Некоторые из наиболее видных игроков рынка облигаций говорят, что исторический разгром казначейских облигаций США зашел слишком далеко. Инвестор-миллиардер Билл Акман написал в понедельник в социальной сети, что он отказался от своей медвежьей ставки на государственные облигации США на фоне растущих глобальных рисков, а Билл Гросс, соучредитель Pacific Investment Management Co., написал, что он покупает краткосрочные фьючерсы на облигайии в ожидании рецессии к концу года.
Акман из Pershing Square Capital говорит, что он покрыл короткую позицию по 30-летним казначейским облигациям США. Об этом сообщает Сонали Басак. Источник: Блумберг
Их комментарии совпали с резким изменением доходности в ходе торговой сессии. Ставка 30-летних облигаций упала примерно на 21 базисный пункт после достижения пика около 5,18%, в то время как доходность 10-летних облигаций упала примерно на 19 базисных пунктов после того, как ранее впервые за 16 лет превысила 5%.
Станет ли отступление двух громких медведей пиком текущей распродажи облигаций, еще неизвестно. Конечно, некоторые наблюдатели за рынком говорят, что повышение доходности 10-летних облигаций до 6% не исключено.
Тем не менее, можно также увидеть признаки более широкого поворота настроений рынка. Председатель ФРС Джером Пауэлл на прошлой неделе дал понять, что повышенная доходность долгосрочных облигаций уменьшает давление в пользу дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики. В ответ фьючерсы на ставку по федфондам ФРС упали, поскольку трейдеры отказались прогноза повышения ставок на ноябрьском заседании центрального банка. Растущая обеспокоенность тем, что война между Израилем и Хамасом может распространиться по всему региону, также побуждает инвесторов стремиться к безопасным активам.
«В мире слишком много рисков, чтобы оставаться короткими по облигациям по текущим долгосрочным ставкам», — написал Акман, основатель Pershing Square Capital Management, в своем сообщении на X, платформе, ранее известной как Twitter. «Экономика замедляется быстрее, чем предполагают последние данные».
Гросс, со своей стороны, написал, что «выше и дольше» — это мантра вчерашнего дня».
Ставки на казначейские облигации, такие как ставки Акмана, в последние годы оказались выигрышными. Индекс Bloomberg Global Agg Treasuries с начала года упал на 4,8% после рекордного снижения на 17% в 2022 году. Индекс ожидает беспрецедентный третий год убытков.
«Рынки, скорее всего, останутся нестабильными», потому что «неясно, как именно сейчас работают взаимосвязи между ростом экономики, процентными ставками и ФРС», — написал Джейсон Драхо, руководитель отдела распределения активов в Америке в UBS Global Wealth Management, в примечании для клиентов.
В начале августа Акман сообщил, что он настроен по-медвежьи по 30-летним казначейским облигациям, используя как опционы для хеджирования своих инвестиций, так и прямые сделки. Тогда он сказал, что структурные изменения, такие как деглобализация и энергетический переход, будут способствовать устойчивому инфляционному давлению. Он добавил, что возросшая эмиссия облигаций для финансирования растущего бюджетного дефицита США также может привести к росту доходности.
Доходность 30-летних облигаций с конца июля выросла почти на 100 базисных пунктов.
Скептицизм Акмана в понедельник по поводу состояния экономики США контрастирует с удивительно сильными экономическими данными за последние месяцы.
Модель, разработанная ФРБ Атланты, предполагает, что экономика растет примерно на 5,4%.
Гросс повторил предупреждение Акмана. Он отметил, что нестабильность в региональных банках и рост просрочек по автокредитам предполагают «значительное замедление».
«Может быть, на следующей неделе. Будет твит. По облигациям. Инвестируйте в кривую. Различные комбинации 2/10, 2/5. До конца года должно стать положительным. Я покупаю SFR h5 (фьючерс SOFR). «Выше и дольше» — это мантра вчерашнего дня», – Билл Гросс (@real_bill_gross) 23 октября 2023 г.
Бывший «король облигаций», который ушел из управления активами в 2019 году, заявил, что покупает фьючерсы на обеспеченную ставку финансирования овернайт со сроком погашения в марте 2025 года. Эта ставка окупится, если краткосрочные ставки упадут. Он также сказал, что различные части кривой доходности, такие как разница между двух- и 10-летними ставками, станут положительными до конца года.
Еще в конце сентября Гросс заявил, что ни облигации, ни акции не являются привлекательными, поскольку инфляция оставляет ФРС мало возможностей для снижения ставок.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Bloomberg
MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram
По теме:
Доходность десятилетних казначейских облигаций превысила 5% впервые с 2007 года
Распродажа государственного долга США выходит на новый уровень
Разгром государственного долга США принимает планетарный характер
Разгром рынка облигаций США подтверждает мнение о том, что ФРС отложит повышение ставок
