Иена обманывает ожидания ралли в этом году, поскольку аппетит Японии к мировым акциям усугубляет спад, вызванный повышением доходности казначейских облигаций США.

Аналитики крупнейшей брокерской компании Японии Nomura Holdings Inc. считают, что расширение национальной системы безналогового налогообложения для индивидуальных инвесторов, известной как NISA, может добавить к падению курса валюты до пяти иен против доллара в 2024 году. Стратеги Mitsubishi UFJ В Morgan Stanley Securities заявили, что эти изменения, вероятно, снизили стоимость иены на одну фигур (единицу, 100 пп) за доллар в январе.

Хотя прогнозы Bloomberg показывают, что валюта должна стабильно дорожать до 2024 года, с начала года она упала примерно на 6% по отношению к доллару. Именно тогда ставки на краткосрочное снижение процентных ставок в США начали сокращаться, и изменения в индивидуальных сберегательных счетах Nippon вступили в силу.

«Больше средств поступает за границу, чем ожидалось», — сказал Хидеки Сибата, старший стратег по ставкам и валютам в Токийском исследовательском институте Токай. «Мы ожидаем, что эта тенденция окажет существенное влияние на валютный рынок».

Вопрос о том, как долго продлится это понижательное давление на иену, остается открытым. Хедж-фонды и управляющие активами в последние недели усилили позиции в ожидании падения валюты. Тем не менее, в то же время Банк Японии, судя по всему, собирается прекратить свою политику отрицательных процентных ставок в ближайшие месяцы, а Федеральная резервная система, как по-прежнему ожидается, сократит стоимость заимствований в этом году – серьезные причины для того, чтобы иена в конечном итоге начала укрепляться по отношению к доллар.

Однако прямо сейчас недавний скачок доходности казначейских облигаций и NISA оказывают влияние.

Японские инвесторы купили зарубежные акции и инвестиционные фонды на рекордную сумму в 1,2 триллиона йен (8 миллиардов долларов) в январе, когда новые правила сняли временные ограничения на налоговые льготы и позволили людям вкладывать больше средств на счета.

Хотя сумма денег, поступающая в NISA в феврале, кажется примерно вдвое меньше, чем в прошлом месяце, регулярные взносы могут ограничить потенциальный будущий рост курса иены, по мнению Кенты Тадаиде, главного валютного стратега Daiwa Securities Co.

Конечно, расширение NISA не изменило основного расхождения в денежно-кредитной политике, которое инвесторы ожидают увидеть в 2024 году между Банком Японии и его аналогами из Группы 10.

«Если инвесторы уже настроены по-медвежьи по отношению к иене, то история NISA — это еще одна причина для негатива», — сказал Ли Хардман, старший валютный аналитик MUFG Bank Ltd. Иена и так слабеет, но это, безусловно, дополнительный фактор спада нацвалюты».

Боб Сэвидж, руководитель отдела рыночной стратегии и аналитики BNY Mellon Capital Markets, заявил, что иена недооценена, что представляет риск для японцев, владеющих иностранными акциями без хеджирования.

По состоянию на 8:26 утра в Токио в четверг иена торговалась на уровне 150,44 за доллар. Медианный прогноз Bloomberg предполагает укрепление иены до 137 к концу года.

Подготовлено ProFinance.ru по материалам Bloomberg

MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram 

По теме:

Morgan Stanley понизил китайские акции, отдает предпочтение Японии

Иена подскочила, а Nikkei упал после решения Банк Японии изменить политику

Япония теряет место третьей по величине экономики мира из-за скатывания в рецессию

Инвесторы покидают хедж-фонды акций после нескольких лет низкой доходности