Энергетический индекс S&P 500 резко упал в 2020 году после того, как пандемия обрушила спрос на нефть во всем мире. Прошлый год был периодом взлетов и падений, поскольку мировая экономика неоднократно открывалась и закрывалась, а вакцины становились все более доступными и появлялись новые варианты Covid-19.
Этот паттерн изменился в начале 2022 года. S&P 500 упал примерно на 4%, акции технологических компаний выбились в лидеры, а энергетический сегмент поднялся на 24%. Рост цен на нефть сыграл не последнюю роль. Спрос на энергоносители растет, конфликт с Россией и проблемы на Ближнем Востоке создают геополитические риски, а инвесторы сомневаются в том, что группа ОПЕК+ способна нарастить поставки. Нефть марки West Texas Intermediate подорожала на 19%, Brent — на 18%. Однако акции выросли еще сильнее.
Это странно. Ралли цен на нефть обычно сопровождается ростом на фондовом рынке. Эти активы сильно коррелированы, они считаются ставкой на рост экономики. Но эта взаимосвязь рушится. 40-дневная корреляция между Brent и S&P 500 слабеет с начала года. За это время стоимость эталонного сорта нефти поднялась до $94 за баррель. Нефть подобное наблюдалось осенью, когда корреляция совсем исчезла: нефть Brent прибавила $22 доллара с середины августа до конца сентября в преддверии суровой европейской зимы и на фоне дефицита запасов.
Итак, сейчас лейтмотив мировой экономики — это инфляция. Фондовый рынок стал более чувствительным к ценам на нефть, поскольку растущая стоимость энергоносителей разгоняет инфляцию.
Все это помогает американским энергетическим компаниям. Получив рекордные прибыли, многие крупные нефтяные компании выкупают акции. Exxon Mobile Corp пообещала ускорить выкуп акций на сумму $10 млрд, изначально запланированный на ближайшие два года. Chevron Corp. планирует в этом году выкупить акции на сумму до $5 млрд. По ту сторону Атлантики BP Plc собирается выкупить акции на $1,5 млрд. И это лишь часть программы обратного выкупа Shell Plc стоимостью $8,5 млрд.
Выкупы исторически отставали от восстановления цен на нефть, поэтому это может стать началом более крупного цикла, подпитывающего акции энергетических компаний в США в течение следующих нескольких месяцев. Однако учитывая новый подход к финансовой в секторе рост может идти медленнее, чем за последние 20 лет.
В целом, у американского нефтяного сектора есть много преимуществ. Акции остаются в целом чувствительными к ценам на нефть, однако акции энергетических компаний больше всех выиграют от этого ралли. Инвесторам, которые хотят хеджировать инфляцию, не подвергая себя непосредственно волатильности товарного рынка, стоит присмотреться к этой группе.
Подготовлено Profinance.ru по материалам агентства Bloomberg
MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram
По теме:
Трейдеры зарабатывают на дефиците топлива
Цены на нефть упадут до 70 долларов, если напряженность между Россией и Украиной ослабнет
