По оценкам Bloomberg, 28 крупнейших независимых производителей нефти в США, которые торгуются на бирже, за три месяца до 30 июня сформировали свободный денежный поток в размере $25.5 млрд. За это время они заработают достаточно средств, чтобы компенсировать четвертую часть потерь за предыдущее десятилетие.
Гидроразрыв пласта произвел революцию на мировых энергетических рынках, позволив американским компаниям добывать сланцевые запасы, которые ранее были не доступны. За 10 лет США превратились из переживающего упадок производителя нефти в доминирующий мировой источник нефти и газа, однако за это им прошлось заплатить астрономическую цену: за десятилетие до пандемии 28 компаний потеряли около $115 млрд.
По данным Bloomberg Intelligence, за год свободный денежный поток сектора, как ожидается, превысит $100 млрд, что более чем в два раза больше, чем в 2021 году, и в девять раз больше совокупного годового дохода в 2018-2020 годах.
По оценкам, с 2020 года до конца второго квартала они заработают более $85 млрд, при этом рост продолжится по крайней мере до конца года.
Это свидетельствует о новой бизнес-модели сектора, которая ставит прибыль выше увеличения добычи. Что касается потребителей, то это говорит о том, что сланцевая отрасль больше не хочет финансировать убыточные проекты, которые годами обеспечивали огромные запасы нефти и природного газа.
«Почти каждая компания отчитается о рекордной прибыли и рекордном свободном денежном потоке, – заявил Пол Чэн, аналитик Scotiabank из Нью-Йорка. – Даже если структура затрат будет иметь тенденцию к росту, объем генерируемого свободного денежного потока будет феноменальным. Так будет, даже если цены вернутся к $80 или $90 за баррель».
Американский эталон West Texas Intermediate торгуется около $95 за баррель после того, как в июне он взлетел до $122. Семь из десяти крупнейших акций индекса S&P 500 в этом году – нефтяные компании или НПЗ. Occidental Petroleum Corp., в которую значительные средства инвестировала холдинговая компания Berkshire Hathaway Inc. Уоррена Баффета, лидирует с доходностью 117%.
Тем не менее, некоторые аналитики утверждают, что акции энергетического сектора недооценены. По словам Мэтью Портильо, аналитика Tudor, Pickering, Holt & Co, акции независимых нефтяных компаний оцениваются так, как будто в долгосрочной перспективе нефть будет торговаться в диапазоне $55 – $60, хотя цены могут колебаться около $100 в течение многих лет.
Фундаментальные показатели
«Акции исключают рецессию, подобную той, что была в 2008 году, однако существует расхождение, поскольку фундаментальные показатели на рынке нефти остаются под давлением», – отметил Портильо. Руководители будут «агрессивно склоняться к выкупу акций, учитывая недавнюю распродажу акций».
Компания Matador Resources Co., которая занимается бурением сланцевых месторождений в Пермском бассейне, продемонстрировала сильные результаты, сообщив о четырехкратном росте чистой прибыли и удвоив дивиденды. Однако при этом прогнозируемые капитальные затраты могут подскочить на 17% из-за инфляции издержек и планов по развертыванию еще одной буровой установки.
Подрядчики, работающие в нефтяном секторе, наконец получили рычаги воздействия для повышения платы, которую они взимают за бурение и гидроразрыв скважин для таких клиентов, как Matador. Теперь они могут получать намного больше того, что требуется для борьбы с инфляцией.
«Сейчас все иначе, – заявил в интервью Крис Райт, директор сланцевика №2 Liberty Energy Inc. – Преимущества, как правило, были у наших клиентов, а не у нас».
«Фантастическая» прибыль
Крупнейшая в мире сланцевая компания Halliburton Co. заявила, что рынок оборудования, необходимого для заканчивания новых скважин, почти распродан до конца года, и клиенты уже строят планы на 2023 год: намного раньше, чем ожидалось.
Корпорация Hess Corp., которая оценивает инфляцию в отрасли на уровне 20%, столкнулась с последствиями роста издержек. Базирующаяся в Нью-Йорке нефтегазовая компания в целом сохраняет расходы на прежнем уровне, одновременно снижая прогноз по объему добычи. В районе Баккен в Северной Дакоте, где компания ведет основную деятельность, затраты на бурение и гидроразрыв пласта увеличиваются на $100000 на скважину.
Эти расходы можно контролировать, поскольку даже при цене нефти в $60, по словам Hess, скважины в Баккене генерируют свободный денежный поток свыше $1 млрд.
«При текущих ценах это фантастическая прибыль, – заявил аналитикам и инвесторам операционный директор Грег Хилл во время телефонной конференции 27 июля. – Безусловно, изменение цен на нефть с точки зрения доходности опережает любое инфляционное воздействие».
Подготовлено Profinance.ru по материалам агентства Bloomberg
MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram
По теме:
Повторные гидроразрывы пласта становятся дешевым способом увеличить добычу нефти в США
Почему вместо нефти и газа сланцевики выкачивают дивиденды
