Последний прогноз банка предполагает семикратное повышение ставок в этом году, так как ФРС стремится остановить стремительный рост инфляции. Сигнал ФРС об агрессивных темпах повышения ставок и быстром сокращении баланса уже нанес удар по акциям в 2021 году, при этом на текущий момент индекс S&P 500 снизился на 6%.
В новой заметке в понедельник BofA сохранил прогноз на конец года для S&P 500 на уровне 4600, что на 2.5% выше, чем сегодня. Хотя в банке отметили, что циклы повышения ставок ФРС исторически совпадали с ростом акций, сейчас рынок больше переоценен, чем в прошлых циклах, что создает более избирательную среду для аналитиков.
Советы от Bank of America
Банк дал рекомендации инвесторам, как пережить цикл повышения ставок ФРС.
Савита Субраманьян, глава подразделения BofA по акциям и количественным стратегиям в США, в первую очередь рекомендует покупать акции с привлекательными показателями свободного денежного потока (FCF), в частности, с учетом соотношения FCF и стоимости компании, а также FCF и цены.
«Стратегии оценки, основанные на высоких показателях FCF, за последние десять лет привели к нулевым процентным ставкам, однако этот фактор обеспечил самый высокий альфа-коэффициент из всех факторов оценки, которые мы отслеживаем в долгосрочной перспективе», — отметила Субраманьян.
При повышении ставок лучше всего работают циклические секторы. Сектор товаров выборочного спроса опережал S&P 500 в течение большего количества циклов повышения ставок, чем любой другой сектор, но в данный момент он столкнулся с рисками роста затрат на рабочую силу по мере усиления давления на заработную плату, говорится в сообщении банка. Другие циклические секторы, которые, как правило, преуспевают во время повышения ставок, включают информационные технологии, энергетику, материалы и товары массового потребления.
В то же время прокси-облигации демонстрируют худшие результаты, что означает тяжелые времена для секторов коммунальных услуг и недвижимости. Акции промышленных предприятий также обычно страдают на фоне роста ставок.
Акции с малой капитализацией обычно опережают акции с большой капитализацией в преддверии первого повышения ставки ФРС. Затем они немного отстают, в среднем на 1%, в течение всего цикла повышения ставок.
Однако, «в отличие от большинства других циклов повышения ставок, акции с малой капитализацией, как правило, стоят недорого по сравнению с нынешними акциями с большой капитализацией», — добавили в BofA.
В 1999 году ФРС начала сворачивать стимулирующую монетарную политику и повышать процентные ставки больше, чем ожидали инвесторы. Цикл повышения завершился на уровне 6.5% в 2000 году. В следующем году американская экономика погрузилась в рецессию.
Подготовлено Profinance.ru по материалам издания The Business Insider
MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram
По теме:
Фондовый рынок обновит исторические максимумы в первом полугодии — Fundstrat
Инфляция оказывает давление на перспективы акций США в 2022 году
Аналитики BlackRock рассказали, в какие акции инвестировать прямо сейчас
