Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл собирается выступить с ключевым политическим докладом в четверг, в котором ему будет поручено убедить рынки в том, что центральный банк намерен продолжать бороться с инфляцией, но, возможно, теперь ему нужно проявлять немного меньше усердия.

   Председатель Федеральной резервной системы США Джером Пауэлл проводит пресс-конференцию после обнародования политического решения ФРС оставить процентные ставки без изменений в Вашингтоне, США, 20 сентября 2023 года. REUTERS/Evelyn Hockstein

Главный проводник денежно-кредитной политики выступит в полдень по восточному времени перед Экономическим клубом Нью-Йорка в критический момент для экономики США.

Показатели инфляции в последнее время улучшаются, но доходность казначейских облигаций растет, посылая противоречивые сигналы о том, в каком направлении может двигаться денежно-кредитная политика. Рынки в основном ожидают, что ФРС сохранит ставки, но они будут ожидать от Пауэлла подтверждения и разъяснений относительно того, как чиновники рассматривают как текущие условия, так и долгосрочные тенденции.

«Пауэлл всегда возвращается к тому, что помогает поддержать идею о том, что им нужно сохранять бдительность, и по понятным причинам», — сказал Люк Тилли, главный экономист Wilmington Trust. «Я просто ожидаю, что он продолжит говорить о силе экономики и удивительной силе потребителей в третьем квартале как о риске инфляции. Этого достаточно, чтобы продолжать говорить о необходимости сохранять бдительность».

По сути, Тилли ожидает, что послание Пауэлла будет разбито на три части: ФРС нужно было быстро поднять ставки, что она и сделала; что ЦБ нужно было найти пиковый уровень, что является частью текущих дебатов; и что регулятору необходимо выяснить, как долго ставки должны оставаться такими высокими, чтобы вернуть инфляцию к целевому уровню в 2%.

«На самом деле, их конечная цель — сохранить жесткие финансовые условия, чтобы снизить инфляцию», — сказал он. «Он (Пауэлл) собирается использовать эту концепцию, даже если он настроен мягко в отношении встречи 1 ноября (следующего решения ФРС) или декабря, чтобы свести ястребиную позицию к третьему вопросу о том, как долго удерживать процентную ставку на таком высоком уровне».

В последние дни фраза «Выше и дольше» стала неофициальной мантрой: ранее на этой неделе президент ФРБ Филадельфии Патрик Харкер упомянул это словосочетание специально для обозначения своего отношения к политике.

Харкер был одним из нескольких чиновников ФРС, включая управляющего Филипа Джефферсона, выступавшего ранее в этом месяце, и Кристофера Уоллера, выступавшего в среду, которые ратовали за воздержание от повышения ставок, по крайней мере, в ближайшем будущем, пока они оценивают последствия поступающих данных. Уоллер сказал, что ФРС может «подождать, посмотреть и оценить», прежде чем двигаться дальше в плане ставок.

Ожидается, что Пауэлл присоединится к этому хору в четверг, даже если его послание будет наполнено предостережениями о том, что нельзя успокаиваться в борьбе с инфляцией.

«Пауэлл должен представить себя инвесторам как беспристрастно-нейтральный лидер и позволить [другим] быть более агрессивными», — сказал Джеффри Роуч, главный экономист LPL Financial. «Они не собираются объявлять о победе, и это одна из причин, почему Пауэлл будет продолжать высказываться несколько воинственно».

Президент ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс в среду отчасти продвинулся в этом направлении, когда он повторил еще одну знакомую мантру о том, что ФРС придется сохранять «ограничительную (подавляющую экономический рост - прим. ProFinance.ru) позицию политики в течение некоторого времени», чтобы справиться с инфляцией, согласно сообщению Reuters.

Как и другие выступающие, Пауэлл, вероятно, вновь заявит о том, что ФРС ориентируется на данные после весьма агрессивного пути, в котором она повысила свою базовую ставку по заимствованиям в 11 раз, в общей сложности на 5,25 процентных пункта, что является самым высоким уровнем за 22 года. ФРС решила не повышать процентную ставку в сентябре.

Однако от него также будут ожидать каких-то указаний относительно того, как он относится к росту доходности, учитывая, что доходность 10- летних казначейских облигаций приблизилась к 5%, самой высокой точке за 16 лет.

Председатель «будет придерживаться идеи… что данные поступают сильнее, чем ожидалось, но также произошел большой скачок доходности, что ужесточило финансовые условия, поэтому нет срочности в ответных мерах политики в ноябре, и ФРС может пока занять выжидательную позицию», — сказал в записке для клиента Кришна Гуха, руководитель отдела глобальной политики и стратегии центрального банка Evercore ISI.

Гуха сказал, что приостановка ужесточения ДКП ФРС сейчас будет лишь «авансовым платежом» в связи с «дополнительным снижением» ставок на 2024 год, поскольку инфляция и экономический рост ослабевают.

Подготовлено ProFinance.Ru по материалам CNBC

MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram 

По теме:

Курс доллара сегодня может живо отреагировать на выступление Пауэлла