Из 50 американских буровых компаний, опрошенных BNEF, крупнейшие потери могут понести Devon Energy Corp., Pioneer Natural Resources Co. и Diamondback Energy Inc., при этом убытки от хеджирования составляют более $1 млрд в каждом компании. Это худший показатель хеджирования в секторе, начиная с середины 2017 года. В целом эта группа хеджировала почти треть предполагаемого объема добычи в 2021 году, и компании могут получить примерно на $5 меньше стоимости американского эталона West Texas Intermediate.
Сланцевики хеджируют убытки
Источник: Bloomberg
«Лично я предпочитаю, чтобы вы избегали хеджирования, — заявил аналитик Scotiabank Пол Ченг руководителям Pioneer во вторник во время телефонной конференции, на которой обсуждались результаты за второй квартал. — Если посмотреть на одну компанию или отрасль в целом в течение 10, 20, 30 лет, то, окажется, что хеджирование — это убыточная стратегия; я сомневаюсь, что отрасль когда-либо зарабатывала деньги».
Хотя убытки нефтедобывающих компаний от хеджирования растут, отрасль оказалась в плюсе благодаря ралли нефти и смогла увеличить дивиденды и объем выкупа акций после ограничения добычи на фоне обвала спроса на топливо из-за вспышки коронавируса в прошлом году. Производители обычно используют хеджирование, чтобы снизить риск серьезных колебаний цен и зафиксировать относительно стабильные денежные потоки. Но эта практика сопряжена с риском потерять деньги в условиях бычьего рынка.
Pioneer не будет хеджировать риски для защиты непостоянных дивидендов, заявил генеральный директор Скотт Шеффилд. Вместо этого выплаты будут варьироваться в зависимости от свободного денежного потока компании.
Ужасы хеджирования
Цены на нефть уже отскочили от докоронавирусных уровней и выросли в этом году почти вдвое примерно до $71 доллар за баррель, поскольку экономика восстанавливается после обвала в 2020 году.
Группа из 50 компаний зафиксировала цены в среднем по $49.51 за баррель, но у некоторых стоимость хеджирования оказалось еще ниже, включая Chesapeake Energy Corp. — по $42.64. Однако нехеджированная добыча помогла компенсировать потери, поскольку в среднем компании получили на $5.21 ниже средней цены на нефть в США за этот период. По данным BNEF, 30% объема добычи, хеджированного в этом году, стали самым низким показателем за всю историю.
Потери несут не только буровые компании. EQT Corp., крупнейшая компания по добыче природного газа в Америке, на прошлой неделе вызвала недовольство инвесторов, увеличив хеджирование на фоне роста сырьевых товаров. Компания уже зафиксировала неденежные потери во втором квартале в размере $1.3 млрд по свопам и опционным контрактам.
«Одним из негативных моментов этого квартала стало просто кошмарное хеджирование, — заявил ветеран нефтяной промышленности Пол Сэнки, аналитик и основатель Sankey Research LLC, в интервью Bloomberg TV. — Из-за неудачного хеджирования участники рынка говорят мне: „Боже, я ненавижу эту группу“».
Подготовлено Profinance.ru по материалам агентства Bloomberg
MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram
По теме:
Нефть дорожает на ожиданиях сокращения запасов
Bloomberg: убытки сланцевиков от хеджирования добычи нефти в 2021-2022 годах составляют $11 млрд
