Доллар продолжает снижаться после самого большого месячного падения с 2010 года, и инвестиционные менеджеры делают ставки на то, что он продолжит падать.

Индекс доллара упал на 0,4% в Азии в четверг, так как трейдеры отказались от ставок на то, насколько высокими могут быть процентные ставки Федеральной резервной системы после комментариев председателя Джерома Пауэлла, которые были истолкованы как голубиные.

Согласно данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами США, за последний месяц пенсионные фонды, страховые компании и другие институциональные инвесторы накопили самую большую чистую короткую позицию по доллару почти за полтора года.

Действия таких крупных и, как правило, долгосрочных инвесторов помогли снизить индекс доллара в ноябре на 5,2%, что стало худшим месячным показателем с сентября 2010 года.

С 2017 года управляющие активами постоянно держали короткие позиции по доллару, даже в периоды укрепления американской валюты. Что отличается сейчас, так это то, что фонды с кредитным плечом — категория, которая, как правило, включает в себя больше спекулятивных инвесторов — также стали чистыми продавцами, согласно последним данным. Это изменение по сравнению с позитивным отношением к доллару США в течение предыдущих двух месяцев.

   Позиция инвесторов сместилась по отношению к доллару

Когда институциональные инвесторы и фонды с кредитным плечом одновременно становятся нетто-продавцами, рынок может воспринять это как сигнал о том, что доллар движется к устойчивой распродаже. Так было в двух предыдущих приступах слабости доллара в 2017 и 2020 годах.

Общая позиция по доллару стала чистой короткой в ​​начале ноября, когда управляющие активами от Invesco до JPMorgan Asset Management начали говорить, что бычий цикл доллара, похоже, подходит к концу. Они утверждают, что ранние признаки того, что инфляция в США достигла своего пика, заставят Федеральную резервную систему замедлить темпы повышения ставок, что, в свою очередь, может устранить ключевой источник недавнего укрепления доллара.

«За последние два месяца это было быстрое движение, переход от избыточного веса к нейтральному, и сдвиг позиций продолжился не в пользу доллара», — сказал Алессио де Лонгис, глава отдела глобального тактического распределения активов в Invesco в Нью-Йорке.

Аналитики Danske Bank A/S, сохраняющие бычий настрой на американскую валюту, считают возможным, что управляющие активами и фонды с использованием заемных средств продолжат делать короткие ставки на доллар в ближайшей перспективе. Тем не менее, они предупреждают, что, возможно, преждевременно ожидать развития долгосрочной тенденции к дальнейшему падению доллара.

«Дело в том, что такая улица с односторонним движением предполагает, что управляющие активами будут бояться оказаться застигнутыми врасплох потенциально расширяющимся движением доллара вниз (шорт сквиз - прим. ProFinance.ru)», — сказал Кристоффер Кьяер Ломхольт, глава отдела валютных исследований копенгагенского банка, перед последними комментариями Пауэлла.

Он добавил, что инвесторы должны сосредоточиться на фундаментальных факторах, включая показатели инфляции и прогноз процентных ставок, чтобы оценить долгосрочное направление доллара.

«Можно утверждать, что, поскольку общее позиционирование доллара стало более нейтральным по сравнению с чрезвычайно перегруженными позициями, есть место для добавления новых длинных позиций», — сказал Кьяер Ломхольт.

Пауэлл подчеркнул, что центральный банк не хочет обрушить экономику повышением ставок и что чиновники хотят избежать чрезмерного ужесточения.

«Время для замедления темпов повышения ставок может наступить уже на декабрьском заседании», — сказал он на мероприятии Brookings Institution.

Глава ФРС «мягко изменил свою толерантность к риску с асимметричной поддержки чрезмерного ужесточения на то, что теперь он стал более чувствительным к связанным с этим рискам роста», — сказал Саймон Харви, валютный аналитик Monex Europe.

«Это напрямую повлияло на подтверждение догадок рынков и, таким образом, снова вдохнуло жизнь в ралли рисковых активов».

По материалам Bloomberg 

MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram 

По теме:

Глава ФРС подтвердил ожидания рынка в отношении замедления темпов повышения ставок в декабре

Доллар упал в среду на комментариях Пауэлла и сигналах снижения спроса на рабочую силу