График доходности 10-летних облигаций Японии интервалами в 1 минуту
Банк Японии заявил, что будет покупать 10-летние JGB под 1% каждый рабочий день посредством операций с фиксированной процентной ставкой, если только не будут поданы иные заявки — шаг, который эффективно расширяет его таргетируемый коридор доходности еще на 50 базисных пунктов.
В политическом заявлении Банк Японии заявил, что «продолжит допускать колебания доходности 10-летних JGB в диапазоне около плюс-минус 0,5 процентных пункта от целевого уровня».
«Мы будем проводить контроль кривой доходности с большей гибкостью, рассматривая верхнюю и нижнюю границы диапазона как ориентиры, а не как жесткие ограничения в своих рыночных операциях», — сказано в итоговом заявлении ЦБ.
Тем не менее, Банк Японии сохранил свою краткосрочную процентную ставку на уровне -0,1% после двухдневного заседания. Он также повысил свой медианный прогноз инфляции до 2,5% на 2023 финансовый год после своего июльского заседания по сравнению с прогнозом в 1,8% в апреле.
«Устойчивого и стабильного достижения целевого показателя ценовой стабильности на уровне 2%, сопровождаемое повышением заработной платы, еще не видно, и поэтому Банку необходимо терпеливо продолжать смягчение денежно-кредитной политики в рамках количественного и качественного смягчения денежно-кредитной политики с контролем кривой доходности», — говорится в заявлении Банка Японии по итогам июльского заседания.
Глава Банка Японии Кадзуо Уэда был вынужден ужесточить свою денежно-кредитную политику, поскольку инфляция постоянно превышает целевой показатель в 2% в течение 15 месяцев подряд, а заработная плата, наконец, начинает расти после многих лет стагнации.
Однако центральный банк заявил, что инфляция замедлится к концу этого года — мнение, которое разделяет правительство Японии.
В пятницу Банк Японии также понизил медианный прогноз инфляции на 2024 год до 1,9% с 2% ранее, сохранив прогноз на 2025 год на уровне 1,6%.
Доходность эталонных облигаций и валюта Японии выросли, а ее основные фондовые индексы упали после того, как центральный банк ослабил свою политику контроля кривой доходности, что вызвало слухи о дальнейшей нормализации монетарной политики.
Доходность 10-летних облигаций подскочила на 13 базисных пунктов, преодолев предыдущий предел в 0,5% после того, как Банк Японии заявил, что будет проявлять больше гибкости в политике управления кривой доходности. Центральный банк заявил, что будет покупать 10-летние облигации с доходностью 1% каждый рабочий день, отойдя от предыдущего предела фиксированной ставки. Иена выросла на 1% по отношению к доллару, отыграв предыдущие потери.
«Учитывая массовое участие Банка Японии на японском рынке облигаций, я ожидаю, что доходность 10-летних облигаций может вырасти до 0,7–0,8%», — сказала Евгения Викторино, глава азиатской стратегии Skandinaviska Enskilda Banken в Сингапуре. «Отказ от жестких ограничений доходности открывает возможности для дополнительных корректировок политики в ближайшие месяцы. Это позволило бы иене укрепиться, учитывая, что ФРС сейчас приближается к концу своего собственного цикла ужесточения ДКП», — добавила она.
Этот сдвиг, первая корректировка Банка Японии с декабря, произошел после того, как большинство экономистов предсказывали, что он не внесет никаких изменений в свою сверхмягкую денежно-кредитную политику. Если самый «голубиный» крупный центральный банк мира двинется в сторону нормализации, это будет иметь серьезные последствия для глобальных финансовых потоков. Японские инвесторы являются крупнейшими иностранными держателями государственного долга США, а также владеют значительным количеством европейских и австралийских облигаций, помимо других активов.
Некоторые инвесторы также обеспокоены тем, что более высокая доходность внутри страны может привести к тому, что японские учреждения продадут зарубежные активы и вернут эти деньги домой.
Доходность 10-летних облигаций в Австралии выросла на 18 базисных пунктов после решения Банка Японии, а в Новой Зеландии — на 9 базисных пунктов.
Банковские акции в Токио были среди небольшой группы японских акций, которые выросли: акции Mitsubishi UFJ Financial Group Inc. выросли более чем на 5%, поскольку трейдеры сделали ставку на нормализацию политики.
Трейдеры ранее также усилили защиту от роста иены, показывая, насколько больше они платят за хеджирование роста японской валюты по сравнению с хеджированием от ее падения. Этот показатель достиг самого высокого уровня за последние три года.
Доходность 10-летних казначейских облигаций выросла на два базисных пункта до 4,02%, добавив к росту на 13 базисных пунктов в четверг, когда Nikkei сообщил о планируемом изменении YCC. Индекс доллара Bloomberg мало изменился.
«Расширение Банком Японии диапазона YCC фактически до +1% будет интерпретировано инвесторами в казначейские облигации как давление со стороны продавцов, поскольку доходность JGB, вероятно, вырастет», — сказал Гордон Цуй, управляющий директор и глава отдела облигаций в Ping An of China Asset Managament.
«Инвесторы, работающие в иене, станут осторожными в отношении нехеджированных рисков в иностранной валюте, и им придется справляться с таким несоответствием», — добавил Цуй. «Это окажет усиливающееся давление на иену, когда инвестиционные комитеты институциональных инвесторов соберутся в ближайшие недели».
Китайские акции в Гонконге выросли во главе с акциями технологических компаний на новых признаках ослабления репрессивных мер в технологическом секторе. Регулирующие органы обратились к крупнейшим технологическим фирмам страны с просьбой предоставить тематические исследования успешных инвестиций в стартапы.
Сегодняшнее изменение основных настроек политики таргетирования кривой, вероятно, позволит Уэде утверждать, что новое руководство по диапазону было техническим шагом, направленным на повышение устойчивости его стимулов, а не шагом к неминуемой нормализации политики. Но он столкнется с серьезной коммуникационной задачей на брифинге позже в пятницу и в ближайшие дни, чтобы доказать, что этот шаг не просто еще один шаг к концу политики контроля над кривой доходности.
«Простое расширение диапазона в 0,5% было бы расценено как эффективное повышение ставки, поэтому Банк Японии не стал создавать такое впечатление, установив 1,0% для покупок с фиксированной ставкой», — сказал Нобуясу Атаго, главный экономист Ichiyoshi Securities и бывший чиновник Банка Японии. «Это усложняет для рынков оценку этих движений как явный шаг ужесточения».
Только 18% из 50 экономистов, опрошенных Bloomberg, ожидали изменения YCC на этом заседании, хотя около половины предвидели такой шаг не позднее октября. Кроме того, широко распространено мнение, что любое изменение программы таргетирования должно стать неожиданностью, поскольку любое предзнаменование может спровоцировать массовую распродажу облигаций, что усложнит этот шаг.2023 года.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам CNBC и Bloomberg
MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram
По теме:
Иена подскочила, а Nikkei упал после решения Банк Японии изменить политику
