График S&P 500 интервалами 1 неделя (белые свечи, левая ценовая шкала) и перевернутый индекс волатильности VIX (голубая линия, правая шкала)
История говорит о том, что волны волатильности, порожденные пандемией Covid-19, продолжат терзать рынок акций и в 2022 году, отмечает сооснователь аналитической компании DataTrek Research* Николас Колас.
*ProFinance.ru: компания занимается количественным анализом и обслуживает институциональных инвесторов, включая хедж-фонды и других управляющих активами
«Волатильность приходит в виде шторма, который обычно длится годами перед тем, как исчезнуть», — говорит аналитик. — «В последние два года индекс волатильности VIX в. среднем находился заметно выше своего долгосрочного исторического тренда на уровне 19,5 пунктов».
Колас считает разумным предположить, что в 2022 году волатильность будет ниже, чем в 2020 году, и будет примерно соответствовать уровням 2021 года.
«Волатильность может годами устойчиво превышать исторические тренды или так же устойчиво оставаться ниже них. Первая война в Персидском заливе 1991 года спровоцировала всплеск волатильности, которая длилась всего 18 месяцев. При этом в период с Азиатского кризиса 1997 года до второй войны с Ираком в 2003 году (этот интервал включает в себя кризис пузыря доткомов 1999/2000 годов и 11 сентября 2001) индекс VIX в. среднем оставался выше исторического тренда семь лет подряд. Затем в период с мирового финансового кризиса 2008 года до окончания европейского долгового кризиса примерно в 2013 году волатильность оставалась повышенной на протяжении пяти лет подряд», — напоминает аналитик.
График индекса волатильности VIX (голубая линия) и его долгосрочное среднее значение (черная горизонтальная линия). Данные: CBOE, источник: ФРБ Сент-Луиса, DataTrek Research
Тем не менее, анализ DataTrek Research говорит о том, что средние прогнозы аналитиков Wall Street по прибыли американских компаний на 2022 год выглядят слишком пессимистичными. Это означает, что позитивные сюрпризы на этом фронте могут спровоцировать дальнейший рост S&P 500 и обычно сопутствующее ему снижение волатильности.
Это хороший сценарий, а плохой сценарий подразумевает негативные макроэкономические сюрпризы и агрессивное ужесточение денежно-кредитной политики со стороны ФРС в ответ на галопирующую инфляцию, говорит Колас.
«Мы думаем, что 2022 год на рынке акций США окажется во многом похожим на нынешний», — прогнозирует аналитик. — «Это будет обусловлено сохранением основных рыночных драйверов, таких как пандемия, инфляция итд. 2021 год показал, что S&P 500 способен показывать хорошую динамику в подобных условиях. Для этого требуется продолжение роста корпоративной прибыли, и я уверен, что мы его увидим».
MarketSnapshot — Новости ProFinance. Ru и события рынка в Telegram
По теме:
Волатильность фондового рынка движет курсом доллара, а не наоборот
Миллиардер: индекс волатильности VIX превысит отметку 100 во время следующего биржевого краха
Управляющие активами назвали основные риски для рынка акций в 2022 году
Генеральный директор Goldman Sachs: не ждите, что акции продолжат приносить двузначную прибыль
Рост мировых акций в следующем году будет умеренным, вероятна коррекция: опрос Reuters
