За последнюю неделю британская валюта упала почти на 3% по отношению к доллару, что является худшим показателем с конца сентября и знаменует крупнейшее падение среди основных валют в мире. После сильнейшего снижения за месяц в четверг фунт, судя по всему, снова приблизится к паритету, при этом банки, включая Mitsubishi UFJ Financial Group Inc., Bank of America Corp. и Cooperatieve Rabobank UA, прогнозируют падение ниже $1.10 к концу года.
Борьба Банка Англии с инфляцией была ключевым фактором ослабления фунта в течение года, а недавняя распродажа остановила восстановление фунта после катастрофического мини-бюджета, принятого в Великобритании чуть более месяца назад. Теперь инвесторы считают, что усиливающееся расхождение в подходе к инфляции со стороны Банка Англии и Федеральной резервной системы является основанием для отказа от британской валюты.
На прошлой неделе оба ЦБ повысили ставки на 75 базисных пунктов. Но готовность главы ФРС Джерома Пауэлла продолжить более агрессивное повышение ставок, чем предполагали трейдеры, контрастирует с заявлениями его британского коллеги Эндрю Бейли, который отметил, что ожидания в отношении дальнейшего ужесточения преувеличены, поскольку страна погружается в двухлетнюю рецессию.
По словам Дерека Халпенни, руководителя отдела исследований MUFG на глобальных рынках в регионе EMEA, фунт столкнется с еще большими проблемами.
«Рост, который не сможет выдержать дальнейшее повышение ставок, как предполагает Банк Англии, означает более высокий риск в условиях более устойчивого повышения ставок в других странах», — написал он в заметке.
По его словам, в совокупности с большим дефицитом текущего счета Великобритании это «может означать, что инвесторы считают дальнейшее обесценивание фунта неизбежным», при этом фунт «довольно скоро» опустится ниже $1.10.
Стратеги BNP Paribas полагают, что отскок фунта от рекордно низкого уровня в $1.0350 лишился импульса, и инвесторы могут возобновить короткие позиции по фунту на фоне восстановления доллара. Британская валюта пережила худшую неделю по отношению к евро более чем за два года, и французский банк прогнозирует, что еще одна волна продаж может привести к движению до 0.9300 пенсов за евро с отметки 0.8700 в настоящий момент.
Давление ослабнет?
Банк Англии меняет курс в трудные времена для фунта и гособлигаций страны. Оба актива обвалились в конце сентября после того, как необеспеченный финансами и в итоге провальный план британского правительства по снижению налогов встревожил инвесторов из-за перспективы резкого роста объема государственных заимствований.
Потрясения утихли после отставки премьер-министра Лиз Трасс, однако резкий рост доллара и отказ Бейли от резкого повышения ставок нанесли удар по фунту на прошлой неделе. В то же время доходность долгосрочных облигаций выросла, поскольку инвесторы готовятся к увеличению предложения долговых обязательств на следующей неделе, что включает второй транш программы количественного ужесточения Банка Англии, поскольку ЦБ распродает облигации, накопленные за последнее десятилетие, чтобы снизить стоимость кредитов.
Теперь трейдеры ждут, когда премьер-министр Риши Сунак и канцлер Джереми Хант обнародуют среднесрочный финансовый план правительства 17 ноября, который может стать следующей отправной точкой для фунта. Сокращение расходов и другие меры жесткой экономии усилят экономические проблемы британских домохозяйств.
«Бытует мнение, что Банк Англии, возможно, несколько более обеспокоен экономическим ростом и поэтому не будет повышать ставки так сильно. Траектория инфляции покажет, оправдано это или нет», — отметил Говард Каннингем, управляющий портфелем ценных бумаг с фиксированным доходом в Newton Investment Management.
Все это порождает мнения о том, что Великобритания в ближайшие месяцы будет отставать по экономическим показателям от экономик G10, что усилит проблемы из-за двойного дефицита и обеспечит устойчивый перекос в сторону слабого фунта.
В то же время Банк Англии прогнозирует, что ужесточение фискальной политики может в некоторой степени ослабить инфляционное давление и снизить потребности в агрессивной монетарной политике в ближайшие месяцы. Дэвид Пейдж, глава отдела макроэкономических исследований AXA Investment Managers, считает, что это уменьшит последствия от рецессии и, в долгосрочной перспективе, поможет фунту.
«Если Великобритания примет жесткие фискальные меры, что будет способствовать тому, что ставки достигнут пика на более низком уровне, то это со временем сделает фунт более ценной валютой, — добавил он. — Фундаментальные экономические показатели должны укрепиться, а это позволит восстановить фунт».
Подготовлено Profinance.ru по материалам агентства Bloomberg
MarketSnapshot — Новости ProFinance. Ru и события рынка в Telegram
По теме:
Фунт падает после повышения ставки Банком Англии
Над фунтом снова сгущаются тучи
Британские рынки обрадовались падению правительства Лиз Трасс
