Динамика кроны против доллара и евро. Источник: The Financial Times

Падение валюты Норвегии было настолько драматичным, что бывший министр правительства недавно предложил радикальное решение — привязать крону к евро.

«Я готов обсудить этот вопрос, весьма резкое ослабление кроны означает, что нам нужно серьезно рассмотреть наши варианты на будущее», — сказал Свейнунг Ротеватн, бывший министр по вопросам окружающей среды и депутат оппозиционной Либеральной партии, в интервью изданию The Financial Times.

Бывший министр признал, что у фиксированного обменного курса есть свои недостатки, но отчаянные времена требуют отчаянных мер. Норвежская валюта в этом году показала худшие результаты среди 10 самых часто торгуемых валют. За исключением кратковременных падений, наблюдавшихся в первые дни пандемии, крона сейчас близка к рекордным минимумам по отношению к доллару США и евро.

Почему Норвегия обеспокоена слабой кроной

Слабость кроны вызывает беспокойство среди политиков и бизнесменов, так как компании вынуждены повышать цены на импорт. Тем временем центральный банк вынужден держать высокие затраты на заимствования в то время, когда другие страны начинают снижать ставки.

«Слабость кроны делает все дороже, потому что мы импортируем практически все потребительские товары. Это приводит к инфляции, которая снова ведет к высоким процентным ставкам. Больше всех страдает в этой ситуации норвежский потребитель», — сказал Ротеватн.

Призывы Ротеватна привязать крону к евро, впервые прозвучавшие в интервью газете Aftenposten на прошлой неделе, не получили поддержки от других политических партий в Осло. Но его предложение о создании «комиссии по кроне» для изучения того, что произошло с норвежской валютой, получило больше положительных откликов, в том числе от Эрны Сольберг, бывшего премьер-министра и главного лидера оппозиции.

«Это проблема, потому что мы становимся беднее», — сказала она в выходные.

Это касается не только Норвегии: соседняя Швеция, чья крона также сильно пострадала в последние годы, вновь обсуждает возможность привязки к евро для стабилизации своей валюты. Слабость валюты также будет в центре обсуждений на заседании центрального банка Норвегии в четверг, когда, согласно прогнозам, ЦБ оставит процентные ставки без изменений на уровне 4,5%.

В отличие от Европейского центрального банка, Центробанки Швеции и Швейцарии, а также центральный банк Норвегии еще не снизили ставки в текущем цикле. Политики и бизнесмены считают постоянную слабость кроны необъяснимой. Страна считается одной из самых богатых в Европе и имеет один из самых низких уровней безработицы, что указывает на стабильное состояние экономики.

«Это воспринимается как загадка, и нет единого объяснения этому», — сказал Кьетил Олсен, главный экономист банка Nordea в Норвегии.

Однако экономисты и валютные стратеги считают, что существуют рациональные объяснения падения кроны.

На валютных рынках норвежская крона была «чем-то вроде аномалии, ни животным, ни растением», сказал Марк Чендлер, главный рыночный стратег Bannockburn Global Forex, отмечая недостаток ликвидности для реального соперничества с основными мировыми валютами. Несмотря на все свое богатство, Норвегия — это небольшая экономика с ограниченным числом активов для покупки иностранцами, что приводит к повышенной волатильности, особенно в периоды рыночной неопределенности.

Какие геополитические факторы давят на валюту

Первый спад совпал с резким падением цен на нефть в 2014 году, что жизненно важно для Норвегии, ведущего производителя нефти в Западной Европе. Второй крупный сдвиг произошел в 2022 году, когда Федеральная резервная система США начала повышать свою основную процентную ставку быстрее, чем Норвегия, увеличивая так называемый дифференциал ставок, который внимательно отслеживают валютные трейдеры.

ФРС имеет целевой диапазон ставки от 5,25% до 5,5%, но ожидается, что она снизит ставки на 50 базисных пунктов в сентябре. Рынки предсказывают, что Norges Bank сделает всего одно снижение ставки в этом году, что сделает его «одним из самых жестких западных центральных банков» наряду с Австралией.

Базовая инфляция в Норвегии достигла двухлетнего минимума в июле, но она все еще держится на уровне 3,3%, что значительно выше целевого уровня Norges Bank в 2% и существенно выше, чем в США и других странах Европы.

Олсен сказал, что слабость валюты является решающим фактором для центрального банка, с небольшой вероятностью того, что он может повысить ставки, если крона еще больше ослабнет.

«Это естественно, потому что это влияет на инфляцию в будущем, а также на рост заработной платы — нужна денежно-кредитная политика, чтобы остановить эту спираль больше в Норвегии, чем в других странах. Мы и Norges Bank видим рост и все еще высокую инфляцию. Так что нет внезапной необходимости снижать ставки», — добавил он.

На данный момент аналитики советуют центральному банку Норвегии сохранять терпение. Если он останется на прежнем уровне, в то время как другие, такие как ФРС или ЕЦБ, будут снижать ставки в ближайшие месяцы, его валюта может восстановиться. «У них есть все основания ждать, по крайней мере, пока экономика в порядке», — сказал Олсен.

Подготовлено Profinance.ru по материалам The Financial TImes

MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram 

По теме: 

Валюта Норвегии может стать лидером рынка из-за огромных газовых богатств