Инвесторы делают ставки на то, что исход президентских выборов в США, которые состоятся на следующей неделе, приведёт к резким колебаниям цен на рынке облигаций и валют.

   Избиратели стоят в очереди, чтобы подать заявку на получение бюллетеней для голосования по почте или заочного голосования в Питтсбурге, штат Пенсильвания, 29 октября © Jeff Swensen/Getty Images

Индекс Ice BofA Move, который является важным индикатором будущих движений на рынке казначейских облигаций, в октябре вырос почти на 40%, достигнув самого высокого уровня более чем за год.

«Наиболее вероятным краткосрочным риском являются результаты выборов», — считает Стивен О, глобальный руководитель отдела кредитования и инструментов с фиксированным доходом в PineBridge Investments.

Индикаторы, которые измеряют потенциальную волатильность на валютных и фондовых рынках в течение следующих 30 дней, также выросли в преддверии голосования во вторник, так как опросы показывают напряжённую борьбу между кандидатом от республиканцев Дональдом Трампом и кандидатом от демократов Камалой Харрис.

Инвесторы говорят, что напряжённость борьбы на выборах оказывает большее влияние на рынки, чем вероятность эскалации конфликта на Ближнем Востоке или опасения по поводу снижения процентных ставок Федеральной резервной системой.

«Для нас эти выборы действительно важны, и они важнее, чем то, что говорят нам данные ФРС или экономические данные», — считает Анджей Скиба, глава подразделения Bluebay US Fixed Income в RBC GAM.

В последние недели инвесторы активно продавали казначейские облигации, так как считали, что победа республиканцев, которая может привести к инфляционной политике, становится всё более вероятной. Индекс Move, который отражает ожидания рынка относительно волатильности казначейских облигаций, показывает, что инвесторы ожидают дальнейших колебаний.

«После выборов можно ожидать существенной переоценки облигаций», — считает Эмили Роланд, соруководитель инвестиционной стратегии в John Hancock Investment Management.

«Когда шум утихнет, инвесторы в облигации смогут сосредоточиться на снижении инфляции, что должно снизить доходность», — говорит она. Доходность и цены двигаются в противоположных направлениях.

Однако, если республиканцы победят на выборах и в Белом доме, и в обеих палатах Конгресса, это может привести к росту доходности, считает Роланд.

Самый известный индикатор волатильности — индекс Vix — оставался относительно спокойным, но в четверг поднялся выше 23, так как акции технологических компаний США упали.

Vix отражает ожидаемую волатильность индекса S&P 500 в течение следующих 30 дней и в последние три месяца был ниже своего долгосрочного среднего значения в 20.

Однако аналитики отмечают, что индекс был необычно высоким по сравнению с фактической волатильностью — реальными колебаниями на фондовых рынках — в последние месяцы, даже до скачка в четверг.

«Vix не выглядит завышенным, но если сравнить его с фактической волатильностью, то он очень завышен», — говорит Бинки Чадха, главный глобальный стратег Deutsche Bank.

Обычно Vix торгуется на несколько пунктов выше фактической волатильности, но в последнее время разрыв между ними значительно увеличился.

По состоянию на закрытие среды Vix был на 12 пунктов выше фактической волатильности, что является самым большим разрывом с момента кратковременного роста на фоне распродажи на фондовом рынке в августе.

Ожидаемая волатильность на валютном рынке также увеличилась, так как трейдеры обсуждают возможные последствия политических решений, таких как масштабные пошлины на импорт из США. Индекс CME подразумеваемой волатильности для корзины валют развитых рынков на этой неделе достиг самого высокого уровня с начала 2023 года, а индекс волатильности для мексиканского песо подскочил до самого высокого уровня с первого президентского срока Трампа.

Стив Ингландер, глава G10 FX Research в Standard Chartered, сообщил клиентам в среду, что изменения волатильности валют были более резкими, чем во время предыдущих избирательных циклов. Они отражают неопределённость как в отношении результатов выборов, так и в отношении политической повестки дня в случае победы Трампа, а также неопределённость относительно того, будет ли результат победой или расколом Конгресса.

Подразумеваемая волатильность исторически имела тенденцию к росту перед президентскими выборами и быстро снижалась после голосования. Многие аналитики и инвесторы ожидают повторения этой тенденции.

Ингландер заявил, что волатильность валют может начать снижаться «очень быстро, как только станут известны результаты выборов».

Джон МакКлейн, управляющий портфелем в Brandywine Global, сказал: «Рынок не любит неопределённость, но как только появляется уверенность, рынок движется дальше».

Однако, поскольку опросы общественного мнения показывают, что выборы находятся на грани срыва, некоторые предупреждают, что нестабильность может продлиться дольше обычного, например, если результаты будут оспорены.

По словам О из Пайнбриджа, существует вероятность «очень, очень напряжённых спорных выборов, результаты которых будут оспариваться в течение длительного периода времени». «Нельзя сказать наверняка, что у нас не будет потенциала для насилия — и, надеюсь, у нас не будет такого рода действий».

По словам О из Пайнбриджа, существует вероятность «очень, очень напряженных спорных выборов, результаты которых будут оспариваться в течение длительного периода времени».

«Нельзя сказать наверняка, что у нас не будет потенциала для насилия — и, надеюсь, у нас не будет такого рода действий».

Подготовлено ProFinance.Ru по материалам The Financial Times

MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram 

По теме:

Медведи окружают китайский юань, готовясь к победе Трампа

Европейские акции пострадали от «эффекта Трампа», поскольку шансы на победу республиканцев растут

Доллар растет вслед за шансами Трампа на победу, считает Standard Chartered