Ожидается дальнейшее укрепление доллара, что подогревает спекуляции о том, что правительства проведут необычные рыночные интервенции, чтобы повысить стоимость пострадавших валют.
Около 45% из 795 респондентов последнего опроса MLIV Pulse ожидают, что крупные мировые державы примут меры для ослабления доллара, хотя США пытаются подавить разговоры об этом. Почти столько же участников опроса ожидают, что Япония активизирует усилия по укреплению иены без поддержки других. Две трети респондентов считают, что спотовый индекс доллара Bloomberg достигнет новых максимумов в следующем месяце.
Доллар резко вырос, поскольку международных инвесторов привлекают более высокие процентные ставки в США, или же они ищут убежища от потрясений на рынках, в том числе в охваченной кризисом Великобритании и в развивающихся странах. Это ралли усиливает экономические трудности в странах по всему миру, повышая стоимость импортируемых продуктов питания и топлива. А это оказывает дополнительное давление на многие центральные банки, которые повышают процентные ставки, пытаясь сдержать резкий рост потребительских цен.
Постоянный рост доллара также ограничивает доходы американских корпораций, снижая стоимость денег, заработанных за рубежом. Почти 90% респондентов опроса ожидают, что прибыль за третий квартал сильнее повлияет на доллар, чем кварталом ранее.
«В ближайшей перспективе восходящий тренд доллара сохранится, — отметил Джозеф Льюис, глава отдела корпоративного хеджирования и валютных решений Jefferies LLC. — В долгосрочной перспективе мир изменится, и некоторые другие валюты отскочат назад. Но судя по поведению людей, мне кажется, что сейчас просто лучше находиться в США».
Доллар подскочил после самого агрессивного ужесточения политики ФРС с начала 1980-х годов, что привело к росту доходности американских облигаций. Индекс доллара Bloomberg в этом году вырос на 14%, при этом валюта еще больше укрепилась по отношению к фунту и иене. Фунт обвалился до рекордно низкого уровня в конце сентября из-за опасений по поводу планов Великобритании по сильному сокращению налогов.
Япония потратила $19.7 млрд на первую интервенцию с 1998 года для укрепления валюты, но этот неожиданный шаг не дал долгосрочных результатов. В отличие от ФРС, Банк Японии сохраняет процентные ставки на низком уровне.
«Существует большое расхождение между монетарной политикой центральных банков: ФРС занимает крайне жесткую позицию, а некоторые другие — фактически довольно мягкую, такие как Банк Японии и Народный банк Китая, — заявила Нэнси Дэвис, основатель Quadratic Capital Management. — Это делает доллар невероятно сильным».
Потенциальные угрозы
У администрации президента Джо Байдена нет особых стимулов для ослабления доллара, поскольку это может оказать дальнейшее давление на инфляцию в США. при этом директор Национального экономического совета Белого дома Брайан Диз заявил, что он не ожидает какого-либо соглашения между крупнейшими экономиками, которое помешало бы укреплению валюты.
Последний раз крупный раунд скоординированных действий по ослаблению доллара проводился в 1980-х годах, когда Великобритания, Франция, Западная Германия, Япония и США договорились действовать согласованно в рамках соглашения «Плаза». Япония в 2011 году смогла получить поддержку Большой семерки для интервенций после цунами и во время азиатского финансового кризиса. Члены Большой семерки также сотрудничали, чтобы укрепить евро в сентябре 2000 года.
Любая потенциальная скоординированная валютная интервенция может привести к заметному скачку курса большинства валют по отношению к доллару. За два месяца после подписания соглашения «Плаза» доллар упал более чем на 10%, при этом совокупное снижение в следующие два года достигло пика почти в 50%. Сейчас многие инвесторы держат длинные позиции по доллару, и интервенция с целью его ослабления спровоцировала бы волну распродаж.
Фунт и евро уже «наполовину» находятся в валютном кризисе, и в итоге «даже могут понадобиться некоторые скоординированные действия центральных банков, если это продолжится», — рассказал в интервью Bloomberg TV Адриан Цюрхер, глава отдела по распределению глобальных активов UBS Global Wealth Management.
Сильный доллар также наносит ущерб некоторым фондовым инвесторам. Почти 90% респондентов заявили, что влияние будет более очевидным по результатам третьего квартала.
Microsoft сократила прогноз в июне, как раз в преддверии сезона отчетности за второй квартал, и предупредила, что укрепление доллара подрывает прибыль корпорации. Согласно данным, собранным Bloomberg, во время телеконференций, посвященных финансовой деятельности компаний, входящих в индекс S&P 500, аналитики и руководители упоминали доллар более 1000 раз, что является максимальным показателем за три года.
«В приоритете у людей хеджирование ставок и валютных курсов, — отметил Джозеф Льюис из Jefferies. — Для большинства компаний изменение курса валюты на 5% или 10% — это то, что они могут игнорировать, однако изменение курса на 20% — это то, с чем им приходится бороться».
Некоторые респонденты MLIV Pulse также считают потенциальными угрозами, вызванными ростом доллара в этом году, долговой кризис на развивающихся рынках, проблемы с рефинансированием и ликвидностью. Они также отметили энергетический кризис, поскольку растущий доллар повышает стоимость нефти и газа в пересчете на местную валюту, подогревая и без того высокую инфляцию.
Подготовлено Profinance.ru по материалам агентства Bloomberg
MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram
По теме:
Скоординированная валютная интервенция для обуздания доллара — вопрос времени
Bank of America снизил прогноз по евро, прогнозирует паритет фунта с долларом к концу года
