Среднесрочный тренд Индекса китайского импорта (красным) и сам индекс импорта (синим). Источник: Bloomberg

Снижение объемов строительства жилья в Китае столь велико, что его масштабы почти сопоставимы с кризисом на рынке жилья США пятнадцатилетней давности. Отсюда вопрос: почему мировые цены на сырье столь устойчивы, если один из их главных потребителей испытывает серьезные проблемы? Похоже, что в Китае наблюдается расхождение между активностью на рынке жилья и спросом на сырье.

За последние 12 месяцев в Китае началось строительство 87 млн квадратных метров жилья, что на 60% ниже пикового показателя 2021 года. Данный показатель сопоставим со спадом на рынке жилья США во время мирового финансового кризиса.

   Объем нового строительства жилья в Китае в млн квадратных метров. Источник: Bloomberg

Несмотря на это импорт Китаем различных видов сырья от нефти до угля и железной руды остается в рамках долгосрочного растущего тренда. Как такое возможно?

С нефтью все более-менее понятно: США потребляют 20% мирового предложения, тогда как Китай — 15%. Поэтому высокие цены на нефть частично отражают силу американской экономики, а также снижение предложения из-за политики ОПЕК+.

А в Китае — несмотря на слабость экономики страны — спрос на нефть со стороны транспортного сектора уже превысил доковидные уровни. Кроме того, спрос на сырье в Поднебесной подпитывается инвестициями в инфраструктурные и промышленные проекты, а также производством стали, значительная часть которой идет на экспорт, и пополнением запасов угля. Кроме того, по данным Bloomberg, в стране активно идет железнодорожное строительство.

   Китай: инвестиции в инфраструктуру (синим) и недвижимость (коричневым) в трлн юаней. Источник: Bloomberg

Стратеги Goldman Sachs также отмечают, что спрос на медь и алюминий обусловлен продолжающимся ростом в секторе возобновляемой энергетики, расширением электросети и завершением строительства объектов недвижимости. В частности, в этом году в Китае резко выросли объемы производства и установки солнечных панелей.

   Мощность установленных в Китае солнечных батарей по годам. Источник: Bloomberg

Таким образом, спрос на сырье остается устойчивым вопреки пробуксовке экономики Китая. Как долго продлится такое положение вещей, пока неясно. Однако все, кто в этом году ставил на снижение цен на сырье из-за слабости Китая, прогадал.

Подготовлено ProFinance.ru по материалам Bloomberg

MarketSnapshot — Новости ProFinance. Ru и события рынка в Telegram

По теме:

Промышленные металлы падают на фоне прогнозов по строительству в Китае

Китай вывел мировое производство алюминия на рекордно высокий уровень

Железная руда дорожает на фоне внимания рынка к запасам и китайской поддержке

Экономика Китая набирает обороты

Высокие показатели импорта нефти, угля и железной руды в Китай могут быть обманчивы