Россия близка к тому, чтобы опередить Саудовскую Аравию в качестве крупнейшего поставщика нефти в Китай, и этот сдвиг отражает пределы влияния королевства на мировые рынки, которые претерпели сильные изменения из-за конфликта на Украине.

После начала конфликта доля Саудовской Аравии на китайском рынке, крупнейшем в мире энергетическом рынке, неизменно сокращалась благодаря продаже российской нефти с большими скидками. Сокращение добычи в Саудовской Аравии ранее в этом месяце не привело к желаемому повышению цен, которое позволило бы компенсировать снижение спроса.

Неопределенность, охватившая Россию в последние дни, когда ЧВК «Вагнер» начал, а затем остановил движение на Москву, до сих пор практически никак не повлияла на энергетический сектор страны. Тем не менее, инвесторы и аналитики внимательно следят за ситуацией, в том числе из-за потенциальных последствий для альянса между Россией и возглавляемой Саудовской Аравией группой ОПЕК, который может быть разрушен.

Конкуренция вокруг Китая является одним из постоянных источников напряженности.

В апреле Россия временно обошла Саудовскую Аравию по экспорту нефти в Китай, но затем Саудовская Аравия вернула себе первое место. Сейчас они практически сравнялись, и, по мнению аналитиков, все признаки говорят о том, что Россия выйдет вперед, а затем укрепит лидерство на китайском рынке в ближайшие месяцы.

По данным Kpler, сейчас на российскую нефть приходится 14% поставок в Китай по сравнению с 8.8% до конфликта. За три месяца до мая доля Саудовской Аравии сократилась до 14.5%.

Еще более существенные изменения произошли в Индии, где Эр-Рияду принадлежит 13% рынка по сравнению с 20% до конфликта. По данным Kpler, сейчас на долю Москвы приходится около 40% индийского импорта по сравнению с 3% до войны.

И Китай, и Индия заявляют о нейтральной позиции в конфликте, утверждая, что они поддерживают мирное урегулирование. Тем не менее, продажа нефти в Азию приносит России миллиарды долларов в твердой валюте, которая необходима для финансирования СВО.

Москва также увеличила импорт технологий, имеющих ключевое значение для военных целей, из Китая, включая полупроводники и микрочипы. Индия перерабатывает дешевую российскую нефть в дизельное топливо, которое продается в Европу с надбавкой, где оно заменяет запрещенные российские нефтепродукты.

При этом Китай наращивает запасы дешевой российской нефти в качестве страховки на случай подъема экономики и роста цен. По данным аналитического портала Refinitiv Eikon, в мае Пекин увеличивал запасы примерно на 1.77 млн баррелей в сутки, что является максимальным показателем с июля 2020 года.

Провальная стратегия

Приток дешевой российской нефти привел к снижению мировых цен, что мешает Саудовской Аравии финансировать экономическую программу страны. Потеря доли рынка в совокупности со снижением цен стала болезненным двойным ударом.

Неожиданное решение королевства в этом месяце сократить добычу нефти еще на один миллион баррелей в сутки должно было способствовать росту цен, как это случалось раньше. О сокращении было объявлено во время заседания ОПЕК вслед за сентябрьским сокращением на такую же величину.

Однако цены почти не изменились. Международный эталон Brent остался на прежнем уровне в районе $75 за баррель и значительно ниже $81. По словам аналитиков, королевству придется сбалансировать бюджет.

«Можно легко сократить добычу, но при этом вы уступаете долю рынка другим странам, таким как Россия», — отметил Оле Хансен, глава отдела сырьевых стратегий в датском Saxo Bank, добавив, что «сложно будет отвоевать рынок».

Пока что план Саудовской Аравии не увенчался успехом, однако Хансен отметил, что рост спроса в Китае в третьем квартале, который прогнозируют многие аналитики, скорее всего, приведет к повышению цен и оправдает ограничение добычи.

Некоторые представители ОПЕК заявили, что Федеральная резервная система больше влияет на рынки нефтяных фьючерсов, нежели блок, возглавляемый Саудовской Аравией. Повышение ставок ФРС укрепило доллар, повысив стоимость товаров, номинированных в американской валюте, для держателей других валют и оказав давление на цены.

Хотя эксперты считают, что продажа российской нефти со скидками может помешать росту мировых цен на нефть в долгосрочной перспективе, они также отмечают, что в ближайшие годы объем добычи в России резко сократится из-за отсутствия инвестиций и западных технологий.

Вскоре после объявления о намерении сократить добычу Саудовская Аравия повысила официальные отпускные цены на нефть с отгрузкой в июле, хотя азиатские НПЗ ожидали снижения цен. Азиатские переработчики вынуждены покупать меньше саудовской нефти и искать более дешевые альтернативы, чтобы обеспечить на нефтяных рынках устойчивый низкий уровень цен.

Тем не менее, фьючерсные контракты с поставкой через год по-прежнему демонстрируют снижение до $72 за баррель с $74: тенденция, которая на нефтяных рынках известна как «бэквордация».

Некоторые чиновники заявили, что эта стратегия, скорее всего, обернется неудачей, поскольку королевство не может контролировать фьючерсные рынки, которые сейчас в основном контролируются алгоритмами. По их словам, в прошлом, когда цены на нефть становились слишком высокими, Китай либо сокращал импорт, либо использовал часть запасов, и сейчас он может сделать то же самое.

Сопоставимые показатели

До запрета в Европейском союзе нефть Urals, самый популярный в России сорт, обычно поставлялась на запад из портов Балтийского и Черного морей. Более длинный маршрут в Азию снижает ее конкурентоспособность по сравнению с ближневосточной нефтью, которую можно быстрее поставить в Восточную и Юго-Восточную Азию.

По информации ценового агентства Argus Media, доставка партии нефти Urals из Балтийского моря обходится в $6 за баррель, что в два раза дороже нефти из Персидского залива. По данным Международного энергетического агентства, эта разница в значительной степени компенсируется скидкой в размере $26 за баррель российской нефти.

Что касается России, то увеличение объемов продаж нивелируется значительными скидками. Выручка от продажи нефти в мае упала на $1.4 млрд до $13.3 млрд по сравнению с предыдущим месяцем, что в целом сопоставимо со снижением мировых цен на нефть.

MarketSnapshot — Новости ProFinance. Ru и события рынка в Telegram

По теме:

Как недавние события в России отразятся на рынке нефти — отвечают аналитики Goldman

Нефть снова дешевеет из-за опасений по поводу спроса

Vitol и Gunvor поддерживают потоки переработанной нефти из России