Американские компании наращивают усилия по защите своих прибылей от безжалостного роста курса доллара, поскольку валюта США взлетела до многолетних максимумов.
Доллар вырос примерно на 15% по отношению к корзине валют за последний год, чему способствовали ястребиная позиция Федеральной резервной системы и усиление геополитической напряженности, которые увеличили привлекательность доллара как убежища.
В последние месяцы доллар резко вырос. Этот всплеск сократил прибыль транснациональных компаний США, которые конвертируют иностранную валюту в доллары, усилив опасения корпораций по поводу резкого роста инфляции и мрачных экономических перспектив, а также подтолкнул некоторых к более активному поиску способов хеджирования своих доходов.
Компании, в своих последних отчетах о доходах ссылающиеся на валютные проблемы, включают Coca-Cola Co, Procter & Gamble и Philip Morris International Inc. В целом аналитики понизили свой общий прогноз роста прибыли компаний, входящих в расчет S&P 500, во втором квартале до 5,6% с 6,8% в начале апреля.
"Корпорации подтолкнул к действию беспрепятственный рост доллара и преодоление психологических барьеров в большинстве основных валютных пар", - сказал Карл Шамотта, главный рыночный стратег платежной компании Corpay.
Доллар находится на двухдесятилетнем максимуме по отношению к японской иене и более чем пятилетнем максимуме по отношению к евро, после роста на 13% и 8% соответственно по отношению к валютам в этом году.
Чтобы большие колебания обменного курса не привели к резким колебаниям прибыли, предприятия используют различные типы стратегий хеджирования, в том числе те, которые используют форварды и опционы.
В то время как доступно мало отраслевых данных, позволяющих оценить, насколько решения американских компаний по хеджированию зависят от значительности роста курса доллара, несколько фирм, консультирующих компании по управлению валютными рисками, отмечают рост активности по хеджированию.
"Некоторые корпорации, с которыми мы работаем, у которых есть закрепленная в уставных документах политика хеджирования, имеют процентный диапазон относительно того, какую часть своего риска они должны были хеджировать. Мы видим, как эти клиенты переходят на более высокий уровень своего диапазона", - сказал Джон Дойл, вице-президент по дилингу и трейдингу Monex USA.
По словам Дойла, активность клиентов Monex по хеджированию выросла на 22% в марте 2022 года по сравнению с 2021 годом и увеличилась на 24% за первый квартал по сравнению с прошлым годом.
Необходимость защиты от неблагоприятных колебаний обменного курса возникла после нескольких лет умеренной волатильности валютных курсов, в течение которых колебания валютных курсов оказывали ограниченное влияние на прибыль компании.
Негативное влияние колебаний валютных курсов на результаты североамериканских компаний за третий квартал 2021 года упало до самого низкого уровня с первого квартала 2018 года, показали данные казначейства и финансовой управляющей компании Kyriba в начале февраля.
Но волатильность валютных курсов усилилась в конце прошлого года, поскольку инвесторы переварили ястребиный настрой ФРС, которая уже повысила процентные ставки на 75 базисных пунктов с марта. Рынки оценивают повышение ставок еще на 190 базисных пунктов в 2022 году.
Трехмесячная волатильность евро и иены по отношению к доллару достигла самого высокого уровня с июня 2020 года. График агентства Рейтер
По мере роста волатильности "мы уже видим, как организации корректируют свои прогнозы с дополнительным воздействием на прибыль на 2% или более, чем они ожидали даже квартал назад", - сказал Боб Старк, глобальный руководитель отдела рыночной стратегии Kyriba.
Не вся недавняя деятельность по хеджированию была направлена на защиту от роста доллара.
По словам Шамотты из Corpay, продавцы доллара, в том числе импортеры, которые воспользовались повышением своей покупательной способности благодаря укреплению валюты, поспешили зафиксировать прибыль.
В то же время рост курса доллара стал благом для молодых или небольших фирм, включая стартапы и компании, стремящиеся стать публичными, поскольку у них, как правило, больше иностранных расходов, чем доходов.
Корпоративные клиенты Silicon Valley Bank, который обслуживает молодые компании, в значительной степени выиграли от укрепления американской валюты, сказал Иван Асенсио, глава отдела консультирования по валютным рискам в фирме.
"Однако, независимо от направления, перспективы более высокой волатильности усилили активность хеджирования, осведомленность и диалог", - сказал Асенсио.
Сакиб Икбал Ахмед © 2022Thomson Reuters
MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram
По теме:
Курс доллара растет пятую неделю подряд
Курс доллара вырос до многолетних максимумов
