У хедж-фондов был жаркий второй квартал, но их вера в доллар хорошо окупилась.

Валютный индекс поставщика отраслевых данных HFR, входящий в более широкий макроэкономический (общий) индекс, в июне вырос на 1,76%, что стало самым большим месячным ростом с марта 2020 года, в результате чего рост за апрель-июнь составил 5,70%.

   Фото Рейтер

Это был лучший квартал после роста на 5,72% за тот же период в 2017 году.

Или, другими словами, валютные стратегии, отслеживаемые HFR, по сути, только что продемонстрировали лучший совместный квартал с момента запуска индекса в 2008 году. Центральное место в этом занимала стабильная и крупная длинная долларовая позиция фондов.

Согласно данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами, хедж-фонды каждую неделю в течение 51 недели открывали длинные позиции в долларах по отношению к корзине валют G10. Средняя чистая длинная долларовая позиция во втором квартале составляла около 15 миллиардов долларов.

Благодаря широко распространенному мнению, что Федеральная резервная система повысит процентные ставки США для борьбы с инфляцией больше, чем другие центральные банки, во втором квартале доллар резко прибавил.

Сейчас он находится на самом сильном уровне за 20 лет по отношению к евро и корзине основных валют, а его рост на 6,5% на основе индекса в апреле-июне стал лучшим квартальным подъемом с 2016 года.

Последние данные CFTC показали, что фонды увеличили свою чистую длинную долларовую позицию по отношению к валютам G10 на 2 миллиарда долларов до 16 миллиардов долларов за неделю до 4 июля, просто нивелировав сокращение на 2 миллиарда долларов по сравнению с предыдущей неделей.

Это говорит о том, что, несмотря на сильный рост доллара, высокие позиции и общее ослабление ожиданий инвесторов в отношении цикла ужесточения ФРС, фонды уверены, что доллар может подняться еще выше.

Ли Хардман из MUFG отмечает, что более сильный, чем ожидалось, отчет по занятости в США за июнь, опубликованный в пятницу, и последние публичные комментарии представителей ФРС указывают на еще одно повышение ставки на 75 базисных пунктов в конце этого месяца.

«Доллар сильно восстановил восходящий импульс на прошлой неделе, и мы ожидаем, что в ближайшем будущем он продолжит расти», — написал Хардман в пятничной записке.

Однако нельзя игнорировать относительную слабость основных валют-аналогов доллара, особенно евро.

Фонды CFTC увеличили свою чистую короткую позицию по евро до 16 852 контрактов с 10 596 контрактов неделей ранее. Это самая большая чистая короткая позиция в этом году, и это четвертая неделя подряд, когда фонды имеют чистую короткую позицию по евро.

Короткая позиция — это, по сути, ставка на то, что актив упадет в цене, а длинная позиция — это ставка на то, что он вырастет. Сейчас фонды делают ставку на ослабление евро в размере 2,16 млрд долларов. Месяц назад они сделали ставку на его укрепление в размере 6,8 млрд долларов.

На прошлой неделе евро упал до 20-летнего минимума в 1,0070 доллара, близкого к паритету, из-за опасений, что энергетический кризис приведет экономику еврозоны к рецессии, и что Европейский центральный банк будет бороться за поддержку роста, пытаясь укротить рекордную инфляцию и обуздать расширение спредов доходности по суверенным облигациям.

Хардман рекомендует продавать евро по цене 1,0160 доллара с целью скорейшего прорыва паритета до 0,9760 доллара. Похоже, что с этим согласится все большее число хедж-фондов.

Джейми МакГивер, Сайкат Чаттерджи, Марк Джонс © 2022 Thomson Reuters 

MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram 

По теме:

Валютные трейдеры готовятся к миру, в котором один евро стоит меньше доллара

Евро достиг нового минимума двадцати лет по отношению к доллару на уровне 1,0186

Экономисты предупреждают, что экономический кризис в США и Европе становится все более вероятным