На рынке облигаций наблюдается распродажа, поскольку инвесторы пересматривают свои ожидания относительно действий Федеральной резервной системы по снижению процентных ставок.
Председатель Совета управляющих Федеральной резервной системы США Джером Пауэлл выступает на пресс-конференции в штаб-квартире Федеральной резервной системы 31 января 2024 года в Вашингтоне, округ Колумбия. Председатель Федерального резервного совета США Джером Пауэлл. Анна Манимейкер/Getty Images
Экономические показатели последних недель, а также потенциальная победа Дональда Трампа на выборах в ноябре способствовали росту доходности облигаций и снижению их стоимости. Трейдеры корректируют свои прогнозы, закладывая в цены агрессивное снижение ставок после значительного повышения ставок ФРС на 50 базисных пунктов в прошлом месяце.
Доходность 10-летних казначейских облигаций США достигла 4,22% во вторник, что стало самым высоким показателем с июля. Это резкое увеличение по сравнению с уровнем 3,62%, на котором они торговались в середине сентября, когда ФРС значительно снизила процентную ставку.
Индекс облигаций Bloomberg Aggregate Bond Index упал на 3% с середины сентября, а долгосрочные казначейские облигации, измеряемые индексным фондом казначейских облигаций iShares 20+ Year Treasury Bond ETF, за тот же период упали примерно на 9%.
На экономическом фронте инвесторы сосредоточились на недавних экономических данных, которые снизили вероятность резкого снижения процентных ставок центральным банком на предстоящих заседаниях.
Сильный отчёт о занятости за сентябрь, показавший впечатляющий прирост рабочих мест в 254 000, полностью исключает возможность дальнейшего снижения на 50 базисных пунктов.
Данные по занятости в сочетании с хорошими показателями розничных продаж, немного более высокой, чем ожидалось, инфляцией и прогнозом Федерального резервного банка Атланты о росте ВВП в третьем квартале на 3,4% заставили рынки пересмотреть свои ожидания относительно готовности ФРС снижать процентные ставки для поддержки экономики.
Главный экономист Apollo Торстен Слок в своей записке, опубликованной в минувшие выходные, заявил, что чиновники «изменят курс» и сохранят процентные ставки без изменений на заседании Федерального комитета по открытым рынкам в следующем месяце.
«Потребители в США продолжают чувствовать себя хорошо, чему способствуют устойчивый рост рабочих мест, сильный рост заработной платы, а также высокие цены на акции и жильё», — отметил Слок.
По словам Слока, ключевым индикатором, за которым стоит следить, будет предстоящий отчёт о занятости в октябре.
«Обратите внимание на следующий отчёт о числе рабочих мест вне сельского хозяйства. Если мы получим показатель в 150 или 200 000, мы можем столкнуться со сценарием, при котором ФРС, по сути, придётся изменить курс и занять выжидательную позицию», — сказал Слок в понедельник Bloomberg.
Это стало бы большим сюрпризом для трейдеров, поскольку рынок оценивает вероятность снижения процентной ставки ФРС на 25 базисных пунктов в следующем месяце в 90%.
Представители ФРС, в свою очередь, дали понять, что, скорее всего, будут действовать осторожно, хотя их базовым сценарием по-прежнему является дальнейшее снижение ставок.
«Пока я не видела никакой информации, которая бы указывала на то, что мы не продолжим снижать процентную ставку», — заявила в понедельник президент Федерального резервного банка Сан-Франциско Мэри Дейли.
Аналогичные заявления сделали и другие представители ФРС.
Президент ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари заявил, что ожидает «умеренных сокращений в течение следующих кварталов». Президент ФРБ Далласа Лори Логан заявила, что ожидает «постепенного» снижения процентных ставок, а президент ФРБ Канзас-Сити Джефф Шмид поддержал «осторожный и постепенный» подход к снижению процентных ставок.
Аналитики считают, что в случае победы Трампа на выборах в следующем месяце, его политика может привести к росту инфляции.
Трамп предлагает ввести всеобщие пошлины, что, по его мнению, должно снизить издержки. Однако экономисты предупреждают, что налоги на импорт в конечном итоге лягут на плечи потребителей.
Рост инфляции может привести к более жёсткой политике Федеральной резервной системы США. Это может привести к тому, что ФРС не станет снижать ставки или даже повысит их, чтобы компенсировать рост цен.
«Если Трамп снова займёт Белый дом в ноябре, доллар, вероятно, резко вырастет, по крайней мере в краткосрочной перспективе, на фоне ожиданий более высоких пошлин и процентных ставок в США», — говорится в недавней заметке Capital Economics.
Эксперты, опрошенные изданием Business Insider, считают, что реализация самых радикальных предвыборных обещаний Трампа станет «тектоническим сдвигом» для экономики США и окажет значительное влияние на инфляцию и политику ФРС.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Business Insider
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Почему Федеральный резерв решился на значительное снижение процентной ставки
