ОПЕК+ предотвратила избыток нефти в этом году, решив немного дольше сдерживать добычу. Но временное решение не сдержит избыток предложения, ожидающий мировые рынки в 2025 году.
Группа во главе с Саудовской Аравией и Россией решила в четверг, 5 сентября, перенести планы разрешить постепенное восстановление добычи на 2 месяца после того, как нестабильный экономический рост в Китае и увеличение поставок из Америки привели к тому, что цены на сырую нефть достигли 14-месячного минимума.
Изменив свою дорожную карту для восстановления производства, группа, вероятно, предотвратила избыток, которого в противном случае ожидали ведущие эксперты отрасли, например, крупнейший нефтетрейдер Trafigura и Международное энергетическое агентство.
Однако даже если ОПЕК+ продолжит ограничивать добычу в течение 2025 года, избыток все равно возникнет на фоне сдержанного роста спроса и растущей добычи в США, Гайане, Бразилии и Канаде, согласно данным МЭА. Цены должны упасть до $60 за баррель, прогнозируют аналитики Citigroup и JPMorgan Chase & Co.
Спад рынка приносит некоторое облегчение потребителям и центральным банкам после многих лет безудержной инфляции и даже может стать попутным ветром для вице-президента Камалы Харрис и ее избирательной кампании.
«Для ОПЕК+ в 2025 году все выглядит совсем нехорошо», — сказал Кристоф Рюль, старший аналитик Центра глобальной энергетической политики Колумбийского университета. «Все согласятся, что поставки из стран, не входящих в ОПЕК, достаточно сильны, чтобы создать избыток на рынке. И сдерживание поставок сейчас для поддержания высоких цен, конечно, поощряет это».
Надвигающийся профицит
В 2025 году миру потребуется меньше нефти от ОПЕК, чем в текущем году
Спрос на нефть ОПЕК поможет сбалансировать рынок
Источник: International Energy Agency и Bloomberg
Математика для рынков сырой нефти в 2025 году суровая. Глобальное потребление нефти увеличится менее чем на 1 миллион баррелей в день в следующем году — или примерно на 1% — по мере того, как постпандемическое восстановление теряет обороты, а переход на электромобили набирает силу, прогнозирует МЭА.
Китай, являющийся двигателем спроса на нефть на протяжении последних двух десятилетий, демонстрирует снижение аппетита к этому товару. Импорт сократился до самого слабого темпа за последние два года, поскольку экономический рост замедляется, а эксперты в отрасли видят смещение спроса в сторону от потребления ископаемого топлива.
По данным МЭА, сдержанный рост мирового потребления будет перекрыт более чем на 50% притоком новой добычи из-за пределов альянса ОПЕК+ из 23 стран, при этом 40% придется на США. Хотя сланцевый бум в стране пошел на спад, она продолжает обеспечивать существенные объемы новых поставок.
В результате мировые запасы нефти будут накапливаться в следующем году начиная с мощного прироста в 1,3 млн баррелей в день в первом квартале, согласно данным МЭА. В этом контексте у ОПЕК+ есть только «ограниченные возможности» для добавления добычи, считает главный экономист BP Спенсер Дейл.
«Решение ОПЕК не является решающим», — сказал Хеннинг Глойстейн, аналитик Eurasia Group. Это «может защитить цену Brent от падения ниже $70 и помочь предотвратить перепроизводство, но спрос слабеет, особенно в Китае. Посмотрим, сможет ли ОПЕК реализовать отложенное во времени восстановление производства».
Падение цен
Сокращение поставок ОПЕК+ стимулировало восстановление цен в первом полугодии, но эффект ослаб
Фьючерсы на нефть марки Brent
Источник: Bloomberg
В июне, когда перспективы рынка стали более радужными, картель наметил планы постепенного восстановления добычи на уровне 2,2 млн баррелей в день, которая была приостановлена из-за серии сокращений, проводимых с конца 2022 года. Восстановление должно было начаться с повышения на 180 тыс. баррелей в день в октябре.
Однако коалиция колебалась относительно плана сразу после его объявления. Неоднократно подчеркивалось, что решение об увеличении производства можно «приостановить или «отменить», если это необходимо. Даже политический кризис в Ливии — что привело к остановке более 50% производства — не смог достаточно успокоить группу, чтобы немного «приоткрыть краны».
Если ОПЕК+ продолжит реализацию пересмотренного плана, который все равно позволит восстановить добычу на уровне 2,2 млн баррелей, но сделает это на два месяца позже, чем планировалось ранее, это усилит надвигающийся избыток в 2025 году.
Дальнейшая отсрочка могла бы этого избежать, но неясно, как долго группа сможет поддерживать дисциплину.
Объединенные Арабские Эмираты — один из крупнейших производителей организации — стремились направить недавние инвестиции в новые мощности, которые, по словам Абу-Даби, достигли существенного уровня 4,85 млн баррелей в день. Это примерно 5% мировых поставок.
Другие члены, такие как Ирак, Россия и Казахстан, с трудом смогли осуществить сокращения, которые они должны были сделать в начале года. Багдад давно раздражается квотами ОПЕК+, пытаясь восстановить экономику, разрушенную десятилетиями конфликта и санкций.
Несмотря на решение ОПЕК+ сделать паузу, JPMorgan и Bank of America Corp. снизили прогнозы цен на сырую нефть. Для лидера группы Саудовской Аравии ухудшение перспектив грозит финансовыми потерями.
Эр-Рияду нужны цены, близкие к 100 долларам за баррель, чтобы финансировать планы экономической трансформации. Королевство было вынуждено сократить расходы на флагманские проекты после экономического спада, наблюдавшегося в течение 4-х кварталов.
Если стратегия ОПЕК+ продолжит терпеть неудачи, группа может рассмотреть более экстремальную альтернативу, предупреждают Bank of America и BNP Paribas, а именно, наращивание добычи, чтобы вернуть себе долю рынка и вытеснить конкурентов, таких как сланцевая промышленность США. Ни одна из сторон не считает это наиболее вероятным сценарием, но вероятность может вырасти со временем.
«Интересно, когда может лопнуть терпение намеренно отказываться от доли рынка без какой-либо видимой выгоды», — сказал Тамас Варга, аналитик брокерской компании PVM Oil Associates.
Источник: Bloomberg
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
ОПЕК+ отложил увеличение добычи, но нефть все равно дешевеет
Над рынком нефти сгущаются тучи
Goldman Sachs спрогнозировал среднюю цену нефти Brent в 2025 году
Медведи взяли контроль над рынком нефти, игнорируя позитивные новости
Август на рынке нефти выдался неспокойным, трейдеры ждут конца года
