Но все быстро закончилось. Вышли экономические данные Китая, а МЭА и ОПЕК опубликовали последние прогнозы по нефтяному рынку, и цены снова упали. Медведи прочно доминируют на нефтяном рынке, но им все труднее удерживать господство. ОПЕК заявила в своем последнем ежемесячном отчете о нефтяном рынке, опубликованном ранее на этой неделе, что теперь ожидает рост спроса на сырую нефть в 2024 году на 1.93 млн баррелей в день. ОПЕК начала год с уверенностью, что спрос вырастет более чем на 2 млн баррелей в день, и с тех пор понизила прогнозы уже трижды.
Затем Международное энергетическое агентство опубликовало ежемесячный отчет о нефтяном рынке, в котором говорится, что спрос на нефть в этом году вырастет на скромные 862 000 баррелей в день. Третий широко отслеживаемый поставщик прогнозов спроса на нефть, Управление энергетической информации США (EIA), тоже принес плохие новости для тех, кто любит высокие цены на нефть. EIA прогнозирует, что рост спроса на нефть в 2025 году будет слабее, чем ожидалось ранее.
В таком контексте трудно разглядеть в фундаментальных показателях нефти что-то положительное. Растущее предложение в США, Канаде, Гайане и Бразилии, увеличение добычи в ОПЕК и ее партнеров по ОПЕК+, и снижение спроса от крупнейшего в мире потребителя нефти — целый набор тревожных индикаторов. Но вот в чем загвоздка: эти прогнозисты уже ошибались раньше. Они могут ошибиться снова.
Что не так с прогнозами по рынку нефти
В прошлом году Управление энергетической информации в течение нескольких месяцев подряд сообщало, что добыча нефти в Пермском бассейне снижается. Эти отчеты были основаны на оценочных данных. Когда поступили фактические данные (как правило, это происходит с задержкой в пару месяцев), оказалось, что добыча в Пермском бассейне продолжала расти в течение всего лета. EIA также более или менее последовательно пессимистично относилось к росту спроса на нефть в США, а потом выяснилось, что спрос дважды достигал многолетних максимумов.
Международное энергетическое агентство, пожалуй, самый впечатляющий производитель ошибок. В 2021 году агентство опубликовало свою теперь печально известную «Дорожную карту к нулевым выбросам», которая превратилась в план перехода, повторяемый многими другими изданиями. В этом плане МЭА заявило, что энергетическая отрасль могла бы прекратить разведку новых месторождений нефти и газа в том же году, потому что миру это не нужно на фоне набирающего темпы перехода. Но издания, которые приняли дорожную карту в качестве плана, похоже, забывают, что всего через несколько месяцев после публикации этой дорожной карты МЭА призывало к увеличению поставок нефти и газа на фоне надвигающегося дефицита.
МЭА также повторяло аргумент о том, что внедрение электромобилей уничтожит большую часть спроса на сырую нефть, и продолжало это делать независимо от событий на рынке электромобилей. Между тем падение продаж обратило вспять самый сильный год для этой отрасли, поскольку правительства исчерпали субсидии. Спрос на нефть, между тем, остается устойчивым — в том числе в Китае, который является крупнейшим рынком в мире.
МЭА часто ссылается на предложение стран, не входящих в ОПЕК, как на главное подтверждение перенасыщенного рынка. Действительно, производство в некоторых страна за пределами ОПЕК растет. Однако этот рост не так устойчив, как это представляет МЭА. Бразилия, например, демонстрирует колебания в своей ежемесячной добыче нефти, а не устойчивую восходящую кривую.
Добыча в Гайане растет скачкообразно, американские буровики замедляют добавление новых поставок в ответ на снижение цены, а канадская нефть, хоть и выросла по сравнению с прошлым годом, но находится под постоянной угрозой ограничений со стороны федерального правительства, которое ставит сокращение выбросов превыше всего остального.
Китайские трудности
Китай — главный виновник всех в снижении цен на нефть. Экономические события, которые в других частях мира обычно рассматриваются как благоприятные, такие как умеренная инфляция, в Китае воспринимаются как катастрофическое будущее для потребительского спроса и, следовательно, спроса на сырую нефть. Действительно, последний виток снижения цен был связан именно с более слабым, чем ожидалось, ростом потребительских цен в Китае.
Что касается китайского спроса, трейдеры, похоже, упустили из виду значительную долю преувеличения. После окончания локдаунов спрос на нефть в Китае взлетел до небес, поскольку страна возвращалась к росту. Однако такие всплески неустойчивы, и темпы роста спроса должны были ослабнуть рано или поздно, поскольку мировая экономика вокруг Китая пыталась избавиться от последствий локдаунов.
Прогнозы по спросу на нефть могут быть ценными инструментами для понимания возможного ближайшего будущего. Но в этом и суть: это лишь один возможный сценарий, основанный на ряде предположений. Эти предположения нередко оказываются неверными.
Подготовлено Profinance.ru по материалам OilPrice
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Кондиционеры будут главными драйверами спроса на электричество — МЭА
Нефть подорожает до $350, если Иран заблокирует Ормузский пролив
