Когда цены на газ резко упали зимой, все сошлись во мнении, что производители сократят добычу, чтобы ограничить поставки. Но они не стали снижать темпы.
Эта тенденция может принести выгоду потребителям благодаря снижению счетов за электричество в жаркие летние месяцы, однако это рискованный подход для газовых компаний.
Во время предыдущих ценовых обвалов операторы сразу же начинали останавливать скважины, консервировать буровые установки и увольнять рабочих. По словам руководителей фирм и аналитиков, на этот раз компании делают ставку на то, что затишье будет недолгим, а устойчивый спрос на газ в сочетании с вводом в эксплуатацию новых терминалов для экспорта СПГ повысит цены, начиная со следующего года.
По данным Baker Hughes, по состоянию на неделю, закончившуюся 5 мая, было 157 буровых установок для добычи газа: это на 11 больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, когда цены на газ в США были почти в четыре раза выше.
Операторы оказались в ловушке. Без значительного снижения активности рынок, скорее всего, окажется перенасыщен, а цены будут низкими, однако слишком резкое сокращение может привести к тому, что впоследствии компании столкутся с трудностями при удовлетворении спроса.
«Мы не намерены слишком сильно корректировать управление», — заявил аналитикам Деннис Дегнер, операционный директор Range Resources.
Другие производители, включая EQT и Antero Resources, также сохранят прежние темпы добычи газа, даже несмотря на резкое снижение прибыли за первый квартал. Некоторые компании заявили о некотором замедлении в следующем квартале.
Компании остаются на плаву
Мягкая зима в Европе и США в совокупности с длительным простоем крупного терминала по экспорту СПГ, из-за которого сократились поставки на внутренний рынок, привели к снижению цен в среднем до $2.65 за млн БТЕ в первом квартале. По данным Управления энергетической информации, это ниже среднего показателя в $6.45 за млн БТЕ за весь 2022 год.
Аналитики ожидали, что в ответ производители сократят добычу, в основном в бассейне Хейнсвилл в восточном Техасе и северо-западной Луизиане, где высокие затраты на бурение. Однако, согласно EIA, добыча в этом регионе достигла рекорда в марте, составив в среднем 14.5 млрд кубических футов в день или 14% от добычи сухого газа в США. По данным Управления, сохраняющаяся активность в регионе способствовала росту национальной добычи в первом квартале.
Управление энергетической информации ожидает, что добыча газа в США в этом году составит в среднем 100.9 млрд кубических футов в день, что на 3% выше, чем в 2022 году. Большие запасы газа, вероятно, приведут к снижению цен на электроэнергию для потребителей в летние месяцы, когда они начинают использовать кондиционеры. В прошлом году бытовые потребители газа пострадали из-за волатильности цен, получив огромные счета за электричество и отопление.
Chesapeake Energy заявила на прошлой неделе о сокращении добычи примерно на 5% во втором квартале. Прибыль компании упала до $1.4 млрд по сравнению с $3.5 млрд в предыдущем квартале. Показатель за четвертый квартал включал в себя значительную единовременную выплату прибыли, связанную с налогами.
Southwestern Energy планирует использовать в этом году в среднем от 10 до 11 буровых установок по сравнению с 13 в 2022 году. На прошлой неделе компания заявила, что отложит работы по гидроразрыву пласта на 10-15 скважинах, что, по ее словам, незначительно повлияет на добычу во втором полугодии. Southwestern отчиталась о прибыли в размере $1.9 млрд, что более чем на $1 млрд меньше, чем в предыдущем квартале.
Руководители газовых компаний отмечают множество запланированных объектов по производству СПГ в качестве основы для реализации своих планов. По данным S&P Global Commodity Insights, ожидается, что дополнительные заводы на побережье Мексиканского залива позволят практически удвоить экспортные мощности США, доведя их до 24.6 млрд кубических футов в день к 2030 году, для чего потребуется гораздо больше новых газовых скважин. Southwestern заявила, что новые терминалы в Луизиане и Техасе могут заработать раньше, чем ожидалось.
По словам руководителей компаний и аналитиков, если сейчас остановить слишком большое количество буровых установок только для того, чтобы позднее возобновить их работу при росте спроса, то буровые компании просто потеряют импульс.
«Дальнейшее снижение активности на данном этапе действительно повлияет на 2024 год», — заявил на прошлой неделе директор Chesapeake Доминик Делл’Оссо.
Компания остановит три буровые установки в этом году.
Умеренный спад
Некоторые скептически относятся к стратегиям компаний.
«Публичные компании слишком оптимистично настроены в отношении инвесторов и восстановления цен в 2024 году», — заявили аналитики инвестиционного банка Tudor, Pickering & Holt в заметке в пятницу.
За последние шесть месяцев цены на акции пяти крупнейших производителей газа в среднем упали примерно на 30%.
Руководители нефтегазовых компаний начинают фиксировать снижение активности в газовых бассейнах. Маршалл Адкинс, управляющий директор инвестиционного банка Raymond James, отметил, что операторы по-прежнему связаны контрактами с поставщиками оборудования. Он ожидает, что число буровых установок в Хейнсвилле сократится на 10-20% в этом году.
Компании отложили операции по гидроразрыву некоторых скважин в ожидании роста цен. По данным EIA, в марте количество пробуренных, но незаконченных скважин в Хейнсвилле составило 719 по сравнению с 607 в декабре. Тем не менее, Адкинс считает, что любое снижение активности в газовом секторе, скорее всего, будет умеренным.
«Это полномасштабный спад, как это было бы пять, десять лет назад? Нет», — добавил он.
По мнению аналитиков, придерживаться намеченного курса операторам помогают более стабильные балансовые отчеты, которые помогают защититься от снижения цен. Например, по данным FactSet, Chesapeake сократила общий долг с $9.5 млрд на конец 2019 года до $3.2 млрд на конец 2022 года после банкротства. За тот же период, согласно FactSet, корпорация Antero уменьшила общую сумму задолженности на $2 млрд до $4.6 млрд.
Подготовлено Profinance.ru по материалам The Wall Street Journal
MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram
По теме:
Акции нефтегазовых компаний упали вместе с ценами на нефть и газ
