На фото: логотипы компаний технологического сектора (Meta запрещена в России). Источник: Business Insider
Ошеломляющие результаты Nvidia за четвертый квартал привели к увеличению ее рыночной капитализации на $267 млрд — это больше, чем весь Netflix и самый крупный дневной прирост в истории фондового рынка. Компании «Великолепной семерки» завершают сезон отчетности, и уже можно с уверенностью говорить о том, что инвесторы хотят вкладываться во все, что хоть как-то связано с искусственным интеллектом. Однако, учитывая такое ограниченное число лидеров ИИ-гонки, аналитики предупреждают о пузыре в сегменте технологий, основанных на искусственном интеллекте. Он напоминает ситуацию с пузырем доткомов, которая закончилась большим коллапсом.
«Важно помнить, что пузыри ВСЕГДА возникают вокруг новой технологии или новой разработки. Пока... это не привело к новым масштабным проблемам», — сказал Ричард Бернштейн, президент Richard Bernstein Advisors, в электронном письме Business Insider.
Лопнувший пузырь «доткомов» начал потерянное десятилетие для фондового рынка. С 1999 по 2009 год годовая доходность индекса S&P 500 составляла −1%, а индекс Nasdaq показал еще худшие результаты, падая на −5% в год (-6% в год для Nasdaq 100).
«Фактически, если бы кто-нибудь купил NASDAQ на пике технологического пузыря в марте 2000 года, то ему потребовалось бы почти 14 лет, чтобы просто выйти в ноль», — написали в прошлой неделе аналитики Richard Bernstein Advisors.
К счастью, есть простое решение, чтобы избежать участи инвесторов эпохи «доткомов», — оно называется диверсификацией.
«Отказываться от диверсификации всегда считается неразумным решением, и это, безусловно, верно во время пузырей. Ключом к будущей доходности может быть простая, базовая диверсификация».
Топ-6 против «Великолепной семерки»
В последний год технологического пузыря, в 1999 году, ажиотаж вокруг интернет-технологий и их способности совершить революцию в экономике быстро раздул несколько акций, при этом сектор информационных технологий S&P 500 принес в том году общую доходность 103,76%, отметили в RBA. Между тем «староэкономические» акции оказались в тени новых технологий. Шесть других основных секторов S&P 500 принесли среднюю доходность 10,7%.
Многие инвесторы считают, что сегодняшний «пузырь искусственного интеллекта» сильно отличается от пузырей прошлых лет, поскольку компании с мегакапитализацией работают в реальном секторе и вообще сами реальные в отличие от интернет-проектов, которые стоили дорого при небольшой прибыли.
Бернштейн уверен, что это заблуждение.
Шесть крупнейших технологических титанов по состоянию на декабрь 1999 года — Microsoft, Cisco, Intel, IBM, Oracle и Qualcomm — были на тот момент вполне реальными компаниями с прочным финансовым положением и положительным денежным потоком. Но когда пузырь лопнул, ни одна из этих акций не смогла быстро вернуться к предыдущим максимумам. Акции Cisco полностью восстановились только в 2019 году.
Сегодня пузырь, раздутый интересом к технологии искусственного интеллекта, и избыточная ликвидность, связанная с пандемией, привели к росту стоимости акций и высокоспекулятивному, концентрированному лидерству на рынке.
В наши дни акции «Великолепной семерки» — Alphabet, Amazon, Apple, Meta (запрещена в России), Microsoft, Nvidia и Tesla — составляют примерно 29% S&P 500. По словам Бернштейна, некоторые из этих компаний демонстрируют солидный фундаментальный рост, он не является исключительным по сравнению со многими другими компаниями.
«В настоящее время на рынках акций „Большой семерки“ (США, Канада, Германия, Япония, Франция, Великобритания и Италия) прогнозируется рост прибыли на 25% и более в течение следующего года. Главное, что только 3 компании из „Великолепной семерки“ проходят скрининг, а самая быстрорастущая компания из них занимает лишь 25-е место», — говорится в записке.
Диверсификация — ключ к успеху
Бернштейн повторяет, что диверсификация портфеля поможет избежать будущих потерь, которые инвесторов вниз в годы после краха «доткомов». К счастью, широкий спектр надежных инвестиций за пределами крупнейших акций открывает «возможность, случающуюся раз в поколение».
«Если ваше видение мира окажется неверным, то у вас будет то, что, может сработать в этом непредвиденном сценарии. Поэтому в портфеле всегда должны быть запасные варианты на случай, если вы ошибаетесь», — добавил он в комментарии для Business Insider.
«Технологии всегда меняют экономику. Моя любимая революционная технология — электрическая лампочка. Она перевела нашу экономику в режим 24/7», — добавил он. «ИИ тоже изменит экономику, но это не значит, что инвестиции в акции, которые сегодня связаны с этой технологией, принесут прибыль в долгосрочной перспективе».
Подготовлено Profinance.ru по материалам издания Business Insider
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
«Великолепная семерка» теряет свое великолепие
Ведущий аналитик Goldman Sachs говорит, что мир переходит в новый суперцикл
