Позиции по контрактам на продукты нефтепереработки обновляют многолетние максимумы. Источник: Bloomberg
Активность трейдеров на рынке топлива достигла максимумов за много лет. Вялая динамика цен на нефть вынуждает инвесторов искать возможности заработать на более узкоспециализированных продуктах.
Цены на нефть в этом году застряли в диапазоне шириной в $10, зато рынки топлива штормит из-за нападений в Красном море, аварий на НПЗ, сильных морозов в США и атак украинских беспилотников на российские НПЗ. Такая волатильность помогла взвинтить торговую активность на рынке нефтепродуктов до максимальных уровней за несколько лет.
«Трейдеры стремятся заработать на разнице в стоимости нефтепродуктов и используют их — а не цены на нефть — для выражения своих прогнозов», — комментирует Грег Ньюман, генеральный директор Onyx Capital Group. «Летние продукты демонстрировали стабильные результаты в течение последних нескольких лет, поэтому их считают надежным инструментом».
Количество управляющих фондами, которые занимают позиции по европейскому бензиновому контракту, на прошлой неделе достигло максимума с 2021 года; по американскому дизельному контракту также был достигнут аналогичный рекорд.
Спекулянты ищут новые возможности
Трейдинговая активность также растет. Это видно по трем наиболее активным топливным контрактам: фьючерсам CME Group Inc на бензин и печной мазут, а также фьючерсам Intercontinental Exchange Inc на газойль. ICE сообщает, что объемы торговли газойлем выросли почти на 40% по сравнению с прошлым годом, а CME сообщает, что средние объемы торговли мазутом выросли более чем на 20%. Активность на рынке бензина также высокая.
Этот ажиотаж распространяется и на некоторые самые загадочные уголки нефтяного рынка.
Например, разница между ценами на дизельное топливо в Европе и Азии — показатель, известный как спред «восток-запад», и торгуемый на ICE, — в январе демонстрировал высокую волатильность и достиг рекордного объема торгов. Эта активность была обусловлена сбоями на НПЗ в Европе, а также растущей стоимостью фрахта: судам приходилось плыть вокруг Африки, чтобы избежать нападений со стороны йеменских повстанцев-хуситов в Красном море.
Данные, собранные Bloomberg, показывают, что из 10 наиболее активно торгуемых контрактов на своповые топливные опционы на ICE шесть показали объемы, в среднем превышавшие многолетние максимумы в январе.
Сезонные колебания тоже сыграли важную роль. Суровые морозы в США в прошлом месяце повлияли на мощности НПЗ и взвинтили спрос на топливо. Эти условия раскачали рынки нефтепродуктов, даже несмотря на то, что цены на сырую нефть оставались относительно стабильными. Контракт CME на сжиженный газ в Мон-Бельвью — вид топлива для отопления — в январе достиг рекордных объемов торгов.
«Геополитические события в течение зимнего отопительного сезона создали дополнительные угрозы поставкам, что привело к резкому увеличению торговой активности со стороны коммерческих участников рынка», — заявил Питер Киви, глава энергетического направления в CME.
Мировая экономика почти полностью восстановилась после пандемии коронавируса, поэтому торговая активность совпала с общим высоким спросом на топливо. Кроме того, Европа и США продолжают приспосабливаться к потере поставок из России, что еще больше ограничивает предложение.
Reliance Industries Ltd., крупный индийский нефтепереработчик, в прошлом месяце обратил внимание на рост потребления авиационного керосина и бензина. Общий спрос остается сильным как в Азии, так и в Америке. В США Marathon Petroleum Corp., крупнейший в стране нефтепереработчик, призывает готовиться к рекордному глобальному потреблению в 2024 году. Valero Energy Corp., второй по величине производитель топлива в стране, прогнозирует высокий спрос на бензин и дизельное топливо.
«У нас есть инструменты для управления рисками, связанными с последствиями геополитических конфликтов», — сказал Джефф Барбуто, глобальный руководитель нефтяных рынков ICE. «Мы много лет сотрудничаем с нашими клиентами для создания производных инструментов, позволяющих управлять рисками по всему миру, и это особенно хорошо видно на наших рынках нефтепродуктов».
Участники рынка ожидают, что растущая активность на топливных рынках продолжит стимулировать энергетический комплекс в течение следующих нескольких месяцев, поскольку даже схожие продукты демонстрируют совершенно разную доходность. Например, цены на природный газ в США в этом году упали на 36%, а на мазут выросли почти на 9%.
«В целом, мы наблюдаем огромную дисперсию доходности на энергетических рынках», — сказал в интервью Бенджамин Хофф, глобальный руководитель отдела исследований сырьевых товаров Societe Generale SA. «Именно здесь действительно открываются возможности, и они, вероятно, сохранятся вплоть до лета».
Подготовлено Profinance.ru по материалам агентства Bloomberg
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
