График сентябрьского фьючерса на доллар/рубль интервалами в 60 минут
Курс доллар/рубля на Мосбирже интервалами в 1 минуту
Курс доллар/рубля на Forex интервалами в 4 часа
Я как-то писал в начале лета, что окончательную точку в развороте рубля вниз (еще до достижения знаменитого уровня 50,01) поставит простая экономика — сворачивание экспорта при его нерентабельности. Я допускал, что это усредненно по всей экономике это может быть уровень 40 рублей за доллар. То есть рубль должен был окрепнуть настолько, что после конвертации выручки в нацвалюту производитель не мог покрыть издержки. Сокращение экспорта означало сокращение валютного навеса в условиях, когда курс является экспортно-импортныс. Мантуров и Решетников называли отрасли, которые уже тогда оказались в такой неприятной ситуации. Работать себе в убыток могут позволить немногие.
С основными отраслями получилось иначе: газ попал в сферу геополитики и его поставки на экспорт сократились по другим причинам, не связанным с себестоимостью. Нефть вынужденно стала выходить их сферы расчетов в долларах в сферу платежей в юанях, дирхамах, рублях, евро.
В итоге, навес из евро и долларов начал медленно сокращаться. Росли и покупки со стороны физлиц, часть из которых, возможно, начали выстраивать схемы параллельного импорта, а часть просто воспользовалась сказочным предложением необычного поворота судьбы: когда еще доведется купить доллар по 50 рублей?
Увеличилась и покупка валют дружественных стран, а юань даже обгонял доллар по обороту торгов на Мосбирже. В будущем мы можем увидеть ситуацию, когда курс доллара к рублю будет формироваться не по итогу сделок, а через кросс-котирование: через пары юань/рубль и доллар/юань.
Все эти невидимые перемены и ослабление валютного контроля над экспортерами привели к тому, что рубль больше не растет в налоговый период.
Грубо взгляну на график, можем сказать: сначала мы формировали дно на 50, потом на 55 и теперь в районе 60. Если получится сформировать новый аптренд, следующее, что можно ожидать, это его ускорение или более крутой угол подъема доллар.
Дмитрий Полин, главный аналитик компании ProFinance
MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram
По теме:
Курс рубля взлетел несмотря на снижение ставки и ослабление валютного контроля
Рубль зашел слишком далеко, причиняя боль экономике: власти обещают контрмеры
Почему до военной операции курс рубля постоянно падал, а теперь постоянно растет
Курс рубля резко снизился после смягчения валютных ограничений ЦБ
