Что было

Аналитики догоняют “ястребиный” сигнал Банка России, повышая прогнозы по ключевой ставке и доходности рублевых госбумаг. Некоторые допускают пик стоимости заимствований в районе 12% в первом полугодии, а к концу года все еще ждут разворота в денежно-кредитной политике. Пока же доходности ОФЗ соответствуют ожиданиям ужесточения в марте до 10%, а их устойчивое снижение может начаться не раньше второй половины года.

Геополитическая напряженность продолжает выдавливать иностранцев из облигаций федерального займа. Часть инвесторов все еще привлекают высокие реальные ставки, но они избегают 10-летнего сегмента кривой доходности. На фоне спада интереса к “классическим” госбумагам Министерство финансов РФ готово предлагать флоатеры, хотя и считает завышенной их долю в долговом портфеле. 

В среду самая важная на рынке физической нефти цена сорта Dated Brent превысила $100 впервые с 2014 года, а председательствующая в этом году в ОПЕК Республика Конго допускает скорое удорожание нефти до $125 за баррель из-за геополитики. Однако, по некоторым оценкам, цены уже поднялись так высоко, что рост спроса может существенно сократиться.

Представители Федеральной резервной системы допустили повышение ставки выше нейтральных 2% и уместность ужесточения в марте с последующим ускорением, если инфляция не спадет. А на рынке гособлигаций США появились признаки нехватки ликвидности, что усиливает волатильность. Учитывая рост коротких позиций по бумагам, ликвидность будет иметь особое значение для предотвращения резкого снижения доходности в случае смены настроений инвесторов.

Ведущим центробанкам, последнее десятилетие занимавшимся конкурентной девальвацией, возможно, перехочется ослаблять свои валюты на фоне ускорения инфляции. Валютная война, наоборот, грозит повышением ставок в странах G-10, а также усилением их волатильности относительно волатильности валют, предупреждает Goldman Sachs Group Inc.

Что будет

Министр иностранных дел РФ Сергей Лавров и госсекретарь США Энтони Блинкен планируют встречу в Европе в конце предстоящей недели. Этот факт позволяет надеяться, что военной эскалации в ближайшее время не будет, отмечает Credit Agricole SA. Однако ситуация остается напряженной, учитывая сообщения Украины и самопровозглашенных республик на востоке страны о взаимных обстрелах территорий.

Понедельник, 21 февраля

• Лавров, как ожидается, примет участие в Ближневосточной конференции клуба “Валдай”
• Выступление члена Совета управляющих ФРС Мишель Боуман
• Внеочередная министерская встреча Форума стран-экспортеров газа в Дохе
• Финансовые результаты Ленты за 2021 год
• Предварительный PMI обрабатывающих отраслей еврозоны от Markit за февраль, прогноз 58,6
• Премьер-министр Великобритании Борис Джонсон объявит об отмене Covid-ограничений и правил самоизоляции
• Встреча министров иностранных дел Евросоюза в Брюсселе

Вторник, 22 февраля

• Газовый саммит ФСЭГ в Дохе
• Стартует Международная нефтегазовая неделя в Лондоне
• Выступление президента ФРБ Атланты Рафаэля Бостика
• США опубликуют следующую статистику за февраль:
  • Предварительный PMI обрабатывающих отраслей от Markit, прогноз 56
  • Индекс доверия потребителей от Conference Board, прогноз 110
• Министерство финансов РФ может провести аукционы по размещению облигаций федерального займа
• Финансовые результаты ВТБ, Юнипро за 2021 год
• Ставка ЦБ Венгрии, прогноз - повышение до 3,40% с 2,90%

Среда, 23 февраля

• Выходной в РФ по случаю Дня защитника Отечества, торги на рынках РФ не проводятся
• Уточненные данные об инфляции в еврозоне за январь, прогноз +5,1% г/г
• Выступление председателя Банка Англии Эндрю Бейли
• Финансовые результаты Barclays
• Ставка ЦБ Новой Зеландии, прогноз - повышение до 1% с 0,75%

Четверг, 24 февраля

• Канцлер Германии Олаф Шольц проведет онлайн-переговоры с лидерами стран “Группы семи”, в том числе по ситуации с Украиной
• Выступление президента ФРБ Кливленда Лоретты Местер, президента ФРБ Ричмонда Томаса Баркина, Бостика
• США опубликуют следующую статистику:
  • Вторая оценка ВВП за четвертый квартал, прогноз +7% кв/кв
  • Продажи новостроек за январь, прогноз -0,1% м/м
• Ставка ЦБ Южной Кореи, прогноз - без изменений на уровне 1,25%

Пятница, 25 февраля

• РФ опубликует следующую статистику:
  • Промпроизводство за январь
  • Доля нерезидентов в объеме выпусков облигаций федерального займа за январь
• Финансовые результаты Evraz за 2021 год
• США опубликуют следующую статистику:
  • Доходы населения за январь, прогноз -0,3% м/м
  • Расходы населения за январь, прогноз +1,2% м/м
  • Предварительные данные о заказах на товары длительного пользования за январь, прогноз +0,6% м/м
• Уточненный индекс потребительских настроений от Мичиганского университета за февраль, прогноз 61,7
• Февральские опросы агентства Блумберг по экономике РФ
• Fitch Ratings опубликует рейтинг Сербии, Эстонии
• S&P Global Ratings опубликует рейтинг Австрии, Дании, Грузии
• Moody’s Investors Service может опубликовать рейтинг Албании, Бельгии