Волатильность пары доллар/иена. Источник: Bloomberg
Инвесторы и аналитики рассматривают различные сценарии для японских активов, и это лишь два из множества возможных рыночных исходов. Они предупреждают, что риск оспариваемого результата на выборах означает, что независимо от того, кто изначально будет казаться победителем, вероятен период повышенной волатильности.
Учитывая размер и ликвидность японских рынков, а также пристальное внимание к валютной паре доллар/иена во время азиатских торговых часов, Япония будет в центре внимания, когда в США будут подсчитываться голоса.
Расстановка сил
Победа Харрис, вероятно, будет означать сохранение статус-кво в экономической политике, и курс на «мягкую посадку» для США. Если резкого ускорения инфляции не будет, Федрезерв сможет ускорить процесс снижения ставки. В свою очередь, иена, вероятно, укрепится, поскольку разрыв доходности между Японией и США сократится.
Японская валюта укрепилась на 1% на американской торговой сессии в понедельник, но на торгах в Азии потеряла часть своих позиций. Пара доллар/иена поднялась на 0.2% до 152,47 на токийской сессии после падения в понедельник, когда инвесторы сократили ставки на победу республиканцев на выборах в США. Японские акции восстановились после падения в пятницу, при этом индекс Topix вырос на 0.8%, несмотря на осторожность в преддверии голосования в США. Доходность эталонных 10-летних облигаций мало изменилась и составила 0.935%.
Возвращение Трампа к власти может укрепить экономику США, по крайней мере, в краткосрочной перспективе, учитывая его призывы к снижению налогов и смягчению бизнес-регулирования. Такой курс поможет японским экспортерам и будет способствовать укреплению доллара. Однако его планы по введению новых тарифов для торговых партнеров рассматриваются как риск для японских акций. Еще одним важным аспектом остаются результаты республиканцев на выборах в Конгресс.
«Если победит Харрис, рынок отреагирует снижением доходности и ослаблением доллара, и пара доллар/иена, вероятно, протестирует уровень 150», — написал Юдзиро Гото, глава отдела стратегии на валютном рынке компании Nomura Securities Co., в записке.
«Если Штаты накроет „красная волна“, доллар/иена может протестировать область выше 155, и внимание будет сосредоточено на том, проведут ли японские власти вербальную интервенцию», — добавил он, имея в виду возможность республиканского контроля над Конгрессом в дополнение к победе Трампа.
Стратеги из Credit Agricole AG и Mizuho Bank Ltd прогнозируют, что иена может упасть до 160, если победит Трамп, что приблизится к ее 38-летнему минимуму по отношению к доллару США, зафиксированному в июле.
Опросы, опубликованные в воскресенье, показывают, что Харрис и Трамп будут бороться за каждый голос — разрыв между ними минимален. При этом избиратели разделены как на национальном уровне, так и в ключевых колеблющихся штатах, которые определят исход. Рынки ставок сократили шансы на победу Трампа, а опросы показали, что у Харрис есть небольшое преимущество на национальном уровне и в некоторых ключевых штатах. В результате доллар ослаб, а казначейские облигации США выросли.
Период волатильности
Результат голосования в США, похоже, добавит волатильности на рынке Японии, где потеря правящей коалицией большинства на выборах в нижнюю палату парламента привела к резким колебаниям цен на внутренние активы. Однонедельная подразумеваемая волатильность доллара по отношению к иене выросла до самого высокого уровня с начала августа, когда повышение ставки Банка Японии привело к резкому росту иены.
Рост японских акций на фоне победы Трампа может быть недолгим, если бывший президент-республиканец введет новые тарифы. Если мишенью станет Китай, японская экономика тоже пострадает, поскольку Китай остается крупнейшим экспортным рынком страны. Многие японские компании долгое время полагались на сильный китайский рост для поддержания своих доходов.
«Если Трамп победит, и чем ближе мы подойдем к „красной волне“, тем больше будут государственные расходы США, поэтому первоначальная реакция будет заключаться в укреплении доллара и росте цен на акции», — сказал Масахико Лу, старший стратег State Street Global Advisors. «Когда он начнет говорить о тарифах, мы, вероятно, увидим бегство от риска, а рынки акций потеряют импульс».
Помимо 60% на китайские товары, Трамп выдвинул идею о пошлинах в размере 10-20% на весь импорт, что нанесло бы удар по экспорту Японии автомобилей, машин и электроники в США. Если другие страны ответят аналогичными тарифами, это может замедлить глобальный экономический рост, нанеся ущерб многим японским компаниям, которые расширяются за рубежом, чтобы компенсировать слабый внутренний спрос.
В японском фондовом рынке не будет безопасных гаваней, если Трамп реализует свои планы по торговым пошлинам, сказала Чиса Кобаяши, стратег по акциям Японии в UBS SuMi TRUST Wealth Management. «Когда Трамп ввел тарифы на Китай в 2018 году, все японские акции оказались под давлением, независимо от их связей с Китаем».
Подготовлено Profinance.ru по материалам Bloomberg
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Если Трамп победит на выборах, у Китая будет «свой человек» в правительстве США
