Разворот доллара после феноменального ралли пока не помог крупным транснациональным компаниям из США получить передышку.
По данным FactSet, выручка компаний из индекса S&P 500, которые получают более половины доходов за пределами США, снизилась в четвертом квартале на 8.7%. При этом компании, большая часть продаж которых осуществляется внутри США, готовятся зафиксировать сокращение прибыли на 3%. На данный момент о доходах отчитались примерно 55% компаний из индекса.
Apple Inc., которая на прошлой неделе сообщила о первом квартальном снижении выручки почти за четыре года, заявила, что неблагоприятный валютный курс стал проблемой в этот период, но с поправкой на колебания валютных курсов выручка фактически увеличилась. Caterpillar Inc. и International Business Machines Corp. недавно заявили, что укрепление доллара снизило их результаты.
Доллар используется как мировая резервная валюта для торговли между странами, поэтому изменения в его стоимости сказываются по всему миру. Компании, которые продают товары за рубежом, особенно уязвимы к последствиям стремительного роста доллара, из-за чего продажи в недолларовых валютах стоят дешевле.
После резкого роста в прошлом году доллар потерял 8% относительно сентябрьского пика. Тем не менее, компании не заметили значительного облегчения, поскольку валюта по-прежнему находится на рекордном уровне: примерно на 7.5% выше, чем в прошлом году.
«В четвертом квартале, который недавно закончился, доллар только начал слабеть, — заявил Кит Лернер, содиректор по инвестициям Truist Advisory Services. — Мы не почувствовали полного эффекта от этого ослабления».
Лернер не ожидает, что доллар будет долго занимать столь высокие позиции, и считает, что он будет торговаться примерно на одном уровне в течение следующих нескольких месяцев.
Более десяти лет после финансового кризиса 2008 года курсы валют колебались в узком диапазоне, а центральные банки удерживали процентные ставки на сверхнизком уровне. Такая мягкая монетарная политика способствовала росту фондового рынка, в ходе которого основные индексы доскочили до рекордных максимумов.
Многие компании свернули программы хеджирования, которые использовались для покупки деривативов, чтобы ограничить воздействие колебаний валютных курсов, и остались без защиты, когда доллар начал расти.
Динамика рынка изменилась в прошлом году. Федеральная резервная система стала агрессивно повышать процентные ставки для борьбы с ростом потребительских цен, что нанесло удар по всем классам активов: от акций технологических компаний до облигаций и цен на нефть. Индекс доллара WSJ, который определяет динамику доллара по отношению к 16 другим валютам, подскочил до самого высокого уровня за двадцать лет.
Впоследствии на фоне признаков замедления инфляции некоторые инвесторы сделали ставку на скорое завышение цикла повышения ставок ФРС, что лишит доллар поддержки. Индекс S&P 500 прибавил 13% после того, как доллар достиг сентябрьского максимума.
Технологический сектор под ударом
Больше остальных колебаниям валютных курсов подвержен технологический сектор. Компании в этом сегменте S&P 500 осуществляют 58% продаж на международном рынке, а это большинство из 11 групп индекса. Apple заявила, что выручка компании в четвертом квартале сократилась на 5% больше, чем ожидалось, из-за различных проблем, включая нестабильную валютную среду.
«Надеюсь, в течение года ситуация улучшится», — заявил финансовый директор Apple Лука Маэстри, комментируя недавнее падение доллара в рамках отчета о доходах компании.
Продажи IBM в четвертом квартале остались на прежнем уровне, а сильный доллар снизил выручку более чем на 1$ млрд. По прогнозам компании, ко второму полугодию валюта станет благоприятствующим фактором.
«Когда я изучал данные в последний раз, скорость, широта и масштаб изменений оказались максимальными за несколько десятилетий, — отметил Джеймс Кавано, финансовый директор IBM, имея в виду доллар. — Это негативно отразилось на нас».
Meta Platforms Inc. сообщила на прошлой неделе о снижении выручки в четвертом квартале на 4.5% по сравнению с прошлым годом. Материнская компания Facebook ожидает роста продаж в текущем периоде, который может превысить уровни, зафиксированные два года назад, до того, как Apple приняла меры в сфере конфиденциальности, что сократило доходы Meta из-за прекращения доступа к данным.
Инвесторы надеются, что недавнее падение на валютном рынке поможет пострадавшим акциям технологических компаний. Акции роста, включая технологический сектор, особенно уязвимы при повышении процентных ставок. Они возглавили спад на рынке в прошлом году и в последнее время способствуют его восстановлению.
«Нет никаких сомнений, что в перспективе ослабление доллара положительно скажется на марже», — считает Мэтт Ортон, главный рыночный стратег Raymond James Investment Management.
По его словам, спрос на технологические акции по-прежнему будет важнейшей движущей силой в секторе. Компании промышленного сектора также пострадали из-за роста доллара. Caterpillar сообщила, что неблагоприятный валютный курс привел к сокращению продаж компании в четвертом квартале более чем на $500 млн.
Некоторые сомневаются, что доллар продолжит падать. На фоне на удивление сильного отчета по занятости, опубликованного в пятницу, некоторые инвесторы считают, что ФРС может сохранять жесткую монетарную политику в течение более длительного периода, учитывая устойчивость экономики. Чиновники из центробанка неоднократно заявляли, что работа по борьбе с инфляцией не завершена.
McDonald’s Corp. и конгломерат 3M Co., среди прочих, прогнозируют, что сильный доллар продолжит снижать их результаты. McDonald’s Corp. заявила, что после пересчета валюты прибыль на акцию снизится на 7-9 центов в первом квартале, а 3M ожидает, что колебания курса сократят продажи на 1-2% в этом году.
Подготовлено Profinance.ru по материалам The Wall Street Journal
MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram
По теме:
Доллар нашел поддержку со стороны представителей ФРС
Пауэлл не позволяет доллару нормально восстанавливаться
Мания на рынке акций США пока не предвещает его обвала — Bloomberg Intelligence
