Спрос на казначейские облигации сохраняется по мере того, как правительство США наводняет рынок новыми долговыми обязательствами на сумму более 180 млрд долларов на этой неделе, что свидетельствует о привлекательности высокой доходности краткосрочных облигаций.
Инвесторы поглотили продажу пятилетних казначейских облигаций на сумму 70 миллиардов долларов в среду с доходностью немного выше ожидаемой, после того как во вторник аукцион двухлетних облигаций вызвал еще больший спрос. Доходность ценных бумаг на вторичном рынке мало изменилась и составила 4,65% в начале торговой сессии в Европе.
Еще один выпуск на 44 миллиарда долларов должен быть предложен в четверг, когда будут проданы семилетние облигации. Хотя спрос был устойчивым, инвесторы могут быть менее восприимчивы к покупке ценных бумаг с более длинными сроками погашения за несколько дней до того, как Казначейство представит свое ежеквартальное объявление о возврате средств и состоится заседание Федеральной резервной системы.
"Несмотря на более высокие уровни доходности при номинальном ВВП в пределах 5%, условия для увеличения дюрации остаются неопределенными", - сказал Грегори Фаранелло, глава отдела торговли и стратегии по ставкам в США компании AmeriVet Securities. "В конечном счете, изменившаяся позиция ФРС, рост волатильности и увеличение потребностей Казначейства в финансировании приведут к более сложным условиям для аукционов на длинных отрезках кривой".
Доходность американских облигаций соблазняет покупателей вблизи недавних пиков. Доходность по 2-летним облигациям США, 5-летняя доходность по облигациям США. Источник: Блумберг
Ожидается, что значительный объем предложения на этой неделе - последний в текущем цикле финансирования - поможет определить, станет ли это поворотным моментом для рынка, который пережил четыре недели потерь подряд. В результате этой распродажи доходность двухлетних облигаций ненадолго превысила отметку в 5% - уровень, который некоторые считают привлекательным для управляющих облигациями, стремящихся вложить деньги в короткие сроки погашения.
Трейдеры сокращают количество ожидаемых снижений ставок Федеральной резервной системой и отказываются от "бычьих" ставок. Движущей силой стала череда устойчивых экономических данных и свидетельств того, что инфляция будет оставаться высокой еще долгое время, усугубляя угрозу чрезмерных потребностей правительства в заемных средствах.
Уолл-стрит внимательно следила за аукционом пятилетних облигаций, так как инвесторы, желающие увеличить срок погашения, сосредоточили свои ставки на более коротком конце кривой, который наиболее чувствителен к изменениям ожиданий в отношении денежно-кредитной политики.
Стратеги Bank of America Corp, включая Марка Кабану, ранее в этом месяце рекомендовали длинные пятилетние казначейские облигации, заявив, что этот срок "захватывает минимум снижения ставки ФРС и не так подвержен повышенным опасениям по поводу предложения" по сравнению с более длинными сроками.
Однако в среду казначейские облигации в основном слабели, что помогло рынку поглотить пятилетний выпуск. Дилеры облигаций, выступившие андеррайтерами аукциона, остались с 15 % бумаг, что ниже среднего показателя за последнее время.
"Единственным примечательным аспектом для меня остается большой объем прошедших аукционов", - сказал Джордж Катрамбон, глава отдела фиксированного дохода DWS Americas. "Остаток был небольшим".
Инвесторы ожидают данных по ВВП в четверг и важного показателя инфляции в конце недели, который может помочь сформировать ожидания относительно курса ДКП ФРС.
Американские политики соберутся на следующей неделе и огласят обновленное программное заявление. Инвесторы также будут следить за очередным релизом данных по занятости, чтобы получить больше ясности об экономике и дальнейшей политике.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Bloomberg
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
"Ударные" розничные продажи в США сотрясают рынки облигаций и валют
Джейми Даймон допускает подъем ставки ФРС до 8%
Растущий долг США в какой-то момент «сломает» рынки
Джейми Даймон говорит, что растущий долг США в конечном итоге вызовет "бунт" на мировых рынках
