Commerzbank прогнозирует ослабление курса рубля в среднесрочной перспективе

10.05.2023 12:12

Сейчас курс рубля отражает только потоки по текущему счету.

График доллар/рубля интервалами в 1 день

Вопрос о том, как российская экономика справляется с сочетанием военных расходов, западных санкций, которые запрещают важнейшие ресурсы, технологии и доступ к твердой валюте, а также падение цен на энергоносители, станет известен только в долгосрочной перспективе, считают аналитики Commerzbank.

На данный момент российское правительство решило раскрывать меньше официальной статистики в качестве стратегии, направленной на то, чтобы запутать адресность санкций. Какие бы данные ни публиковались, большинство внешних наблюдателей также считают их недостоверными — мало кто верит, что валовой внутренний продукт (ВВП) лишь незначительно снизился с начала конфликта, написал банк в аналитической записке для клиентов.

Такая масштабная неопределенность в отношении качества данных отразилась бы на более высоких премиях за риск на международных рынках, но лишь немногие российские активы торгуются на международном уровне.

Последние торговые данные по России, рассчитанные с использованием данных торговых партнеров, показывают сохраняющийся слабый импорт, а также замедление экспорта (обусловленное снижением цен на энергоносители), заявил Commerzbank. Официальные данные подтверждают, что профицит счета текущих операций сократился на 73% в годовом исчислении в течение 1 квартала 2023 года.

В долгосрочной перспективе:

  • запрет на импорт технологий и инженерных компонентов подорвет конкурентоспособность на мировых рынках,
  • Европейский союз полностью откажется от импорта энергоносителей.

Инфляция замедляется, и центральный банк России (ЦБ РФ), вероятно, снизит свою учетную ставку до диапазона 4–6% в течение 2023 года, чтобы поддержать экономику, согласно данным Commerzbank.

Счет операций с капиталом России закрыт для основных твердых валют. Отсутствие потоков капитала означает, что обменный курс не выполняет свою прогнозную роль, основанную на ожиданиях — он отражает только повседневные торговые потоки, большая часть которых приходится на торговлю энергоносителями.

Ранее банк прогнозировал, что пара доллар/рубль останется в боковом тренде в течение первого полугодия 2023 года и поднимется до более высокого диапазона только позже в 2023 году. Но скачок с диапазона 60,00 до диапазона 75,00 произошел гораздо раньше, потому что цены на энергоносители резко снизились, а цены на природный газ буквально рухнули.

Более того, Европа ввела ограничение цен на российскую нефть, что увеличило скидку, с которой торгуется нефть марки Urals. Commerzbank ожидал, что к концу 2024 года фиксированный курс доллара США к рублю достигнет отметки около 90,00.

MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram 

По теме:

Commerzbank прогнозирует ослабление рубля до 90 за доллар только к концу 2024 года

Рубль разворачивает вверх, возможно, окончательно и бесповоротно

Реакция рубля на решение Банка России по процентной ставке

Нефть падает, а рубль растет: что происходит?