Динамика индексов по различным секторам. Источник: Bloomberg

С момента запуска ChatGPT в конце 2022 года акции Nvidia подорожали в семь раз, создав условия для ралли на фондовых рынках по всему миру. Но опасения по поводу устойчивости этого роста, а также геополитическая напряженность и изменения в глобальной денежно-кредитной политике побуждают инвесторов смотреть шире и искать новые драйверы.

Инвесторы продают акции ИИ-гигантов и приобретают ценные бумаги менее крупных компаний, а также защитные активы. Эта ротация совпадает трендом на распространение ИИ-лихорадки на области за пределами чипов и программного обеспечения, включая огромные объемы энергии и земли, которые требует эта технология, а также отрасли, которые в конечном счете могут выиграть от ее внедрения.

«Спекулятивно мы наблюдаем появление сделок, связанных с ИИ, но за пределами технологий и коммуникаций, хотя эти две группы все еще доминируют», — сказала Джина Мартин Адамс, главный стратег по акциям Bloomberg Intelligence. «В коммунальном сегменте наблюдается рост оптимизма во втором квартале. Он связан с идеей, что ИИ потребует больше инвестиций, а также приведет к более сильному росту».

Пока технологии и коммуникации остаются двумя лучшими секторами по показателям MSCI World Index с начала года — рост более чем на 14% в каждом — по итогам второго квартала они попали в отстающие. Два крупнейших сектора роста с конца июня — недвижимость и коммунальные услуги.

Вот что происходит в различных секторах:

Энергоснабжение

Рост спроса на электроэнергию в технологической отрасли превышает доступное предложение во многих частях мира. Международное энергетическое агентство полагает, что использование энергии центрами обработки данных, ИИ и криптовалютами может удвоиться до более чем 1000 тераватт-часов в 2026 году — примерно эквивалентно потреблению энергии Японией.

Это привлекает внимание к коммунальным предприятиям по всему миру, от Dominion Energy Inc. и Southern Co. в США до YTL Power International Bhd и Gulf Energy Development PCL в Юго-Восточной Азии.

«Мы считаем, что широкое внедрение ИИ может стать переломным моментом для индустрии производства электроэнергии», — комментирует Евгения Молотова, старший инвестиционный менеджер Pictet Asset Management Ltd. «В зависимости от темпов внедрения, ИИ может потребовать строительства центров обработки данных в два-три раза больше текущего размера индустрии центров обработки данных к 2030 году».

Оборудование

По словам Кена Лю, аналитика по коммунальным услугам Китая в UBS Group AG, трансформаторы — оборудование, которое помогает доставлять электричество от генератора к пользователю — находятся в таком дефиците, что если вы закажете один сегодня, то получите его в лучшем случае в 2028 году. Не удивительно, что акции ведущих производителей трансформаторов в этом году, включая General Electric Co., французскую Schneider Electric SE и японскую Hitachi Ltd, сильно подорожали.

«Энергетическая инфраструктура привлекала внимание еще до искусственного интеллекта, который только усиливает к потребности в потреблении энергии», — сказал Филипп Бертши, главный инвестиционный директор Bank J. Safra Sarasin AG. «Будут очень хорошие возможности. Но нужно знать, что это очень цикличная и волатильная история».

Возобновляемые источники энергии

Драматический рост использования энергии также поднимает вопрос о загрязнении окружающей среды, привлекая внимание к акциям компаний, связанных с возобновляемой энергетикой. Компании, занимающиеся солнечной, гидро-, ветровой и ядерной энергетикой, упоминаются, как потенциальные бенефициары.

Китай лидирует с точки зрения процента альтернативной энергии, ежегодно добавляемой в его национальную сеть, отметил Крис Лю, старший портфельный менеджер Invesco Ltd. В то время как 90% доля Китая в мировом производстве солнечных элементов попала под прицел тарифов США и Европы, акции гидроэнергетических компаний, включая China Yangtze Power Co. и Sichuan Chuantou Energy Co., могут привлечь внимание инвесторов.

Ажиотаж вокруг ИИ также привлек внимание к акциям альтернативной энергетики в других регионах, от голландского производителя турбин Vestas Wind Systems A/S до южнокорейской компании, связанной с водородом, Doosan Fuel Cell Co.

Медь

Даже сырьевые товары связаны с ИИ, причем медь считается ключевым материалом в электрических кабелях, а также теплообменниках, которые помогают охлаждать центры обработки данных. Связанные акции включают Freeport-McMoRan Inc., BHP Group Ltd. и китайскую Jiangxi Copper Co.

«Глобальное потребление меди, вероятно, будет на два миллиона тонн выше к 2030 году, причем более половины из США, поскольку энергоемкий ИИ стимулирует рост мощностей центров обработки данных», — поясняет аналитик Bloomberg Intelligence Грант Спорре.

Центры обработки данных

Центрам обработки данных нужна земля для размещения вычислительных объектов, которые близки как к источникам энергии, так и к основным клиентам ИИ. Ведущие инвестиционные трасты недвижимости, специализирующиеся в этой области, включают Equinix Inc., Digital Realty Trust Inc. и сингапурскую Keppel DC REIT. Акции австралийской компании по недвижимости Goodman Group выросли примерно на 35% в этом году благодаря буму ИИ.

Юго-Восточная Азия рассматривается как растущая популярная локация для ИИ, и местные телекоммуникационные фирмы, такие как Telekom Malaysia Bhd и Advanced Info Service PCL в Таиланде, рассматривают центры обработки данных как новый двигатель роста. Филиппинская телекоммуникационная компания PLDT Inc. оценивает свой портфель центров обработки данных в $1 млрд и рассматривает возможность частичной продажи или листинга REIT.

Конечные пользователи

За пределами мегакапитальных «enablers» ИИ и менее известных имен «pick-and-shovel», некоторые рыночные стратеги фокусируются на компаниях, которые могут выиграть от внедрения технологии для улучшения своего бизнеса.

Вместо того чтобы концентрироваться только на компаниях, которые создают ИИ или обеспечивают его инфраструктуру, некоторые аналитики рынка обращают внимание на компании из других секторов экономики, которые могут значительно улучшить свой бизнес, эффективно используя технологии ИИ. Это важно, потому что такие компании могут представлять менее очевидные, но потенциально очень прибыльные инвестиционные возможности в сфере ИИ.

Morgan Stanley оценивает, что акции таких компаний в этом году подорожают в среднем на 27% на фоне роста производительности. Они видят промышленность как один из секторов, получающих наибольшую выгоду.

«Если посмотреть на крупнейшие компании по рыночной капитализации, в их числе будет Deere & Co., которая использует информацию, поступающую с сельскохозяйственного оборудования, для оптимизации сельского хозяйства», — сказала Кэти Хуберти, глобальный директор по исследованиям Morgan Stanley. Она также выделяет Paccar Inc., которая проектирует и производит крупные коммерческие грузовики.

Способность ИИ эффективно анализировать большие, сложные наборы данных также рассматривается как благо для индустрии здравоохранения, особенно в вопросах ускорения процесса разработки лекарств. Скотт Шоенхаус, аналитик по технологиям здравоохранения в KeyBanc Capital Markets Inc., рекомендует акции меньших биотехнологических компаний, включая Recursion Pharmaceuticals Inc. и Schrodinger Inc., основываясь на этой идее.

Подготовлено Profinance.ru по материалам Bloomberg

MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram 

По теме: 

$1 трлн потерял Nasdaq 100 всего за один день из-за растущего пессимизма вокруг ИИ

Большинство победителей ИИ-лихорадки оказались не у дел в этом году | ProFinance.Ru