Goldman Sachs повысил свои прогнозы доходности казначейских облигаций по всей кривой и заявил, что ожидает «умеренной инверсии» спреда между 2-летними и 10-летними доходностями к концу 2022 года.

Изменения последовали за ростом рыночных инфляционных ожиданий и поворотом Федеральной резервной системы к более жесткой денежно-кредитной политике, при этом председатель Джером Пауэлл и другие чиновники Федрезерва отмечают возможность того, что центральный банк может выбрать более значительное повышение процентных ставок.

Изменения прогноза отражают более широкое и устойчивое ценовое давление и обусловленный этими факторами ястребиный разворот ФРС», — заявили аналитики Goldman.

Банк повысил свой прогноз доходности 10-летних облигаций до конца декабря до 2,7% с 2,25%. Рыночная ставка в настоящее время составляет около 2,35%, а в среду достигла почти трехлетнего максимума в 2,41%.

Изменения на коротком конце кривой боле значительные: аналитики теперь видят двухлетнюю ставку на уровне 2,9% к концу 2022 года и 3,15% к концу 2023 года. В настоящее время этот показатель составляет около 2,12%.

Они видят более постепенный рост на более длинном конце кривой.

«Одной из особенностей нашего прогноза является умеренная инверсия кривой доходности на участке 2–10 лет к концу года», — пишут аналитики. «Однако мы отмечаем, что номинальная кривая имеет тенденцию легче инвертироваться в условиях высокой инфляции, и мы можем увидеть более ранние и/или более глубокие инверсии кривой в этом цикле. В такой среде может потребоваться более глубокая инверсия номинальной кривой, чтобы получить те же шансы на рецессию в моделях, что и в более поздних бизнес-циклах».