Мировая экономика восстановилась после ковида, а покупатели снова отправились в магазины. Это оживление привело к росту мирового спроса на энергоносители. Exxon Mobil, Chevron Corp и Occidental Petroleum в 2023 году совершили приобретения на общую сумму $35 млрд. ConocoPhillips за последние два года завершила две крупные сделки, получив главный приз — крупнейшее месторождение сланцевой нефти в США, в Пермском бассейне в западном районе Техаса и Нью-Мексико. В настоящее время четыре компании контролируют около 58% будущего объема добычи.

Больше слияний, больше поглощений

Каждая из них собирается добывать не менее 1 млн баррелей в сутки с месторождения, которое, как ожидается, будет производить 7 млн баррелей в сутки к концу 2027 года. И на горизонте больше сделок. Три четверти руководителей энергетических компаний, опрошенных в декабре Федеральным резервным банком Далласа, сообщили, что в ближайшие два года ждут новые сделки в нефтяном секторе на сумму $50 млрд или даже больше.

Endeavor Energy Partners, крупнейший частный производитель сланцевой нефти в Перми, изучает возможность слияния, которое усилит консолидацию в отрасли.

«Консолидация быстро меняет ландшафт», — комментирует Райан Думан, директор по исследованиям в области геологоразведки и добычи нефти на континентах Южной и Северной Америки в консалтинговой компании Wood Mackenzie. «От нескольких крупных компаний будет зависеть то, как быстро будет расти объем добычи».

Консолидация будет иметь побочные последствия для нефтесервисных компаний и операторов нефте- и газопроводов. Компании, которые занимаются бурением, гидроразрывом пласта и транспортировкой нефти и газа на рынок, столкнутся с тем, что клиентов, как и способности влиять на ценообразование, у них стало меньше.

«Консолидация — это хорошо для производителей, но плохо для сервисных компаний. Существующие контракты будут пересмотрены, что приведет к снижению рентабельности», — уверен исполнительный директор одной американской нефтяной компании, пожелавший сохранить анонимность.

Операторов трубопроводов накрыла своя волна консолидации: новых труб становится меньше, а разрешения на их прокладку выдаются реже, пояснил Роб Уилсон из East Daley Analytics. Продление существующих трубопроводов из Пермского бассейна принесет некоторое облегчение, но к середине 2025 года пропускная способность трубопровода из Пермского бассейна, по оценкам East Daley, будет заполнена на 90%.

Запасы наличности

Последние поглощения иллюстрируют стремление нефтяных компаний заполучить неиспользованные и более дешевые запасы нефти и газа. Среди крупных сделок 2023 года была заявка Exxon на $59.5 млрд за Pioneer Natural Resources и покупка Denbury Inc за $4.9 млрд. Chevron предложила $53 млрд за Hess (HES. N) и купила нефтяного конкурента PDC Energy за $6,2 млрд. Occidental заплатит $2 млрд за CrownRock.

Благодаря высоким ценам на акции, большинство крупных приобретений в этом году осуществлялись за счет свопа акций и не влекли за собой значительных денежных расходов, которые могли бы негативно отразиться на бухгалтерской отчетности покупателей в случае падения цен на нефть — как это было в 2016 и 202 годах. Exxon, например, «сидит на мешке с деньгами» стоимостью $33 млрд, что более чем в шесть раз превышает сумму наличности, которая была у компании четыре года назад.

Андре Ган, партнер юридической фирмы Wong & Partners и эксперт по слияниям и поглощениям, сказал, что ископаемое топливо снова привлекает новые инвестиции. Рост процентных ставок в 2023 году сделал оплату приобретений акциями более привлекательной для инвесторов, чем финансирование новых проектов в области возобновляемых источников энергии наличными. Оффшорные ветровые проекты в США и Франции были отменены из-за увеличения процентных ставок и удорожания логистики.

Производители также признали, что переход США на возобновляемые виды топлива, электромобили и повышение энергоэффективности сократит потребление ископаемого топлива и вытеснит с рынка компании с высокими производственными затратами.

Спрос на нефть

Спрос на нефть во всем мире рос примерно на 2.3 млн баррелей в сутки в каждый из последних двух лет и достиг 101.7 млн баррелей в день. Между тем страны ОПЕК и ряд других производителей сократили объем добычи. В результате на рынке сформировался дефицит, который помог поддержать цены.

Wood Mackenzie ожидает, что добыча нефти будет расти в среднем примерно на 250 000 баррелей в сутки в течение следующих пяти лет, что вдвое меньше уровня предыдущих пяти лет. Это связано с тем, что крупные нефтяные компании сосредоточены на увеличении денежного потока, а не добычи. Медленный рост помогает компаниям с неиспользованными резервами контролировать расходы и повышать маржу.

Консолидация побудила антимонопольные регуляторы США запросить у Exxon и Chevron дополнительную информацию об их покупках, поэтому некоторые сделки пришлось отложить. Обе компании считают, что они получат разрешение: учитывая размер нефтяного рынка США и агрессивных мелких конкурентов, конкуренция в отрасли все равно останется высокой.

Появление меньшего числа крупных производителей нефти, ориентированных на продление срока службы своих предприятий, работающих на ископаемом топливе, может привести к тому, что правительства, уделяющие приоритетное внимание переходу на чистые источники энергии, будут к ним менее лояльны.

Между тем ожидается, что мировые цены на нефть стабилизируются в 2024 году. В 2023 году баррель нефти стоит в среднем $83, в 2022 — $99. Аналитики считают, что нефть в 2024 году будет торговаться в диапазоне от $70 до $90 за баррель, что выше среднего показателя в $64 за баррель в 2019 году.

Подготовлено Profinance.ru по материалам агентства Reuters

MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram 

По теме:

11 крупных сделок 2023 года: от краха до фантастических прибылей

Некогда стабильный сегмент нефтяных рынков попал в зону волатильности