Падение фунта до рекордного минимума по отношению к доллару на этой неделе снизило стоимость инвестиций иностранных инвесторов в британские фонды прямого инвестирования, ориентированные на британские предприятия. Тем не менее представители отрасли заявили, что все труднее убедить их сделать ставку на страну.
Сунайна Синха Халдеа, руководитель глобального отдела прямых инвестиций в Raymond James, заявила, что компания по управлению активами континентальной Европы отказалась инвестировать в британский фонд прямых инвестиций, сославшись на «текущие потрясения» в стране и добавив, что они не будут рассматривать британские фонды в обозримом будущем.
Кроме того, некоторые задаются вопросом: «Какой смысл переводить деньги британскому управляющему, который может задешево покупать компании, если инфляция вышла из-под контроля и возможна более длительная рецессия? Как эти компании собираются зарабатывать деньги?»
«Люди говорят, что сейчас не инвестируют в британскую экономику, — отметила она. — Страшно».
Частным инвестиционным компаниям по всему миру все труднее привлекать средства по мере роста процентных ставок, и инвесторы начинают опасаться рисков после того, как они в течение многих лет увеличивали суммы вложений на частных рынках.
Однако некоторые консультанты рассчитывают, что привлечь средства в другом месте будет легче.
Один консультант, который оказывает помощь группам прямого инвестирования в привлечении новых средств, рассказал, что они решили не работать на группу, ориентированную на Великобританию, потому что было бы «намного сложнее» привлечь глобальных инвесторов, чем для группы прямого инвестирования в США.
«Многие считают, что мы переживаем сумасшедшей период — это немного похоже на первые дни после первого карантина [Covid-19]», — заявила Клэр Мэдден, управляющий партнер Connection Capital, которая консультирует инвесторов на частных рынках.
Инвесторы «не знают, как все будет развиваться, поэтому [они] не собираются принимать никаких долгосрочных или краткосрочных инвестиционных решений на данный момент», — добавила она.
Однако, по ее словам, слабый фунт, перспектива покупки более дешевых компаний и статус Великобритании как «одного из самых хорошо организованных рынков прямых инвестиций» могут привлечь международных инвесторов в будущем.
Инвесторы выжидают
Пенсионные фонды на этой неделе быстрыми темпами распродавали легко торгуемые активы, чтобы удовлетворить маржинальные требования, связанные со стратегиями хеджирования. Они не смогли сразу продать акции фондов прямых инвестиций и венчурного капитала, потому что такие продажи занимают много времени, хотя в этом году они были на подъеме.
Многие инвесторы сталкиваются с тем, что, когда они продают публично торгуемые активы или видят, что их стоимость падает, им также приходится продавать частные активы, такие как акции фондов прямого инвестирования и частных кредитных фондов, из-за явления, известного как «эффект знаменателя».
Это связано с тем, что общая доля активов, которая может быть выделена на частные рынки, ограничена. Когда публично торгуемые активы падают в цене, а частные активы не снижаются так сильно, они могут превысить процентный лимит.
«Мы наблюдаем очень большое внимание к этой проблеме», — заявил Гарван Маккарти, директор по инвестициям в Европе, Африке и на Ближнем Востоке, а также в Азии в компании по управлению активами Mercer, добавив, что это затронет не только британские фонды прямого инвестирования, но и другие, которые инвестируют по всему миру.
«Новые обязательства по незарегистрированным активам пересматриваются или приостанавливаются в данный момент, — отметил он. — Более серьезная проблема связана с тем, выделяете ли вы средства вообще [частным фондам] из-за неликвидности базовых активов».
По его словам, некоторые компании могут приостановить выполнение обязательств на ближайшие полгода.
Среда стала «кошмаром» для крупной компании по управлению активами. Как сообщила инвестиционный директор Синха Халдеа им пришлось продавать активы для удовлетворения маржинальных требований, приостановив запланированную продажу акций на частном рынке.
Однако глобальные группы прямых инвестиций, которые уже привлекли большие суммы денег, по-прежнему стремятся покупать британские компании, особенно если у них есть средства в США, хотя они предупреждают, что привлечь долговое финансирование для этих сделок будет трудно.
«Для международного инвестора это выглядит [как] большая ценность в среднесрочной перспективе», — заявил глава одной из групп прямого инвестирования, которая работает по всему миру. — Вы не очень часто получаете такие возможности, особенно если вы инвестируете в доллары«.
Здесь есть «превосходные компании, которые нуждаются в инвестициях, — заявил директор американской группы прямого инвестирования в Лондоне. — Но заключение крупной сделки с привлечением заемных средств здесь пока не обсуждается».
Подготовлено Profinance.ru по материалам издания The Financial Times
MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram
По теме:
Кризис доверия в Великобритании назревал годами
