Некоторые из крупнейших имен в мире облигаций расходятся во мнениях относительно того, насколько далеко могут вырасти казначейские облигации теперь, когда Федеральная резервная система сигнализировала о повороте в сторону снижения процентных ставок.
Джеффри Гундлах из DoubleLine Capital говорит, что доходность по 10-летним облигациям США упадет до диапазона около 3%, поскольку центральный банк, скорее всего, снизит целевую ставку на два процентных пункта в следующем году. Бывший король облигаций Pimco Билл Гросс отверг такую эйфорию, заявив, что доходность стабилизируется возле 4%.
«Мы сломали линии тренда, и есть много пространства для движения» ниже текущего уровня доходности 10-летних облигаций, сказал Гундлах в интервью. «Экономика не дотянет до спада, и это вызовет ответную реакцию. Нам придется печатать много денег».
Гросс, который ранее управлял крупнейшим в мире фондом облигаций, заявил, что прогнозы о падении доходности по 10-летним облигациям до 3% в следующем году являются «фарсом», даже если ФРС действительно снизит ставки настолько, насколько прогнозировал Гундлах, согласно сообщению, которое он сделал на Х.
Доходность казначейских облигаций упала в среду после того, как ФРС спрогнозировала три снижения процентных ставок в 2024 году, что стало более мягким исходом заседания по политике, чем ожидал рынок. Государственный долг США продемонстрирует первый годовой прирост за три последние года, при этом индекс Bloomberg для ценных бумаг вырос почти на 3% за год.
Доходность 10-летних облигаций в четверг упал еще на пять базисных пунктов до 3,97% по сравнению с пиковым значением в 5,02% в конце октября. Кривая доходности по-прежнему перевернута: доходность по двухлетним облигациям выше, чем по 10-летним аналогам, но спред между ними сузился на 16 базисных пунктов за последние два дня до всего 37 базисных пунктов.
В одном сходятся Гундлах и Гросс: кривая доходности должна снова стать неинвертированной. Гросс сказал, что он ожидает, что это произойдет в основном из-за падения доходности краткосрочных облигаций.
Мнение Гросса о том, что доходность казначейских облигаций с более длительным сроком погашения вряд ли упадет в дальнейшем, разделяется большинством из 190 респондентов, опрошенных MLIV Pulse. Опрос проводился после решения ФРС. Доходность по 10-летним облигациям ожидается на конец следующего года на уровне 3,98%, согласно среднему ответу на опрос, при этом участники также говорят, что рынки прогнозируют слишком большое снижение ставок на 2024 год. Трейдеры по ставкам ожидают сокращение примерно на 150 базисных пунктов, согласно данным Bloomberg.
И Гундлах, и Гросс в последние недели делали ставку на рост облигаций. Гундлах заявил в начале ноября, когда доходность по 10-летним облигациям составляла около 4,70%, что ралли начинается. Гросс заработал миллионы на ставке на то, что фьючерсы на процентные ставки взлетят на фоне ожиданий рецессии, о чем он объявил, когда открыл позиции в октябре.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам The Financial Times
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Доходность 10-летних казначейских облигаций упала ниже 4%
Центральные банки готовятся дать отпор оптимистично настроенным инвесторам
Доллар резко подешевел: ФРС подала сигнал об окончании цикла повышения ставок в США
Федеральная резервная система снизит процентные ставки 6 раз в 2024 году — ING
ФРС снизит процентные ставки на 275 пунктов в 2024 году — UBS
