График курса доллара к лире интервалами 1 день.
Центральный банк Турции готов продлить паузу в повышении процентных ставок, поскольку он пытается сохранить стабильность курса лиры всего за несколько дней до второго тура президентских выборов, на которых действующий президент Реджеп Тайип Эрдоган добивается переизбрания на новый срок.
Экономисты, опрошенные агентством Bloomberg, единодушны в прогнозе: Комитет по денежно-кредитной политике оставит свою недельную ставку репо на уровне 8,5% в четверг. Комитет ранее описывал свою позицию как «адекватную», что является сигналом о том, что никаких изменений уровня ставки не предвидится.
Решение удерживать ставки третий месяц подряд может выиграть центральному банку больше времени, поскольку он сталкивается с понижательным давлением на турецкую валюту в преддверии голосования в воскресенье. Эрдоган набрал 49,5% голосов в первом туре, что больше, чем предсказывали опросы. Но порог в 50% не был преодолен, поэтому второго тура выборов избежать не удалось.
Поскольку лира уже торгуется вблизи рекордно низкого уровня, более длительная пауза является одним из немногих оставшихся вариантов политики, поскольку на рынке растут ожидания более резкого снижения независимо от того, кто победит во втором туре голосования. Высшие должностные лица, включая министра финансов Нуреддина Небати, ясно дали понять, что повышение ставок не стоит на повестке дня.
Турция оказалась в центре глобального внимания, поскольку политики по всему миру предприняли самое агрессивное ужесточение денежно-кредитной политики за последние 40 лет в ответ на рост инфляции. При Сахапе Кавчиоглу центральный банк Турции согласился с призывами Эрдогана о дешевых деньгах для стимулирования экономического роста путем снижения ставок, несмотря на резкий рост инфляции.
«Мы ожидаем, что центральный банк Турции сохранит свою процентную ставку на прежнем уровне на своем майском заседании — даже при инфляции выше 40%. Вероятно, он продолжит использовать банковское регулирование и альтернативные методы, чтобы обуздать негативное мнение о лире из-за своей мягкой политической позиции», — сказал Сельва Бахар Базики, экономист Bloomberg Economics.
Президент Эрдоган на прошлой неделе подтвердил свое мнение о том, что политика низких ставок в Турции продолжится после выборов, и в результате инфляция, которая в настоящее время составляет 44% в годовом исчислении, замедлится. По мнению большинства ведущих экономистов, такой подход является неортодоксальным и все больше подвергает турецкие активы риску распродажи.
В случае победы Эрдогана результат «означает крайне неблагоприятный прогноз инфляции в будущем», — сказал Эрик Мейерссон, главный стратег по развивающимся рынкам SEB в Стокгольме. «Проблемы финансовой нестабильности останутся на переднем плане».
В этом году лира потеряла почти 6% своей стоимости по отношению к доллару. Стоимость страховки от дефолта суверенного долга в течение следующих пяти лет на этой неделе выросла до самого высокого уровня более чем за шесть месяцев.
Не имея возможности повысить ставки, усилия по защите лиры опирались на комплекс альтернативных мер. Это и ограничение количества долларов, которые кредиторы могут приобрести на межбанковском рынке, и давление на них с целью увеличения конвертации сбережений в иностранной валюте во вклады в лирах.
Центральный банк также наращивает интервенции на валютном рынке, подход настолько дорогостоящий, что, по оценкам экономистов, он помог снизить чистые резервы — по определению Международного валютного фонда — чуть ниже нуля в течение недели после первого тура выборов 14 мая.
Несмотря на замедление обесценивания лиры, эта политика нарушила распределение процентных ставок по всей экономике.
Несмотря на цикл смягчения, который с прошлого года снизил стоимость заимствований совокупно на 550 базисных пунктов, средняя ставка по депозитам в лирах выросла до 30,5%, что является самым высоким показателем за последние 20 лет. Согласно последним данным, стоимость потребительских кредитов также превышает 30%.
Преимущество Эрдогана над своим ключевым соперником в первом туре голосования и сохранение его альянсом большинства в парламенте, вероятно, означают, что нетрадиционная политика президента может сохраняться до тех пор, пока Турция может себе это позволить. Главный кандидат от оппозиции Кемаль Кылычдароглу пообещал вернуться к ортодоксальной экономике в случае своего избрания.
«При отсутствии какого-либо значительного неблагоприятного шока, внешнего или внутреннего, мы не ожидаем смены денежно-кредитной политики центрального банка в краткосрочной перспективе», — сказал Мейерссон. «Вместо этого власти будут по-прежнему уделять внимание неортодоксальным мерам контроля за движением капитала и усилению стимулов для внутренних инвесторов владеть активами в лирах».
MarketSnapshot — Новости ProFinance. Ru и события рынка в Telegram
По теме:
Обвал турецкой лиры откладывается, полагает рынок форвардов
BofA видит справедливую стоимость турецкой лиры около 24 за доллар
Wells Fargo обещает резкое ралли лиры, если турецкая оппозиция одержит победу над Эрдоганом
Рынок ждет снижения турецкой лиры независимо от исхода выборов президента Турции
Центральный банк Турции просит кредиторов ограничить покупку долларов
