С тех пор как Россия начала военную операцию на территории Украины, Европа пережила две зимы подряд. Однако с наступлением более холодных месяцев трейдеры и аналитики выражают обеспокоенность по поводу того, как регион пройдёт эту зиму.
Одной из основных проблем является то, что европейский газовый рынок сейчас тесно связан с нестабильными мировыми энергетическими рынками из-за вынужденной диверсификации поставок газа из России.
«На данный момент газовые хранилища Европы заполнены, и зимний баланс выглядит стабильным», — говорит один из трейдеров. «Но может произойти всё что угодно. Достаточно нескольких перебоев с поставками, и ситуация может резко ухудшиться».
СПГ — это глобальный товар, который часто поставляется покупателям, готовым платить больше. Предложение ограничено, поэтому Европе приходится конкурировать с Азией, когда спрос высок. Это приводит к росту цен на газ, чтобы стимулировать трейдеров отправлять специализированные суда в Европу.
В 2021 году доля СПГ в общем объёме поставок газа в Европу составляла около 20%. Российский газ занимал 30%. Сейчас доля СПГ выросла до 34%.
Борьба между Европой и Азией за СПГ наиболее напряжённая в холодные месяцы, когда спрос на отопление увеличивается. Однако последние две зимы были мягкими, что позволило Европе сократить спрос на газ и СПГ. Умеренные температуры также позволили региону закончить зиму с рекордными уровнями газа в хранилищах.
Однако рынок «учитывает, что эта зима будет обычной», — говорит Синдре Кнутссон, партнёр Rystad Energy. Это, в свою очередь, увеличит спрос на газ по сравнению с предыдущими зимами.
Дополнительным фактором, усложняющим ситуацию, является истечение срока действия контракта на транзит газа между Украиной и Россией. Это один из двух маршрутов, по которым российский трубопроводный газ всё ещё поступает в Европу. Контракт обеспечивает около 5% годового импорта газа в ЕС и заканчивается 31 декабря, как раз когда спрос на отопление достигнет пика. Переговоры о продолжении поставок газа через Украину продолжаются.
Европейским странам также может потребоваться экспортировать газ, чтобы помочь Украине зимой, поскольку она подвергается атакам на энергетическую инфраструктуру.
«Если у нас внезапно наступит очень холодная зима в то же время, когда мы потеряем российские газовые потоки, это будет очень плохо для цен на газ», — говорит Флоренс Шмит, энергетический стратег Rabobank. «И я не думаю, что будут какие-то большие альтернативные поставки через трубопроводы. Я думаю, большую часть придётся заменить СПГ».
Из-за задержек с запуском новых мощностей для экспорта рост поставок СПГ этой зимой останется ограниченным, что ограничит количество СПГ, доступного для Европы. По оценкам компании Kpler, занимающейся анализом данных о товарах, этой зимой на рынок будет добавлено всего 2,5 млн тонн СПГ, что составляет около четверти от новых поставок прошлой зимой.
Есть также опасения по поводу напряжённости на Ближнем Востоке: если эскалация приведёт к закрытию Ормузского пролива, это поставит под угрозу 20% мировых поставок СПГ.
Международное энергетическое агентство в своём последнем отчёте о мировых рынках газа предупреждает, что мировой баланс газа «остаётся хрупким, поскольку ограниченный рост производства СПГ сдерживает предложение», и что «рынки остаются чувствительными к неожиданным изменениям предложения или спроса».
В базовом сценарии, который предполагает нормальные температуры, аналитики и трейдеры ожидают, что Европа закончит зиму с газовыми хранилищами, заполненными примерно на 45–55%. Это меньше, чем в предыдущие две мягкие зимы, когда Европа заканчивала зиму с хранилищами, заполненными примерно на 60%. Если Европа столкнётся с гораздо более холодной зимой, уровни хранилищ могут упасть примерно до 35%, говорят аналитики.
Уровни хранилищ в конце зимы определяют, сколько газа необходимо для их заполнения в течение следующих шести месяцев. Чем ниже уровень в конце зимы, тем больше СПГ нужно будет импортировать, что может привести к более высоким ценам на газ даже в летние месяцы, когда спрос падает.
Компания Acer, которая контролирует энергетический сектор ЕС, в недавнем отчёте предупредила: «Если отбор газа этой зимой значительно превысит объёмы двух предыдущих, покупателям из ЕС, возможно, придётся повысить свою конкурентоспособность на рынках СПГ, чтобы пополнить запасы в 2025 году, что может привести к росту оптовых цен на газ».
«В конечном итоге я думаю, что это не столько риск объёмов — например, что свет может погаснуть из-за нехватки газа, — сколько ценовой риск», — говорит Питер Томпсон, директор консалтинговой компании Baringa. «Это вопрос: «Сколько нам придётся заплатить за этот СПГ?»
В разгар газового кризиса в 2022 году цены на газ в Европе резко выросли, достигнув рекордных значений. В какой-то момент стоимость газа превысила 300 евро за мегаватт-час. Это позволило европейским странам привлечь сжиженный природный газ (СПГ) из развивающихся стран, которые испытывали в нём потребность, но не могли его купить.
«Риск заключается не в том, что этой зимой у нас закончится газ, нет, но его будет сложнее запасти до комфортного уровня перед следующей зимой», — заявил один из газовых трейдеров. «У вас всегда будет газ. Вопрос в том, по какой цене вы его получите».
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам The Financial Times
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Цены на европейский газ продолжают расти после скачка в понедельник
Европе не хватает энергии ветра и она вынуждена перейти на газ
