Возможно, рост цен на нефть в последний год способствует притоку денежных средств в некоторые нефтегазовые компании с частным финансированием, но это не привлекло вторичных покупателей к участию в нефтегазовых фондах, по крайней мере, пока.
«Вы не можете торговать энергетическими ETF с частным финансированием, не учитывая спотовые цен на нефть», — отметил Майкл Дин, управляющий директор подразделения материальных активов HarbourVest Partners, добавив, что более высокие цены на нефть повысили прибыльность компаний, однако это еще не привело к значительному увеличению ухода из инвестиций в нефтегазовые фонды.
Стабильная активность ухода имеет большое значение для инвесторов во вторичные инвестиционные фонды, поскольку они обычно вкладываются в «зрелые активы» в расчете на прибыль в ближайшей перспективе. Когда активность снижается, как в последние годы на нефтяном рынке, активы в целом становятся менее привлекательными для вторичных покупателей.
Вторичные продажи портфелей нефтегазовых фондов резко сократились в 2015 и 2016 годах из-за снижения цен на энергоносители. Хотя в период с 2017 по 2019 год количество сделок увеличилось, снижение объема инвестиций в новые фонды, ориентированные на сектор, и внезапное падение цен из-за пандемии в 2020 году снизили интерес со стороны вторичных инвесторов.
Под давлением
По словам покупателей и посредников, повышенное внимание к экологическим последствиям разведки, добычи и использования нефти и газа, наряду с давлением на фонды целевого капитала и пенсионные фонды для отказа от ископаемого топлива осложнили покупку таких активов для вторичных фирм.
«Некоторые фирмы просто не хотят возвращаться к партнерам с ограниченной ответственностью и снова начинать разговор о покупке нефти и газа, — заявил Энди Ник, управляющий директор консультационного подразделения по частному капиталу в инвестиционном банке Jefferies. Они уже сталкивались с этим раньше».
По данным Setter Capital Inc., в прошлом году объем вторичных сделок с прямыми инвестициями в энергетические фонды, вырос чуть более чем на 30% до $294 млн. Тем не менее, судя по объему сделок в долларах и темпам роста, — это по-прежнему лишь незначительная часть других стратегий в рамках вторичных сделок с прямыми инвестициями. Как показали данные Setter, в прошлом году объем также оставался значительно ниже уровня ежегодных вторичных сделок с участием инвестиционных фондов, ориентированных на энергетику: от $826 млн до $1.77 млрд в период с 2014 по 2019 год.
«В целом, мы не увидели большого сдвига цен к тому, что было раньше, — отметил Майк Эванс, вице-президент Setter. — Мы по-прежнему наблюдаем большие скидки для фондов, ориентированных на нефть и газ».
Посредники утверждают, что некоторые вторичные покупатели еще не оправились от потерь, связанных со сделками в нефтегазовый сектор до падения цен и, как следствие, снижения стоимости этих активов.
«У многих из этих групп, вероятно, сегодня все еще есть активы, которые они купили пять или шесть лет назад, когда на рынке было жарко, — добавил Эванс. — Возможно, теперь они боятся обжечься».
Однако пока неясно, будут ли вторичные покупатели постоянно избегать сделок с нефтью и газом.
«Если в ближайшие три-шесть месяцев цены на нефть останутся на уровне $100 за баррель или выше, ситуация, скорее всего, снова начнет меняться», — считает Соломон Овайда, партнер-основатель консалтинговой фирмы Mozaic Capital Advisors.
Подготовлено Profinance.ru по материалам издания The Wall Street Journal
MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram
По теме:
Билл Экман потерял $400 млн из-за Netflix
Похмелье вызывает приступ головной боли у мирового рынка акций
