Трейдеры быстро отказываются от евро, поскольку усиливаются спекуляции о том, что Европейский центральный банк может приостановить дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики, даже если инфляция намного превышает целевой показатель.
Данные на этой неделе показали, что в августе рост потребительских цен вновь ускорился в Испании и Франции, но рынок делает ставку на то, что цикл повышения процентных ставок ЕЦБ практически завершился. После ряда плохих экономических показателей и комментариев члена ЕЦБ Изабель Шнабель по поводу мрачных перспектив, шансы на паузу на следующем заседании теперь значительно возросли.
Обеспокоенность тем, что Европа сталкивается со стагфляцией – сочетанием слабой экономической активности и высокой инфляции – заставила многих быков капитулировать и потянула евро вниз. В четверг он упал на 0,4% до $1,0885, в результате чего потери с пика в июле составили более 3%.
Аналитики снизили свой средний прогноз по валюте впервые за шесть месяцев, в то время как такие фирмы, как Bank of America Corp. и JPMorgan Chase & Co., ожидают, что она упадет до $1,05, уровня, который в последний раз наблюдался во время банковского кризиса в марте. В BNP Paribas Asset Management говорят, что цена может достичь $1,02.
«Экономика явно ослабевает, но базовая инфляция остается без изменений. Если того ослабления экономики, которое мы наблюдаем до сих пор, недостаточно для снижения инфляции, ей необходимо ослабиться еще больше», — сказал Атанасиос Вамвакидис, глава валютной стратегии G-10 в Bank of America. «Это главная проблема евро».
Еще в январе, когда инфляция только что достигла двузначного пика и цикл повышения ставок ЕЦБ был в самом разгаре, некоторые аналитики были настроены оптимистично. И фонды с привлечением заемных средств, и институциональные инвесторы держат чистую длинную позицию по евро в течение почти года, помогая валюте неуклонно восстанавливаться после двухдесятилетнего минимума, достигнутого в конце 2022 года.
Однако сейчас перспективы гораздо менее ясны.
Хотя рост потребительских цен существенно замедлился, ожидается, что данные, которые будут опубликованы позже в четверг, покажут , что инфляция по-прежнему слишком высока. В то же время слабые данные PMI, опубликованные на прошлой неделе, свидетельствуют о том, что влияние повышения ставок наконец-то начинает проявляться.
«В соответствии с этим сценарием рынок должен задаться вопросом, сохранять ли лонги по евро и в каком объеме», — сказала Джейн Фоули, глава валютной стратегии Rabobank.
Что касается денежных рынков, политики завершат цикл ужесточения после окончательного повышения ставки на четверть пункта до 4% позднее в этом году, но предпочтут сделать паузу в сентябре.
Тем временем аналитики скорректировали свои ожидания: средний прогноз в опросе Bloomberg упал до $1,10 к концу года с $1,12 на прошлой неделе.
С технической стороны индикаторы динамики смягчились: прорыв 200-дневной скользящей средней евро-доллара открыл путь для новых потерь. Рынки опционов предполагают, что трейдеры настроены по-медвежьи, поскольку в последнее время увеличивается премия за риск падения.
Давление на еврозону усиливается назревающим экономическим кризисом в Китае, который является для блока более крупным торговым партнером, чем США. Замедление спроса в Китае может ограничить экспорт из Германии и других стран региона.
«Мы перешли от превалирующей на рынке темы о «мягкой посадке» и темы дефляции в США к риску замедления темпов роста в Китае и Европе, развивающемуся в качестве нового повествования», - написал в заметке валютный стратег Nomura Джордан Рочестер.
Даже Доминик Баннинг из HSBC Holdings Plc, у которого один из самых высоких прогнозов по курсу евро к концу года на уровне $1,15, сказал, что становится «все труднее и труднее» сохранять оптимистичный настрой, поскольку вал негативных данных в последние недели сигнализирует о «циклических проблемах».
Учитывая расхождения в экономических перспективах Европы и США, Питер Вассалло, портфельный менеджер BNP Paribas Asset Management, заявил, что евро должен торговаться вблизи $1,02 – это недалеко от самого низкого уровня по отношению к доллару за два десятилетия, достигнутого в прошлом году.
«На самом деле я удивлен, что распродажа в последние недели не была более драматичной», - сказал он. «Когда мы говорим об устойчивости глобального роста и устойчивости мировой экономики, на самом деле это устойчивость США».
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Bloomberg
MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram
По теме:
Евро сбит с толку разговорами о паузе ЕЦБ, а доллар осторожен перед Пауэллом
