Число одновременно присутствующих макроэкономических факторов из «пасьянса» Morgan Stanley
В последние месяцы инвесторы и аналитики активно спорили между собой о том, означает ли инверсия кривой доходности гособлигаций США, которая исторически предвещала рецессии, неминуемость ее прихода и в этот раз. Похоже, что руководитель аналитического департамента Morgan Stanley Кэти Хабари нашла довольно однозначный ответ на этот вопрос.
В своем последнем отчете «Графики, которые привлекли мое внимание», она пишет о том, что команда стратегов ее банка обнаружила пять макроэкономических факторов, которые крайне редко наблюдаются одновременно. Зато, когда это происходит, — в последний раз в 2007 году, т. е. накануне мирового финансового кризиса, — надо ждать беды.
Пять этих факторов таковы:
- ожидания по прибыли компаний из S&P 500 ниже, чем три месяца назад;
- кривая доходностей трежерис инвертирована (или была инвертирована в последние 12 месяцев);
- уровень безработицы в США ниже среднего;
- индексы деловой активности (PMI) в США находятся ниже 50 п.; и
- свыше 40% банков США ужесточают требования к заемщикам.
«Эти пять факторов имеют тенденцию собираться вместе накануне крупнейших рыночных кризисов. Например, 2007 и 2001 годов», — пишет Кэти Хабари. — «Сегодня все они на месте, что бывает редко».
MarketSnapshot — Новости ProFinance. Ru и события рынка в Telegram
По теме:
Акции США будут падать, если верить закономерностям истории
Акции технологических компаний США относительно S&P 500 торгуются близко к пикам пузыря доткомов
Рынок акций США может упасть на 30% и нащупать дно в области 2900 п. по S&P 500 — Дэвид Розенберг
Инвесторы настроены на рост акций, но они ошибаются — Morgan Stanley
ФРС не станет поддерживать акции снижением ставок — Goldman Sachs
