Майкл Уилсон из Morgan Stanley — один из самых известных медвежьих сторонников акций США — предупреждает, что ралли акций технологических компаний, которое превысило 20%, не является устойчивым и что сектор вернется к минимумам и обновит их.
Nasdaq 100 перешел на бычий рынок, поскольку инвесторы уходили из экономически чувствительных секторов, таких как банки, после краха нескольких американских кредиторов. Уилсон сказал, что эта ротация происходит отчасти потому, что технологические бумаги рассматриваются как традиционный оборонительный сектор, хотя он не согласен с этим тезисом и считает, что коммунальные услуги, товары первой необходимости и здравоохранение имеют лучший профиль соотношения риска и вознаграждения.
«Технологические акции на самом деле более процикличны, и их дно совпадает с более широким рынком на медвежьих рынках», — написал в заметке стратег, занявший первое место в прошлогоднем опросе институциональных инвесторов после того, как он правильно предсказал распродажу акций.
«Мы советуем дождаться устойчивого минимума на более широком рынке, прежде чем более агрессивно добавлять в портфель акции компаний высоких технологий, поскольку этот сектор обычно переживает период сильного роста после падения — время, когда его цикличность работает в его пользу», — сказал он.
Более того, ожидание того, что Федеральная резервная система вскоре прекратит ужесточение денежно-кредитной политики, разочарует инвесторов, сказал Уилсон.
«Мы не рассматриваем недавно расширенную программу банковского финансирования как форму количественного смягчения, которая в конечном итоге будет стимулировать рисковые активы», — написал он.
Относительная доходность акций выскоих технологий приближается к историческим пикам | Майкл Уилсон говорит, что инвесторам следует подождать, прежде чем покупать больше этих бумаг
Стратеги JPMorgan Chase & Co., в том числе Мислав Матейка, также сказали, что технологические акции «могут больше не быть хорошим местом для структурной позиции». Сектор перестанет показывать высокие результаты из-за рисков прибыли, непривлекательных оценок и очень высоких ценовых соотношений в долгосрочной перспективе, оставляя стратегов нейтральными.
Матейка согласен с Уилсоном в том, что защитные сектора находятся в более выгодном положении, чем другие акции. По его словам, риск судебных разбирательств в сфере здравоохранения в значительной степени известен, в то время как коммунальные предприятия, вероятно, выиграют от меньшей неопределенности в отношении регулирования, а основные продукты питания могут быть поддержаны более низкими оценками и лучшими прогнозами прибыли во втором полугодии.
Падение акций технологических компаний может существенно повлиять на рынки после того, как этот сектор стал ключевым фактором роста индекса S&P 500 на 3,5% в марте, несмотря на опасения, что банковский кризис может привести к резкому снижению роста. Корпорации Microsoft, Apple Inc. и Nvidia Corp. в прошлом месяце добились наибольших успехов в бенчмарке, в то время как банки были ключевыми отстающими.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Bloomberg
MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram
По теме:
Спекулянты заработали свыше $2 млрд на ставках против акций региональных банков США
