Что было

Рынок опционов предполагает, что ФРС может поднять ставку максимальным более чем за 20 лет шагом уже в марте. Часть трейдеров считает, что центробанк запаздывает с обузданием инфляции, в то время как другие начинают закладывать в цены “ястребиную” ошибку ФРС, допуская смягчение в ближайшие годы ради спасения экономического роста. Некоторые комментаторы рынка призывают ФРС вернуть контроль над освещением своей политики, объяснив, почему она недооценила темпы роста цен. 

Министерство финансов в среду отказалось от размещения облигаций федерального займа из-за геополитических рисков и распродажи на мировых долговых рынках, и есть предположения, что пауза в аукционах затянется до февральского заседания Банка России. Локальные бонды РФ с начала года показывают худший результат в мире, а некоторые аналитики допускают рост доходностей ОФЗ до двузначных цифр. Другие уже видят неплохую точку входа, отмечая, что эмоции перевешивают фундаментальные факторы в оценке рисков.

В свете противостояния России с США и ЕС одни участники рынка полагают, что многие риски уже заложены в курс рубля, а другие не ждут, что скачок риск-премии исчезнет. Рынок деривативов, тем временем, демонстрирует гораздо более высокую чувствительность к трениям вокруг Украины, чем предполагает ослабление рубля с начала года. 

После угроз Байдена встреча министров иностранных дел РФ и США в Женеве в пятницу сенсаций не принесла. В то время как Европа пока уходитот группового обсуждения конкретных санкций в отношении РФ, Конгресс США начал готовить закон, позволяющий ускорить поставку Украине военной техники. Стало также известно, что Вашингтон дал балтийским странам разрешение на отправку Украине оружия американского производства. Тем временем ФРГ предупредила, что не выплатит РФ компенсацию в случае невыдачи лицензии на эксплуатацию Nord Stream 2, к сертификации которого будет привлечена Украина.  

Ужесточение монетарной политики в США и рост доходности облигаций, скорее всего, застопорят начавшееся было ралли валют развивающихся стран, говорит Wells Fargo Securities. По оценке этой компании, которая была в числе лучших прогнозистов по основным валютам в четвертом квартале, инвесторы начнут стекаться в доллар США, как только в центре внимания окажутся риски, присущие EM, а в случае РФ - геополитическая напряженность.  

Что будет

Федеральная резервная система на первом заседании в этом году может дать сигнал об ужесточении денежно-кредитной политики в марте. Российский президент, как ожидается, проведет встречу с итальянским бизнесом.

ФРС, вероятно, будет обсуждать, как и когда проводить нормализацию денежно-кредитной политики. Более 40% опрошенных экономистов ждет, что регулятор даст явный намек на повышение ставки на следующем заседании в марте. Также ожидается, что ФРС будет сигнализировать о начале сокращения баланса вскоре после повышения стоимости заимствований. В этот раз квартальных прогнозов по экономике и ставкам не планируется. 

Понедельник, 24 января

• Предварительный PMI обрабатывающих отраслей США от Markit за январь, прогноз 56,7
• Предварительный PMI обрабатывающих отраслей еврозоны от Markit за январь, прогноз 54,8
• Производственные результаты Норникеля, Мосэнерго, операционные результаты Группы Эталон, Fix Price за 2021 год
• Срок выплат по долларовым облигациям Evergrande
• Канцлер Германии Олаф Шольц обсудит с региональными лидерами стратегию борьбы с пандемией
• Встреча министров иностранных дел Евросоюза в Брюсселе
• Ставки ЦБ Казахстана, Пакистана

Вторник, 25 января

• Заместитель министра финансов Алексей Моисеев, как ожидается, примет участие в организованной РБК конференции по криптовалютам
• Операционные результаты ММК, Детского мира за четвертый квартал, натуральные показатели Группы ЛСР за 2021 год
• Индекс доверия потребителей США от Conference Board за январь, прогноз 111,8
• Доклад МВФ “Перспективы развития мировой экономики”
• Ставка ЦБ Венгрии, Нигерии

Среда, 26 января

• Ставка Федеральной резервной системы США, прогноз - без изменений на уровне 0-0,25%
• Пресс-конференция Джерома Пауэлла
• Президент РФ Владимир Путин проведет встречу с итальянским бизнесом в формате видеоконференции
• Продажи новостроек в США за декабрь, прогноз +2,8% м/м
• Цены производителей РФ за декабрь, прогноз +1,1% м/м, +28,8% г/г
• Операционные результаты М.Видео-Эльдорадо за четвертый квартал и 2021 год
• Министр иностранных дел РФ Сергей Лавров выступит в Государственной Думе в рамках “правительственного часа”
• Всемирный экономический форум опубликует доклад о глобальной конкурентоспособности
• Ставки ЦБ Канады, Кении, Мозамбика

Четверг, 27 января

• США опубликуют следующую статистику:
  • Оценка ВВП за четвертый квартал, прогноз +5,3% кв/кв
  • Предварительные данные о заказах на товары длительного пользования за декабрь, прогноз -0,5% м/м
• Онлайн-брифинг заместителя министра иностранных дел РФ Сергея Рябкова
• Великобритания отменит большинство связанных с Covid-19 ограничений
• Операционные результаты Русгидро за 2021 год
• Финансовые результаты Deutsche Bank за четвертый квартал
• Ставки ЦБ Чили, ЮАР

Пятница, 28 января

• США опубликуют следующую статистику:
  • Доходы населения за декабрь, прогноз +0,5% м/м
  • Расходы населения за декабрь, прогноз -0,6% м/м
• Уточненный индекс потребительских настроений от Мичиганского университета за январь, прогноз 68,8
• Январские опросы агентства Блумберг по экономике РФ
• Ставки ЦБ Анголы, Колумбии
• Fitch Ratings опубликует рейтинг Венгрии, Ирландии
• S&P Global Ratings опубликует рейтинг Албании, Демократической республики Конго, Литвы
• Moody’s Investors Service может опубликовать рейтинг Литвы, Финляндии