Фьючерсы на железную руду в Синапуре.

По мнению аналитиков Citi, на товарных рынках есть временное окно, позволяющее заработать немного денег, поскольку стимулирующие меры Китая должны поднять цены на железную руду до 120 долларов США за тонну, а на медь — до 10 500 долларов США.

Брокер занял тактически оптимистичную позицию по базовым металлам и железной руде на ближайшие недели, чтобы извлечь выгоду из широко ожидаемого поворота политики Пекина. Но он предупредил, что выборы в США и риски рецессии выходят на первый план, а высокие цены начнут влиять на спрос.

Рынки готовятся к брифингу Национальной комиссии по развитию и реформам Китая (NDRC), который состоится во вторник днем (AEDT), что совпадает с возобновлением работы китайских рынков после празднования Золотой недели.

Ожидание того, что чиновники могут объявить большой пакет государственных расходов, отправило фьючерсы на железную руду выше $110 за тонну в понедельник в добавление к 18-процентному росту за предыдущие две недели. Фьючерсы подскочили еще на 3,5 процента до $114,60 во вторник утром, прежде чем зафиксироваться на уровне $112 за тонну.

Цена на медь за ночь практически не изменилась и составили 9790,30 долл. США за тонну.

График цены меди на Лондонской бирже металлов интервалами в 1 день (в долларах США за тонну)

Citi делает ставку на то, что бычий рынок железной руды продолжится, учитывая, что трейдеры активно продавали этот товар в прошлом месяце, но ситуация изменилась, когда Пекин представил свой первый раунд мер стимулирования от центрального банка.

«Мы ожидаем, что политики поддержат рынок и настроения, объявив о дополнительных мерах», — сказал аналитик Citi Том Малкуин. «Ожидания рынка уже высоки, особенно на внутреннем рынке акций, где частые заявления о политической поддержке могут подстегнуть дальнейшее покрытие коротких позиций».

Брокер считает, что пакет стимулов на 10 триллионов юаней ($2,1 триллиона) — эквивалент 10 процентов ВВП Китая — будет необходим в течение следующего года или двух. Экономисты Citi заявили, что это «и правдоподобно, и вероятно».

Однако если политики не оправдают ожиданий рынка, это может спровоцировать резкий откат на товарных рынках, поскольку трейдеры переключат свое внимание на другие риски, включая рецессию в США и напряженность на Ближнем Востоке.

«Следующие несколько недель станут ключевым испытанием того, достаточно ли Пекин решителен, чтобы вырваться из ловушки жесткой экономии», — сказал Малкуин.

В Morgan Stanley согласились, что цена на железную руду выше 100 долларов США за тонну отражает фундаментальные факторы, и заявили, что в этом году цены могут вырасти еще больше.

Брокер также сказал, что детали фискального пакета на 2 трлн юаней могут быть приурочены к пресс-конференции NDRC. Еще 1 трлн юаней из 2 трлн юаней дополнительного бюджета также могут быть объявлены на заседании Постоянного комитета Всекитайского собрания народных представителей в конце октября, добавил он.

Morgan Stanley также ожидает снижения процентной ставки на 10–20 базисных пунктов и снижения нормы обязательных резервов на 25–50 базисных пунктов к концу этого года.

При необходимости могут быть предприняты и дальнейшие действия. Команда по недвижимости Morgan Stanley предположила, что Китай может еще больше смягчить ограничения на покупку жилья, ускорить закупку инвентаря и выкуп неиспользуемых земель застройщиков.

Это станет дополнением к уже объявленным мерам, включая снижение ставок по ипотеке, коэффициентов первоначального взноса и смягчение ограничений на покупки в крупных городах.

Распространение этих мер на рынок недвижимости Китая оказалось обнадеживающим: в праздничную неделю количество посещений центров продаж в Пекине выросло на 104 процента.

«Решимость остановить спад на рынке недвижимости и масштаб рассматриваемых мер кажутся нам важным поворотным моментом для настроений в то время, когда спрос сезонно улучшается, а темпы роста поставок железной руды морским путем снижаются», — заявила стратег по сырьевым товарам Morgan Stanley Хелен Амос.

Действительно, есть ростки спроса со стороны строительства и производства.

Morgan Stanley сообщает, что еженедельные показатели спроса на готовую сталь, производства и маржи последовательно растут, а запасы стали заметно сократились за последние недели.

Рост поставок также снижается, а запасы в портах уже сокращаются.

«Более высокий уровень портовых запасов по сравнению с прошлым годом предполагает меньший потенциал роста по сравнению с ростом цен до 140 долларов США за тонну в конце 2023 года, но спрос и запасы могут быстро изменить курс», — сказала Хелен Амос.

По материалам Financial Review.