges Bank в 2018 и 2019 гг.
Увеличение поставок нефти из США и ОПЕК + наряду с достижением пика роста экономики Китая и укреплением доллара США все больше будет препятствовать удорожанию сырьевых товаров и, соответственно, ухудшит торговый баланс Норвегии.
Сезонная картина предполагает более сильную норвежскую крону в начале года и более слабую норвежскую крону летом, отчасти из-за государственных расходов по сравнению с текущими покупками норвежских крон для бюджета.
В этом году наступает срок погашения облигаций NGB 05/21, что также добавит рынку более 50 млрд норвежских крон в мае.
Банк ожидает снижения покупок норвежских крон Norges Bank по мере восстановления экономики и уменьшения потребности в фискальной поддержке.
С учетом того, что рынки оценивают подъем ставки Банка Норвегии на 48 базисных пунктов через год, 105 базисных пунктов через 2 года и 168 базисных пунктов через 5 лет, потенциал для увеличения процентного дифференциала в пользу норвежской кроны все больше кажется исчерпанным.
Крона близка к справедливой стоимости на основе относительных затрат на рабочую силу за единицу продукции.
Материковая часть Норвегии имеет дефицит текущего счета, что формирует чистое коммерческое предложение норвежских крон (до корректировки на покупки центральным банком в норвежских кронах).
Ожидается, что уровни EUR / NOK около 10,00 вызовут рост интереса к продажам на внутреннем рынке NOK в целях хеджирования. Данные о потоках показывают, что иностранные инвесторы купили значительные суммы в норвежских кронах за последний месяц, а различные технические индикаторы достигли высокого уровня.
Пик сезона дивидендов в Норвегии приходится на конец апреля и май, и это означает, что в ближайшее время возникнет потребность в продаже норвежских крон.
Любовь Лиман в Стокгольме, Bloomberg
MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram
По теме:
Норвежская крона стала лидером роста в пятницу, а фунт - по итогам недели
