В Европе наблюдается рост сбережений среди населения, в то время как в США наблюдается увеличение расходов.
Согласно данным Евростата, опубликованным в пятницу, за три месяца по июнь норма сбережений домохозяйств в еврозоне выросла до трёхлетнего максимума в 15,7%, что значительно превышает средний показатель до пандемии в 12,3%.
Хотя общие показатели напрямую не сопоставимы, тенденция заметно отличается в США, где расходы помогли стимулировать экономический рост. Уровень личных сбережений составил 5,2% во втором квартале, что ниже среднего показателя в 6,1% за 2010–2019 годы.
«Более низкий уровень сбережений в США способствовал росту потребительских расходов, что стало ключевым фактором роста США и основной причиной того, почему экономика США росла быстрее, чем экономика Европы», — сказал Марк Занди, главный экономист Moody’s Analytics. «Американский потребитель управлял глобальным экономическим поездом».
Согласно последним прогнозам ОЭСР, в этом году валовой внутренний продукт в США должен увеличиться на 2,6%, чему будут способствовать высокие расходы домохозяйств, по сравнению с ростом всего на 0,7% в еврозоне и на 1,1% в Великобритании.
В сентябре в экономике США появилось 254 000 рабочих мест, что превзошло ожидания аналитиков. Это свидетельствует о продолжающемся росте экономики США.
По словам Занди, оживлённый фондовый рынок и высокие цены на недвижимость способствовали росту благосостояния домохозяйств США. В Европе, где владение акциями не так распространено, стимул от роста цен на акции был меньше.
Он добавил, что европейские домовладельцы чаще берут краткосрочные ипотечные кредиты, что побуждает их экономить больше в ожидании более высоких процентных платежей по новым ипотечным кредитам, в то время как многие американские домовладельцы застряли в рекордно низких процентных ставках по 15- и 30-летним ипотечным кредитам с фиксированной ставкой.
Европейские домохозяйства сберегают больше, чем до пандемии. Норма сбережений домохозяйств, % от располагаемого дохода. США/Британия/еврозона Источник: LSEG, национальные статистические управления.
«Более общая траектория балансов в США была намного сильнее, и поэтому американские домохозяйства, вероятно, оказались в положении, когда им было комфортнее поддерживать относительно низкий уровень сбережений», — сказал Натан Шитс, главный экономист американского банка Citi.
«Европейский потребитель просто очень, очень осторожен, а американскому потребителю гораздо комфортнее тратить, тратить и тратить».
Потребители в Великобритании также проявляют осторожность. Коэффициент сбережений домохозяйств в Великобритании вырос до трёхлетнего максимума в 10% во втором квартале, что намного выше среднего показателя за 2010–2019 годы в 7,5%, несмотря на пересмотры в сторону понижения, согласно официальным данным, опубликованным на этой неделе.
Саймон МакАдам, экономист консалтинговой компании Capital Economics, сказал, что прирост благосостояния европейских домохозяйств во время карантина из-за коронавируса с тех пор испарился. Он отметил, что европейские домохозяйства вкладывают в жильё больше, чем до пандемии, что также увеличивает общую цифру сбережений в еврозоне. Аналитики говорят, что более высокие зарплаты ещё не повысили уверенность и расходы.
Эскалация конфликта на Ближнем Востоке может способствовать настрою на осторожность в Европе, которая больше, чем США, зависит от поставок энергии с Ближнего Востока. Слабый экономический рост также подорвал моральный дух; в Германии в последнем квартале сократилось производство.
«Европейцы сберегают больше, поскольку они по-прежнему не уверены в будущем, учитывая приближение войны и упадок Германии», — сказал Сами Чаар, главный экономист банка Lombard Odier. «Для них многое изменилось, и не в лучшую сторону».
Экономисты предупреждают, что цифры сбережений крайне сложно оценить, поскольку они представляют собой разницу между двумя неопределёнными цифрами — доходом и потреблением — и часто подлежат пересмотру.
ОЭСР прогнозирует, что гармонизированные нормы сбережений домохозяйств (за вычетом капиталовложений) в Германии и еврозоне останутся выше среднего показателя до пандемии и выше показателей в США как минимум до следующего года.
Базирующаяся в Париже организация, объединяющая крупные экономики, также прогнозирует в Великобритании более высокие нормы сбережений в 2025 году, чем до пандемии.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам The Financial Times
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Почему Федеральный резерв решился на значительное снижение процентной ставки
Инфляция в еврозоне держится выше 5% накануне ключевого заседания ЕЦБ<
