Дэвид Эйнхорн, инвестор и миллиардер, в своём ежеквартальном письме для своего хедж-фонда выразил мнение, что рынок акций в настоящее время выглядит самым дорогим за последние десятилетия.
Дэвид Эйнхорн из Greenlight Capital. Брендан Макдермид/ Reuters
В письме он также отметил, что Уоррен Баффет, известный инвестор и основатель Berkshire Hathaway, сейчас активно продаёт акции, что может свидетельствовать о возможном начале медвежьего тренда на рынке.
В письме также отмечается, что акции были переоценены с момента основания компании в 1996 году.
Однако, по мнению автора письма, сейчас, возможно, не самое подходящее время для крупных инвестиций в акции. В качестве примера приводится продажа акций Баффетом.
Хотя Баффет постоянно указывает на невозможность предсказать движение рынка, автор письма отмечает, что он был одним из лучших рыночных аналитиков, которых они когда-либо видели.
В письме также отмечается, что Баффет сокращает позиции в акциях и предпочитает держать активы в деньгах. К середине августа он собрал рекордную сумму денег х в размере 189 миллиардов долларов, и с тех пор продолжает получать прибыль от успешных инвестиций.
Хотя автор письма не интерпретирует действия Баффета как предсказание краха рынка, он отмечает, что «Оракул из Омахи» обладает талантом снижать риски в нужный момент. Например, в письме говорится, что Баффет закрыл свой фонд до того, как рынок стал слишком активным в 1960-х годах, и продал свои активы перед крахом 1987 года.
Автор письма также отмечает, что Баффет снова продаёт значительную часть своего портфеля акций и создаёт огромные денежные резервы. Это может свидетельствовать о том, что он снова готовится к медвежьему рынку.
В письме также отмечается, что это может быть сигналом к тому, чтобы воздержаться от крупных инвестиций в акции до тех пор, пока не появится более выгодная возможность.
Однако автор письма подчёркивает, что это не означает, что рынок находится в пузыре. Он также отмечает, что повышенные коэффициенты цена/прибыль вызывают беспокойство, несмотря на циклические максимумы корпоративных доходов, а также что доходность дивидендов также низкая.
В то время как другие наблюдатели рынка также отмечают дороговизну рынка, автор письма считает, что проблема выходит за рамки «кровоточащих оценок» высококлассных технологических акций. В письме говорится, что даже зрелые промышленные компании, которые подвержены циклическим и ростовым возможностям, торгуются в 30-50 раз дороже прибыли.
Автор письма также отмечает, что Greenlight торгует, исходя из этих опасений. Компания занимает консервативную позицию с «очень низкой подверженностью бета-коэффициенту акций».
В третьем квартале доходность компании составила 1,1%, в то время как S&P 500 вырос на 5,9%. Однако автор письма подчёркивает, что это не означает, что компания является явным «медведем». Хотя она ожидает, что в ближайшее время рынок будет отставать от растущего рынка, её инвестиции в золото и Green Brick Partners были названы значительными победителями в этом квартале.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Business Insider
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Баффет заключил пари о превосходстве пассивного управления над активным: и вот результат
